Após uma forte correção de 42 dias em relação ao seu máximo histórico de US$ 126.200, o Bitcoin passou por vários eventos importantes de liquidação, principalmente em 10 de outubro.
Em meio a esse sentimento volátil, os estrategistas do JPMorgan agora dizem que o Bitcoin mostra um risco de queda “muito limitado”, estabelecendo o preço mínimo do BTC em US$ 94.000 recém-calculados. Os analistas, liderados pelo Diretor-Geral Nikolaos Panigirtzoglou, basearam a sua análise numa medida fiável: o aumento do custo de produção do ativo.
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O Bitcoin passou por uma correção de 42 dias desde seu ATH. – Fonte: TradingView
Aumento do custo de mineração mostra piso de US$ 94 mil
A equipe do JPMorgan vê o custo estimado para produzir um Bitcoin por meio da mineração como um indicador-chave, historicamente funcionando como um preço de suporte para o ativo digital. Na sua última nota, os analistas mostraram que este custo de produção subiu recentemente para cerca de 94.000 dólares, acima de uma estimativa anterior de 92.000 dólares.
O aumento acentuado na dificuldade da rede Bitcoin elevou drasticamente os custos de produção estimados. Uma vez que a relação entre o preço de mercado do Bitcoin e seu custo de produção atualmente está perto do limite inferior de sua faixa histórica, os analistas afirmam que existe uma desvantagem limitada em relação aos níveis atuais. Eles disseram que o custo de produção de US$ 94.000 sugere efetivamente um piso forte abaixo do preço de mercado atual.
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Modelo de paridade de ouro sugere meta de US$ 170 mil
Embora o custo de produção mantenha o piso, os analistas recorrem ao ouro para definir o teto potencial. Eles repetiram sua projeção positiva de US$ 170.000 usando uma comparação ajustada pela volatilidade entre Bitcoin e investimentos em ouro do setor privado por meio de ETFs, barras e moedas.
O modelo do JPMorgan constata que o Bitcoin utiliza atualmente cerca de 1,8 vezes mais capital de risco do que o ouro devido à sua maior volatilidade de preços. Para alcançar a paridade de risco com o investimento privado em ouro no valor de aproximadamente 6,2 biliões de dólares, a capitalização de mercado da Bitcoin precisa de um crescimento substancial.
Os analistas calcularam que o valor de mercado do Bitcoin, que eles estabeleceram em torno de US$ 2,1 trilhões na época, deve crescer cerca de 67%. Este aumento necessário mostra um preço teórico do Bitcoin próximo de US$ 170.000. Em outras palavras, o banco vê US$ 170.000 como o preço que o Bitcoin deve atingir se os investidores o encararem com a mesma confiança com que veem o ouro físico.
Mudança na linha do tempo
É importante observar que a empresa alterou o cronograma esperado para atingir essa meta máxima. Análises anteriores mostraram uma alta de US$ 165.000 no final do ano.
No entanto, vendo a recente volatilidade do mercado e o sentimento negativo resultante, Panigirtzoglou admitiu que atingir o preço-alvo elevado até ao final do ano parecia impossível. Portanto, os analistas ampliaram o horizonte de projeção para um período mais comedido de 6 a 12 meses, deixando o mercado absorver capital e provar o modelo de paridade-ouro.
O JPMorgan mudou seu cronograma para a meta.
Embora o Bitcoin seja atualmente negociado em torno do piso crítico de US$ 94.000, a análise do JPMorgan confirma uma imagem clara do mercado: um piso sólido e baseado em custos protege os investidores de perdas profundas, enquanto a comparação da paridade ouro ainda mantém intacta a vantagem de US$ 170.000.
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