Uma ordem global desgastada e uma oferta renovada por ouro podem ser a configuração inicial para o próximo ciclo criptográfico, mesmo que o Bitcoin ainda não tenha confirmado o sinal. Esse é o argumento de Will Taylor (@Cryptoinsightuk), que apresentou uma estrutura de macro para criptografia em uma postagem X de 17 de janeiro.
Taylor enquadrou sua postagem como uma tentativa de registrar seu pensamento, em vez de fornecer uma previsão clara. “Vou tentar relacionar isso o máximo possível com a criptografia, porque é onde reside a maioria dos meus investimentos”, escreveu ele.
O ponto de partida de Taylor é qualitativo mas claro: “algo parece diferente”, e a mudança acelerou ao longo dos últimos cinco a seis anos. Ele aponta para uma “ordem baseada em regras” liderada pelos EUA que mostra “primeiros sinais de fragilidade”, referindo-se às tarifas de Trump e à guerra Rússia-Ucrânia, particularmente à decisão de limitar a capacidade da Rússia de transacionar em dólares americanos.
O ouro, para ele, é o canário do mercado. Ele argumenta que a pressão das sanções pode ter ajudado a tirar o ouro de uma longa consolidação e que a aceleração do ouro tem menos a ver com uma simples transação inflacionária e mais com confiança. “Quando vemos uma aceleração do ouro… o que isso demonstra… é uma falta de confiança na atual economia e estrutura mundial”, escreveu ele. “A falta de confiança é demonstrada pela aceleração do preço… porque essa confiança está começando a quebrar.”
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É aí que Taylor vira as lentes para a criptografia. Se a variável macro definidora é a queda da confiança – um cenário em que a descentralização deveria ser valiosa – por que a criptografia ainda não está sendo reavaliada? Taylor enquadra isso como uma bifurcação: ou a proposta de valor da criptografia está prejudicada ou o mercado está simplesmente em uma retração de curto prazo dentro de um ciclo maior.
Taylor destaca um ponto de pressão narrativa específico: a relação do Bitcoin com o ouro. Desde outubro, ele diz que o Bitcoin se desviou de sua correlação anterior com o ouro. Para realinhar esse relacionamento, ele argumenta que o Bitcoin precisaria estar “atualmente em torno de US$ 170.000”. Ele apresenta esse nível menos como uma meta e mais como um marcador de quão grande se tornou a lacuna entre “o ouro grita incerteza” e “o Bitcoin ainda está negociando seu papel”.
Ele também reconhece a alternativa incômoda: a narrativa se rompe e a correlação não retorna.
O contrapeso de Taylor é um argumento de liquidez de ciclo tardio. Ele observa que nas transições de fim de ciclo “tudo no mercado bombeia”, apontando para episódios históricos em que os preços dos activos subiram antes de grandes reinicializações, e argumenta que os governos se apoiarão na alavanca familiar: a criação de moedas fiduciárias para tentar preservar o sistema actual. Nesse contexto, a força do ouro pode ser um sintoma da desvalorização da moeda já em curso, enquanto o atraso do Bitcoin pode ser exatamente isso: atraso.
The Bull Case: Reprecificação exponencial, rotação criptográfica
Em última análise, Taylor se inclina para uma forte reavaliação de preços. Ele argumenta que o Bitcoin é tecnicamente enrolado e posicionado narrativamente como um ativo sem fronteiras em um mundo que está à deriva em direção a blocos bipolares ou multipolares. Mesmo que o sistema se torne mais fragmentado – e mesmo que haja “apodrecimento” em partes da criptografia – ele argumenta que o mercado carece de uma alternativa digital melhor para portabilidade e velocidade, especialmente para atividades conduzidas por máquinas.
Ele então empurra a ideia para um cenário de mania, escrevendo que o Bitcoin poderia atingir US$ 200.000 a US$ 500.000, e potencialmente “mais de US$ 500.000” se a liquidez dos mercados maiores se mover significativamente para o Bitcoin. O seu mecanismo central não é apenas a aritmética da capitalização de mercado, mas a dinâmica da oferta-procura: uma onda concentrada de procura que colide com uma oferta marginal limitada pode movimentar os preços mais rapidamente do que a maioria dos modelos espera.
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A afirmação mais distinta de Taylor é que as altcoins poderiam liderar a próxima etapa. “Se a criptografia sobreviver como uma classe de ativos, não será o Bitcoin como líder do mercado”, escreveu ele, argumentando que o Bitcoin é em grande parte uma reserva de valor, enquanto uma camada financeira funcional requer transferência de valor mais rápida, contratos inteligentes e “um monte de outras ferramentas financeiras” associadas aos mercados legados. Na sua opinião, se a criptografia se tornar uma infraestrutura – para pagamentos da era da IA e liquidação global – “uma altcoin irá, ou uma mistura de altcoins terá que chegar ao centro do palco”.
Compressão de volatilidade e metas de preços
Taylor também se apoia em sinais técnicos. Ele aponta para uma estrutura de baixa mais ampla no domínio do Bitcoin e na forte compressão da Bollinger Band como evidência de que a volatilidade está “virando a esquina”. Ele observa o surgimento de uma narrativa de “risco quântico” em torno da criptografia do Bitcoin, ao mesmo tempo que argumenta que as narrativas negativas tendem a se agrupar quando o sentimento já está deprimido.
Na estrutura do ciclo, ele argumenta que os ciclos criptográficos foram comprimidos tanto em duração quanto em magnitude: 22.000% ao longo de 853 dias (2015 a fevereiro de 2018), depois cerca de 1.200% ao longo de 395 dias no ciclo seguinte (a partir da liquidação C19). Ampliando esse padrão, ele sugere que o mercado poderia adicionar cerca de 600% “dentro de 184 dias”, esboçando um caminho “no verso do guardanapo” em direção a um valor criptográfico total em torno de US$ 16 trilhões.
A partir daí, ele propõe um cenário em que US$ 6 trilhões fluem para stablecoins e o restante para exposição líquida a criptomoedas, implicando efeitos downstream no DeFi e nas redes nas quais as stablecoins funcionam. Sob esse pano de fundo, ele apresenta resultados de preços agressivos: ETH entre US$ 30.000 e US$ 40.000, XRP entre US$ 20 e US$ 25 e Solana entre US$ 2.000 – embora reconheça o quão extremas essas projeções parecem do ponto de vista de hoje.
Até o momento, o valor total do mercado de criptografia era de US$ 2,3 trilhões.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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