Os preços das criptomoedas despencaram na sexta-feira, desencadeando a mais severa – e talvez mais consequente – onda de liquidações já registrada no mercado.
Mais de US$ 19 bilhões em liquidações foram desencadeadas durante o dia anterior, de acordo com dados da Coinglass, com US$ 16,8 bilhões desse valor no lado comprado. O número real “é provavelmente muito maior” devido à forma como a Binance, que registrou um volume significativo durante o evento, relata liquidações, escreveu Coinglass no X.
A plataforma de negociação descentralizada de perpétuos Hyperliquid viu uma parte significativa da ação do dia: US$ 10,3 bilhões em liquidações, com US$ 9,3 bilhões no lado comprado, por Coinglass.
A reação foi particularmente intensa nos mercados de criptomoedas, alimentada ainda mais pela crescente redução das posições alavancadas e pelo colapso dos contratos em aberto. O preço do Bitcoin caiu para US$ 104.000, com altcoins grandes e pequenos impactados de forma mais severa.
Felix Jauvin, apresentador do podcast Forward Guidance, me disse: “Este foi um dos eventos de liquidação mais confusos que já vi em muito tempo. O último que me lembro assim foi provavelmente em maio de 2021. Com estimativas de cerca de US$ 20 bilhões em liquidações, é provável que alguém grande tenha sido executado e não havia outro lugar para se esconder além de um local longo”.
“Alavancagem comprada? Liquidada. Alavancagem curta? Desalavancagem forçada por meio de desalavancagem automática de câmbio (ADL)”, explicou ele. “Estou ouvindo muitas histórias de pessoas que operaram vendidas, realizaram lucros e compraram na queda e foram rapidamente liquidadas logo em seguida. É uma bagunça e levará um bom tempo para que os formadores de mercado recuperem a liquidez.”
A atividade onchain aumentou dramaticamente, embora alguns usuários tenham encontrado atrasos significativos no caos. O fundador da Aave, Stani Kulechov, escreveu no X que “(o) protocolo funcionou perfeitamente, liquidando automaticamente um valor recorde de US$ 180 milhões em garantias em apenas uma hora, sem qualquer intervenção humana”.
As especulações surgiram rapidamente no Crypto Twitter em torno de empresas do setor ainda não identificadas, sofrendo grandes perdas que, por sua vez, aprofundaram a derrota. As especulações surgiram rapidamente no Crypto Twitter em torno de empresas do setor ainda não identificadas, sofrendo grandes perdas que, por sua vez, aprofundaram a derrota. Juntamente com estas teorias, os traders partilharam testemunhos de eliminações completas ou quase totais de posições alavancadas.
“Provavelmente um dos flushes mais severos que já vi em alts, nem imaginei que os alts tivessem tanta influência neles”, escreveu Cobie, o comerciante e comentarista de criptografia de longa data, na X Friday. “Parece que alguém foi atingido com muita força e verá um grande corpo flutuar na superfície em breve, me lembra um pouco do verão de 2021.”
“Não deixe que uma explosão de alavancagem dite suas visões de longo prazo. O futuro é brilhante, coisas boas estão por vir, a paciência é recompensada”, concluiu ele.
Desde então, o preço do Bitcoin se recuperou parcialmente e está sendo negociado em torno de US$ 112.200 no momento em que este artigo foi escrito. A capitalização de mercado coletiva da criptografia caiu 9% no último dia, de acordo com Coingecko. Entre as altcoins que contrariaram a tendência estava o Zcash, que registrou ganhos adicionais após a queda, após subir acentuadamente nos dias e horas anteriores.
Alguns participantes do mercado rapidamente fizeram comparações com as quedas dramáticas do mercado em torno do Tether/Luna e FTX. Ambos provaram ser eventos que definiram o mercado no último ciclo.
Além dos números brutos – Coinglass relata 1.6 milhão comerciantes liquidados nas últimas 24 horas – o evento demonstrou a interconectividade amplamente expandida da criptografia com os mercados globais e a política de poder.
A liquidação parece fazer parte de uma reação mais ampla a um novo surto na guerra comercial do presidente dos EUA, Donald Trump, contra a China. Trump, num par de publicações no seu website Truth Social, declarou a sua intenção de impor tarifas de 100% em resposta a uma medida da China para restringir o acesso aos seus materiais de terras raras. Os EUA também restringiriam o acesso chinês a “software crítico”, disse Trump, de acordo com o New York Times. Os principais índices dos EUA caíram com as notícias, especialmente depois de Trump redobrar as suas ameaças tarifárias.
Embora a relação comercial entre os EUA e a China tenha oscilado entre a calma e a hostilidade aberta desde que Trump assumiu o cargo, as suas últimas medidas atingiram o coração da mais importante troca de bens entre os dois países: o software que alimenta a revolução global da IA e os ingredientes cruciais necessários para fabricar os chips por detrás dela.
Para além das implicações macro, as raízes trumpianas da turbulência do mercado criptográfico podem revelar-se mais importantes do que as próprias perdas.
Quase 10 meses após o início do seu segundo mandato, Trump e a sua família abraçaram totalmente a indústria – pessoal, profissional e politicamente. A indústria também abraçou Trump, despejando milhões de dólares nos cofres eleitorais do Partido Republicano.
Em troca, a administração Trump impulsionou políticas que favorecem a indústria e pôs fim a uma era de supervisão sob o antigo Presidente Joseph Biden que priorizou a pressão regulamentar e o combate jurídico. O Congresso aprovou uma regulamentação histórica sobre stablecoins e, apesar das disputas entre republicanos e democratas, os legisladores provavelmente aprovarão reformas na estrutura do mercado também em algum momento no futuro.
Ainda assim, os acontecimentos de sexta-feira confirmam que, apesar do tratamento favorável, o mercado criptográfico não está imune aos caprichos geopolíticos de Trump. A marcha da indústria em Wall Street – ETFs, DATs, investimentos e muito mais – significa que a criptografia pode inevitavelmente subir ou cair à medida que a guerra comercial quente e fria de Trump com a China continua. Os acontecimentos de sexta-feira poderão repetir-se, embora talvez não com a mesma escala ou intensidade.
Os próximos dias revelarão a extensão dos danos, as empresas afetadas e o grau em que as empresas criptográficas de capital aberto serão afetadas.
De forma mais ampla, resta saber se sexta-feira foi o início de um novo mercado baixista de criptomoedas – ou a última reviravolta em seu mercado altista mais importante até agora.
Fonteblockworks
