No que poderá em breve ser reconhecido como a semana de pior desempenho desde novembro de 2022, a criptografia líder do mercado, Bitcoin (BTC), sofreu uma desaceleração significativa na sexta-feira, caindo para um mínimo de oito meses de US$ 80.000.
Os analistas de mercado sugerem que esta recessão começou para valer em 10 de outubroquando o mercado exibiu pela primeira vez sinais de trajetória descendente. Esse dia foi marcado por um evento de liquidação brutal, apagando quase 21 mil milhões de dólares em minutos e desencadeando uma série de flash crashes que desde então perpetuaram os receios em toda a indústria.
Tesouros de ativos digitais em risco?
Ran Neuner, o fundador da Crypto Banter, acredita ter descoberto as razões por trás do crash que começou em 10 de outubro e por que o mercado tem lutado para recuperar o equilíbrio desde então.
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De acordo com Para Neuner, dois players principais conhecidos como Digital Asset Treasuries (DATs), incluindo empresas como Strategy (MSTR) e outras, têm sido compradores importantes na condução deste ciclo de mercado. O objectivo destas empresas é simples: tornarem-se suficientemente grandes para conseguirem entrar nos principais índices.
Uma vez incluídos, os rastreadores passivos de índices são obrigados a comprar grandes quantidades das suas ações, permitindo assim que estas empresas cresçam ainda mais e garantam colocações em índices adicionais, perpetuando assim um ciclo de auto-reforço.
No dia 10 de outubro, o MSCI, o segundo maior empresa de índiceanunciou uma avaliação crítica. Eles estão questionando se as empresas que detêm principalmente ativos criptográficos deveriam ser classificadas como “empresas” ou “fundos”. Se estas empresas forem categorizadas como fundos, já não se qualificarão para inclusão na indexação passiva.
Isto é crucial porque os fundos seguem um padrão cíclico: adquirem activos, crescem e tornam-se elegíveis para índices adicionais, aumentando ainda mais a sua base de activos. Uma decisão sobre este assunto está prevista para 15 de janeiro de 2026.
Caso favoreça a classificação dessas empresas como fundos, Neuner afirma que empresas como Estratégia poderá enfrentar a remoção automática de todos os índices. Tal decisão obrigaria os fundos de pensões e outros detentores de índices passivos a desinvestir nestas empresas, diminuindo efectivamente uma das suas principais razões de existência.
O futuro da criptografia depende da próxima decisão
Dado que DATs sustentaram o actual ciclo de mercado através de uma pressão de compra substancial, os investidores aparentemente reconheceram imediatamente as implicações do anúncio de 10 de Outubro e ajustaram as suas posições em conformidade.
Esta data crucial parece agora tudo menos uma coincidência; marcou uma constatação entre os participantes do mercado informados sobre os riscos significativos para as criptomoedas e para a estrutura de mercado existente.
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Olhando para o futuro, o especialista prevê que o mercado poderá continuar a cair até ao final de dezembro. Se o próximo anúncio do MSCI for desfavorável, Neuner acredita que uma quantidade substancial liquidação pode ocorrer à medida que os investidores se preparam para a potencial exclusão dos índices.
Por outro lado, se a decisão for positiva, Neuner afirma que isso poderia sinalizar um renovado mercado altista para o Bitcoin e para o mercado criptográfico mais amplo.
No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin se recuperou ligeiramente para US$ 84.880. No entanto, a criptomoeda líder do mercado está sendo negociada 32% abaixo do seu máximo histórico de US$ 126.000, alcançado no início de outubro – apenas quatro dias antes do grande crash.
Imagem em destaque do DALL-E, gráfico do TradingView.com
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