Jeff Park, diretor de investimentos da Procap BTC e consultor da Bitwise, recuou contra o último aviso de Paul Tudor Jones de que os mercados “se sentem exatamente como 1999”, argumentando que o regime macro de 2025 é estruturalmente diferente da era dot-com e, crucialmente, mais apoio ao bitcoin. O comentário de Park seguiu a entrevista de Jones na CNBC, onde o trader bilionário disse que a configuração se assemelha à queda do ciclo tardio que precedeu o acidente de tecnologia, mesmo enquanto ele continuava elogiar o Bitcoin como um ativo com alto apelo.
Bitcoin vai prosperar, não falhar
Em um Post X, o Park chamou comparações com 1999 de “preguiçoso”, argumentando que os fatores que os preços dos ativos hoje são dominados por dinâmica fiscal e monetária que têm pouca semelhança com o pano de fundo pré-QE da era excedente do final dos anos 90. “Em 1999, os mercados foram impulsionados pela exuberância do setor privado em um momento com o mínimo de arrasto fiscal – o governo dos EUA estava realmente executando um superávit orçamentário”, escreveu ele. “Hoje, os mercados são totalmente influenciados por gastos fiscais e monetização de dívidas maciços, pois os EUA estão obviamente se afogando em dívidas”. Park concluiu categoricamente: “Então não. Para mim, não se sente exatamente como 1999”.
Park contrastou a atual postura do Federal Reserve com a da Greenspan alimentada no auge do boom pontocom. “Em 1999, o Fed estava aumentando as taxas, o balanço era pequeno e não havia QE. Em 2025, as taxas estão em declínio, o balanço é enorme e temos mais acrônimos do que podemos contar”, disse ele, argumentando que a liquidez abundante – agora mais sincronizada globalmente – se torna a característica definidora. Ele acrescentou que, com a conta geral do Tesouro dos EUA, o mundo está “prestes a embarcar em uma compulsão global de liquidez”.
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Ele enfatizou ainda a presença de poderosos loops de feedback transfronteiriço que não existiam há 25 anos, apontando para a transmissão de políticas e os realinhamentos da cadeia de suprimentos que amarram ativos de risco dos EUA para a economia global. O Park citou o Japão como um exemplo de como a política no exterior pode ampliar as condições de liquidez, referenciando sinais pró-estímulos da liderança recebida. Na segunda -feira, as ações japonesas surgiram depois que Sanae Takaichi conquistou a liderança do LDP dominante sobre as expectativas de apoio fiscal em andamento – um mercado de eventos lia como outro empurrão em relação às acomodações.
Park também desenhou uma distinção acentuada entre o ciclo de dólares do final dos anos 90 e o comportamento de hedge de macro de hoje, argumentando que, diferentemente de 2000-2002, o ouro agora está “literalmente em uma lágrima com todos os atores soberanos jogando o quadro”. No dia de suas observações, o Gold Printed Gold impresso em todos os tempos acima de US $ 3.900 por onça, um movimento amplamente atribuído à demanda e expectativas de alimentos seguros de cortes adicionais nas taxas dos EUA-continua que ressalta o ponto de Park sobre o reflexo atual para ativos rígidos.
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Onde Jones vê ecos de exuberância que podem terminar mal, Park vê um regime que canaliza a liquidez em ativos escassos e não soberanos-bitcoin em primeiro lugar entre eles. Ele argumentou que “em 1999 não havia bitcoin, mídia social nem smartphones. Em 2025, todos ao redor do mundo têm uma válvula de fuga no bolso”, uma linha que corta a diferença estrutural do bitcoin das ações do DOT-COM: assentamentos portadores, a emissão programática e uma crescente base de distribuição global que pode ser mobilizada em tempo real.
Paul Tudor Jones no Bitcoin
A própria posição de Jones sobre o Bitcoin permanece construtiva, mesmo quando ele avisa uma fita espumosa. Em sua aparição no CNBC, ele disse que o ambiente “parece exatamente como 1999”, invocando a mudança parabólica do NASDAQ para março de 2000, mas também reiterou o apelo do ativo-continuando um fio de um ano em que descreveu o Bitcoin como um poderoso hedge de inflação e “um dos cavalos mais rápidos”. A tela dividida-com cuidado com as ações, otimismo no Bitcoin-rebocou a refutação de Catalyze Park de que esse ciclo é “construído para Bitcoin, não bolhas”.
Notavelmente, o argumento de Park não nega a possibilidade de criminosos nítidos nem garante um caminho unidirecional. Em vez disso, depende da composição da liquidez, da natureza da dominância fiscal e do comportamento de sebes de ativos rígidos em uma era de fortes balanços soberanos. A fuga concomitante do Gold, o viés político do Japão em relação ao estímulo e a busca dos investidores por lojas de valor não diluídas, todos alimentam sua afirmação central de que a configuração de 2025 “não é nada como 1999”-e esse bitcoin, mais do que os queridos do Yestyear, está posicionado para ser o beneficiário principal.
No momento, o Bitcoin negociou a US $ 124.024.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
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