O banco de investimento KBW atualizou o TeraWulf (WULF) para “desempenho superior” de “desempenho de mercado”, ao mesmo tempo em que aumentou seu preço-alvo de US$ 9,50 para US$ 24.
O banco disse que o mercado está subestimando o aumento dos lucros com a mudança da empresa do bitcoin mineração em direção ao arrendamento de IA e computação de alto desempenho (HPC).
“Acreditamos que os investidores subestimam a magnitude da mudança no mix de leasing de mineração de BTC para HPC em 2026-2027 e catalisadores de crescimento robustos em 646 MW líquidos de pipeline de leasing de HPC visível até 2027”, escreveu o analista Stephen Glagola no relatório de quarta-feira.
As ações subiram modestamente no início do pregão de quarta-feira, a US$ 11,18.
Os mineradores de Bitcoin têm se voltado cada vez mais para hospedar IA e hardware de computação de alto desempenho em seus data centers existentes para aumentar a lucratividade.
O analista estimou que os arrendamentos existentes da TeraWulf poderiam gerar uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 505% do EBITDA de 2025 a 2027 e apoiar a expansão múltipla da avaliação atual de 13,8x EV/EBITDA das ações.
Sua visão otimista centra-se no pipeline de arrendamento de HPC de 646 megawatts da empresa até 2027 e na rápida erosão da importância da mineração para o negócio.
O banco espera que o leasing de HPC gere cerca de dois terços ou mais da receita da TeraWulf em 2026 e a grande maioria do lucro de contribuição, com a mineração se tornando em grande parte imaterial até 2027.
O relatório afirma que o risco de execução é inferior ao assumido pelos investidores, citando o financiamento garantido para grandes construções, um historial de entrega e mercados de dívida favoráveis. A recente fraqueza do preço das ações reflete as vendas em todo o setor de mineradores de bitcoin, e não os fundamentos específicos da empresa.
A KBW disse que esses descontos devem diminuir à medida que as receitas de arrendamento aumentam em 2026, impulsionando a compressão da taxa de capitalização e a valorização, com mais opções de anúncios de novos negócios de HPC no próximo ano.
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Fontecoindesk
