Os mercados de criptografia enfrentaram outro grande colapso na sexta-feira, com quase US$ 2 bilhões em posições alavancadas liquidadas enquanto o Bitcoin descia para US$ 82.000. O colapso empurrou a capitalização total do mercado criptográfico para cerca de US$ 2,9 trilhões, marcando sua primeira quebra abaixo do limite de US$ 3 trilhões desde a primavera.
Os dados da CoinGlass mostram que mais de 396.000 traders foram eliminados, com o maior pedido – uma posição BTC-USD de US$ 36,78 milhões – realizado na bolsa descentralizada Hyperliquid.
No entanto, é importante observar que os dados de liquidação permanecem imperfeitos. Bybit publica números completos em tempo real, mas locais como Binance e OKX fornecem apenas relatórios de liquidação parcial ou atrasada. Como resultado, os números das manchetes provavelmente subestimam a escala total dos desdobramentos forçados.
As saídas de ETFs se aprofundam à medida que a liquidez evapora
A última cascata segue explosões consecutivas neste mês em meio à aceleração das saídas de ETF e sentimento macro misto, levando o BTC a novos mínimos de vários meses.
Conforme relatado pelo The Block, os ETFs de bitcoin registraram saídas líquidas de US$ 903 milhões na quinta-feira – a segunda maior desde seu lançamento. Os analistas opinaram que os resgates de Wall Street alimentaram a redução.
O Bitcoin caiu mais de 30% em relação ao seu máximo histórico de outubro e agora está a caminho de seu pior desempenho mensal desde o colapso de 2022. Ele também está monitorando seu quarto trimestre mais fraco desde 2018 – uma reversão incomum para um trimestre que historicamente oferece os retornos criptográficos mais fortes.
Retornos trimestrais do Bitcoin | Imagem: CoinGlass
De acordo com o chefe de pesquisa do BRN, Timothy Misir, a queda de sexta-feira empurrou o Índice de Medo e Ganância para 11, sinalizando “extrema angústia”. Misir observou que a liquidez “diminuiu para um vácuo total” à medida que o mercado mais amplo de criptografia caiu para mínimos a partir do segundo trimestre de 2025.
A quebra do Bitcoin abaixo da Média dos Investidores Ativos muda o foco para a Média Verdadeira do Mercado em US$ 81,9 mil – um cluster de base de custo há muito observado que ele descreveu como “a próxima linha importante antes da confirmação total da baixa”.
“O Bitcoin está agora na zona de capitulação e o mercado está negociando por meio de liquidação forçada, e não de lógica”, escreveu Misir. “Os detentores estão a sangrar, o que historicamente precede recuperações bruscas, mas o momento depende do reaparecimento dos fluxos institucionais. Até então, a defesa continua a ser a única posição racional.”
Preço médio verdadeiro do mercado do Bitcoin | Imagem: Glassnode
Macro mista adiciona pressão, não alívio
Os dados de emprego nos EUA no início desta semana mostraram um aumento surpreendente de 119.000 empregos, atenuando os receios de uma recessão, mas complicando as expectativas de um corte nas taxas em Dezembro.
Os mercados foram ainda mais atingidos por novos comentários de Kevin Hassett – o nomeado pela Casa Branca para presidente da Reserva Federal – que teria dito que suspender os cortes seria “um momento muito mau”, citando o arrefecimento da inflação e o obstáculo ao crescimento resultante da paralisação do governo.
O pacote de estímulo de US$ 135 bilhões do Japão adicionou algum apoio global, mas não o suficiente para compensar a onda de desalavancagem cripto-nativa já em curso.
“O macro é construtivo, mas a criptografia é negociada quase inteiramente com base em fluxos internos e pressão de liquidação”, disse Misir.
Os dados onchain mostram que os detentores de curto prazo estão percebendo perdas em “extremos comparáveis ao ciclo”. O BRN observa que estes picos de perdas realizadas agora refletem aqueles observados durante as correções mais acentuadas de 2021 e meados de 2024.
“Ou estamos nos aproximando de uma capitulação final antes de uma recuperação acentuada, ou este é o momento em que um regime otimista rompe totalmente”, disse Misir. Ele afirmou que o fracasso em retomar a faixa de US$ 88.000 a US$ 90.000 “abre um caminho direto” para zonas de alta liquidez em torno de US$ 78.000 a US$ 82.000.
Onde pode estar a ‘dor máxima’ do ciclo
Outro marcador externo observado de perto entrou na conversa na sexta-feira, enquanto especialistas institucionais tentavam contextualizar a redução.
O chefe de pesquisa da Bitwise Europe, Andre Dragosch, disse que o Bitcoin pode estar se aproximando do que ele chamou de zona de “dor máxima” – áreas onde estão as maiores bases de custos institucionais e onde os vendedores forçados normalmente se esgotam.
Dragosch apontou para dois níveis de âncora que, em sua opinião, definem a faixa onde uma reinicialização completa da “dor máxima” poderia ocorrer. Ele observou que a área de US$ 84.000 do Bitcoin se alinha aproximadamente com a base de custo médio do IBIT da BlackRock, o maior ETF de bitcoin à vista nos EUA. Um movimento decisivo abaixo dessa zona representaria o ponto em que a maior coorte de ETF está submersa. É também historicamente onde os vendedores forçados tendem a se esgotar, disse ele.
Dragosch acrescentou que o limite inferior desta faixa fica próximo de US$ 73.000, o que se aproxima da base de custo geral da MicroStrategy. De acordo com a sua publicação no X, um teste de qualquer um dos níveis – ou de um fundo a formar-se algures entre eles – assemelhar-se-ia a uma limpeza clássica do ciclo e provavelmente marcaria o momento em que a capitulação dá lugar à recuperação estrutural.
“Pense que a dor máxima máxima é alcançada no momento em que marcamos a base de custo IBIT em 84k ou a base de custo MSTR em 73k”, disse ele. “Muito provavelmente veremos um fundo final em algum ponto intermediário. Mas esses serão preços de liquidação e semelhantes a uma redefinição de ciclo completo, na minha opinião.”
O BTC foi negociado em torno de US$ 82.500, queda de quase 10% nas últimas 24 horas, de acordo com a página de preços do The Block. As principais altcoins, incluindo Ether, SOL e BNB, também registraram perdas de dois dígitos em meio a uma ampla queda do mercado.
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Fontetheblock
