O veterano vendedor a descoberto James Chanos fechou sua posição de hedge vendendo ações da MicroStrategy (MSTR) enquanto mantinha posições compradas em Bitcoin em 7 de novembro de 2025. A decisão seguiu-se a um declínio acentuado no prêmio da MicroStrategy sobre suas participações em Bitcoin. Caiu de 2,5x para 1,17x, encerrando uma negociação de mercado de alto perfil.
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Microestratégia possui 641.205 Bitcoins com um valor de mercado de cerca de US$ 65,4 bilhões. Com forte exposição ao Bitcoin e alguns bilhões de dólares em dívidas em seu balanço, a empresa tem uma capitalização de mercado de quase US$ 76 bilhões. Suas ações caíram 16% este ano, em comparação com um ganho de cerca de 9% do próprio Bitcoin.
A negociação rendeu retornos populares de 15% a 35%, segundo observadores do mercado. Também atraiu a atenção dos entusiastas do Bitcoin, que viram a mudança como uma lição de disciplina de mercado. Muito também observou que a transação destacou o quão fortemente a avaliação da MicroStrategy está correlacionada com os movimentos do mercado do Bitcoin.
Saída curta do MSTR mostra disciplina de mercado
O analista Peter Duan destacou que este fechamento representa uma das lições de investimento mais importantes que os investidores estão aprendendo neste momento. Ele argumentou que a vantagem de informação de longo prazo de Wall Street foi significativamente corroída. Mas alertou que os vendedores a descoberto experientes ainda possuem talentos cruciais para gerir riscos assimétricos.
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A venda a descoberto, observou Duan, limita-se a reduzir em 100% os custos de empréstimos da diferença em dinheiro entre o preço de compra original e o preço de revenda mais elevado de um título. Para durar décadas neste negócio, Chanos tornou-se especialista em identificar oportunidades específicas.
Realizados comícios voltados para o varejo Microestratégia um alvo curto principal
Ele descreveu uma série de características que Chanos pode ter visto no MSTR e no Metaplaneta focado no Japão. Ambas as empresas registaram aumentos parabólicos nos preços, impulsionados principalmente por investidores de retalho. E as suas avaliações pareciam não estar vinculadas aos fundamentos, bem como às histórias impulsionadas pelo impulso de curto prazo.
A propriedade institucional é baixa e isso tende a atrair interesse a descoberto, acrescentou Duan. O envolvimento institucional é baixo e as ações são mais voláteis e mais fáceis de movimentar com atividades vendidas. Essa dinâmica torna os padrões de negociação do MSTR particularmente interessados no movimento dos preços do Bitcoin.
Ele também disse que ainda está otimista a longo prazo tanto no MSTR quanto no Metaplanet. Mas ele acrescentou que os mercados continuam a interpretar mal Empresas do Tesouro Bitcoin. Os investidores poderão não apreciar plenamente as suas complexidades operacionais e de avaliação nos próximos anos.
Por enquanto, o lado vendido do MSTR parece esgotado. Com essa pressão negativa, os traders agora antecipam que o próximo episódio dependerá Bitcoins próximo passo. É um dos exemplos mais proeminentes de como as estratégias corporativas de Bitcoin continuam a influenciar a dinâmica dos mercados acionários.
Fontecoingape
