Divulgação: As opiniões e pontos de vista aqui expressos pertencem exclusivamente ao autor e não representam os pontos de vista e opiniões do editorial do crypto.news.
À medida que os políticos, as instituições financeiras tradicionais e os investidores de Wall Street se interessam cada vez mais pelas criptomoedas, a dinâmica do mercado da indústria exige um maior escrutínio depois de operar no seu próprio nicho obscuro durante anos.
Resumo
- O preço da criptografia é um sinal perigosamente ruim: a pouca liquidez, o wash trading e a coordenação interna produzem rotineiramente uma demanda falsa, transformando os gráficos em ferramentas de marketing, em vez de reflexos de utilidade ou valor real.
- Sem forças estabilizadoras, a especulação substitui a avaliação: ao contrário das ações, os tokens carecem de fundamentos e de arbitragem institucional, pelo que os volantes de impulso levam os preços a extremos, enganam os investidores e distorcem o comportamento dos criadores e dos utilizadores.
- Esta dinâmica bloqueia a adoção convencional: a manipulação corrói a confiança, pune os novos participantes e impede que a criptografia se torne uma infraestrutura credível – até que a liquidez, a regulamentação ou novos mecanismos ancorem os preços à realidade.
Os preços dos tokens criptográficos são dramaticamente impactados pelo impulso, e os comerciantes de criptografia ficam obcecados com os gráficos de preços, confiando fortemente neles para tomar decisões comerciais. Um aumento repentino de preços é geralmente percebido como um sinal importante do mercado: o protocolo deve estar ganhando força, a rede deve estar crescendo e o token deve ter utilidade e valor intrínseco.
Mas esse atalho mental tem consequências perigosas. Na realidade, os operadores sabem como manipular o sistema para tornar a sua tabela de preços atraente. A maioria dos tokens criptográficos são pouco negociados e seus preços podem ser facilmente influenciados por pequenos bolsões de demanda. A manipulação do mercado é generalizada, as práticas enganosas de criação de mercado são comuns e o comércio coordenado de lavagem de dinheiro é desenfreado.
À medida que a criptografia se torna cada vez mais popular, é importante reconhecer que o preço do token não é uma representação do valor. Num mercado ilíquido e especulativo, a acção dos preços a curto prazo pode criar a ilusão de utilidade crescente, desencadeando ciclos de feedback que distorcem as avaliações, enganam os investidores e desestabilizam as redes.
Para que os ativos digitais amadureçam e se transformem em infraestruturas produtivas e passíveis de investimento, precisamos de confrontar a forma como as lacunas de liquidez alimentam estas distorções e parar de confundir volatilidade com valor.
Avaliar ativos digitais é inerentemente difícil
Ao contrário das ações, a maioria dos tokens não possui âncoras de avaliação, como lucros, fluxo de caixa ou rendimento de dividendos. Não há relação preço/lucro para referência. Nenhum modelo de fluxo de caixa descontado para triangular. Como resultado, o preço torna-se o sinal padrão, independentemente de estar fundamentado na realidade. Isto cria uma vulnerabilidade estrutural na forma como os ativos digitais são percebidos e precificados.
Mesmo nos mercados tradicionais, os preços dos activos podem desviar-se dos fundamentos. Mas na criptografia, a desconexão é exacerbada pela falta de forças estabilizadoras de mercado, falta de transparência, regulamentação mínima e baixa liquidez.
Consideremos o caso do Mantra e do seu token OM, que em março de 2025 parecia ter fundamentos sólidos e atividade comercial generalizada. Para a maioria dos traders, o token parecia um investimento atraente. Mas nos bastidores, os membros da equipe Mantra supostamente coordenaram com criadores de mercado e membros da comunidade para simular atividades comerciais falsas usando uma técnica conhecida como “wash trading”. Os tokens OM foram repassados entre pessoas internas, criando a ilusão de demanda robusta e profunda liquidez. Esta prática concebeu deliberadamente as métricas nas quais os analistas e investidores confiam: no papel, o token parecia estar entre os 25 primeiros em valor de mercado, mas, na realidade, menos de 1% da oferta de tokens estava a ser genuinamente negociada.
Depois que esse volume artificial de negociações inflou o preço e atraiu investidores externos, os insiders começaram a se desfazer de suas participações. Em 90 minutos, o token caiu 90% em valor. Aqueles por trás do esquema saíram com lucros, enquanto os investidores de varejo ficaram com tokens quase sem valor.
Esses tipos de eventos são generalizados em criptografia e impedem a indústria de alcançar um grupo mais amplo de investidores. Quem quer entrar em águas tão enganosas?
Como a falta de liquidez e a falta de forças estabilizadoras do mercado prejudicam a percepção dos preços
Nos mercados tradicionais, as capitalizações de mercado são enormes e apenas as maiores empresas, como a Citadel, podem movimentar os mercados de forma significativa, tornando-as guardiãs de facto da forma como os activos são avaliados. Esses participantes definem normas de avaliação usando fundamentos como índices de preço/lucro, fluxo de caixa livre e crescimento de receita.
A sua presença acrescenta estabilidade e mantém os mercados enraizados na realidade. Se o rácio P/E de uma ação subir demasiado, os investidores esperam que os principais fundos comecem a reduzir posições e, assim, a reduzir as suas próprias. As avaliações convergem para os padrões de referência estabelecidos por aqueles com maior poder de movimentação do mercado. E seja através de profecias auto-realizáveis ou de análises informadas, estas instituições têm historicamente mantido as avaliações sob controlo e orientado o sentimento do retalho numa direcção racional.
Os mercados criptográficos, por outro lado, carecem desta força estabilizadora. Em vez disso, os comerciantes retalhistas dominam o espaço, muitas vezes perseguindo o impulso sem qualquer base na realidade. Eles não estão arbitrando o valor justo, estão apenas especulando sobre o que vem a seguir. Essa ausência de disciplina institucional cria um playground para a manipulação. Sem uma estrutura de avaliação partilhada e com pouca liquidez, é fácil fabricar sinais de preços enganosos e enganar os investidores que foram treinados para ler os gráficos como um verdadeiro reflexo do desempenho de uma empresa.
Os mercados criptográficos são frequentemente extremamente ilíquidos, alimentando ainda mais a disfunção. Fora dos tokens de primeira linha – Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), etc. – a maioria dos mercados de tokens são extremamente ilíquidos, e mesmo atividades modestas de compra (ou venda) podem movimentar os preços drasticamente.
Num mercado onde o preço é o único proxy do valor, os investidores geralmente interpretam mal as compras manipulativas como sinais genuínos de que um projeto é promissor (“por que outro motivo o seu valor dispararia?”). Um token é apreciado; os traders interpretam a mudança como um sinal de utilidade crescente; e novos investidores se acumulam, reforçando a tendência. A compra em si leva a uma maior valorização dos preços, o que justifica mais otimismo, criando um volante maníaco e levando as avaliações a níveis absurdos.
Num mercado desligado da realidade, todos perdem
À medida que a criptografia oscila à beira da adoção convencional, ainda não está claro se o público investidor entrará em um mercado estável e pragmático ou em um pandemônio impulsionado pelo hype, impulsionado pelo uso de informações privilegiadas. A indústria necessita urgentemente de forças estabilizadoras, sejam elas intervenientes endinheirados que se apegam a uma tese de investimento previsível, a salvaguardas regulamentares ou a uma nova solução cripto-nativa.
A posição actual da indústria: cortejar activamente o investimento externo, ao mesmo tempo que pune agressivamente os investidores externos, parece ridiculamente insustentável.
Novos participantes da criptografia acabam fazendo apostas com base em sinais mal compreendidos. Os desenvolvedores de criptografia interpretam erroneamente os picos de preços dos tokens como evidência de adequação do produto ao mercado (“os investidores devem estar respondendo ao nosso recurso mais recente!”), atrapalhando o desenvolvimento. E os utilizadores utilitários são forçados a navegar pelos preços voláteis dos tokens, o que pode prejudicar a usabilidade do ativo no mundo real para pagamentos.
Depois de um ano estelar de vitórias regulatórias, avaliações disparadas e fluxos crescentes de capital, a indústria criptográfica está voando alto… mas antes de poder atingir todo o seu potencial, precisará voltar à realidade.
Fontecrypto.news
