O Bitcoin (BTC) voltou a enfrentar a pressão do vendedor ao longo das últimas semanas, recuando para abaixo de US$ 90.000 e dando sinais técnicos e on-chain de que o mercado pode estar entrando em uma fase de exaustão. De acordo com a análise da Glassnode, diversos indicadores que historicamente marcam o fim de correções prolongadas ocasionalmente aparecem novamente, indicando que parte dos investidores está vendendo não por pânico, mas por cansaço após meses de instabilidade.
O enfraquecimento do momentum ficou evidente quando o Índice de Força Relativa (RSI) caiu de 34,1 para 27,3 pontos em apenas sete dias, colocando o ativo em território de sobrevenda. Segundo a Glassnode, leituras tão baixas costumam indicar esgotamento dos vendedores e momentos iniciais de estabilização.
Essa proteção também é visível nos mercados de derivativos: o delta de volume acumulado (CVD) dos futuros despencou para -US$ 449,9 milhões, enquanto o dos perpétuos recuperou para -US$ 1 bilhão, mostrando domínio claro da pressão baixista. Ainda assim, a alavancagem segue contida — o interesse em descoberta estável em US$ 34,5 bilhões —, o que sugere uma correção mais ordenada do que abrupta.
No mercado à vista, os volumes ficaram praticamente inalterados, em torno de US$ 13,5 bilhões na semana, enquanto os ETFs de Bitcoin registraram uma desaceleração das saídas líquidas, que recuaram 36,9%, passando de -US$ 1,2 bilhão para -US$ 774 milhões no período. A moderação indica que os investidores tradicionais estão diminuindo o ritmo de venda.
No segmento de opções, o cenário segue defensivo, com forte busca por proteção: o viés delta de 25% alcançou 9,52% e o gap de volatilidade subiu para 8,44%, sinalizando expectativa de oscilações mais intensas.
A atividade on-chain também mostra que o mercado está mais lento. Os volumes de transferência caíram 6,8%, para US$ 12,5 bilhões em sete dias, e as taxas de transação recuaram 14,3%, representando uma rede menos congestionada e menos especulativa.
A capitalização de mercado realizada do Bitcoin também recuou, de 2,5% para 2,1%, refletindo fluxo de capital mais fraco. Paralelamente, a rentabilidade do BTC se deteriorou: a parcela da oferta em lucro caiu para 70,2%, e o Lucro/Perda Líquido Não Realizado (NLRL) chegou a -12,4%, níveis típicos de estresse de mercado em fases avançadas de correção.
Exaustão entre detentores e fase de consolidação
A Glassnode também acordos mudanças importantes na composição dos investidores. A proporção entre oferta de detentores de longo prazo (LTH) e de curto prazo (STH) passou de 18,4% para 19,1%, diminuindo que mais moedas estão, atualmente, nas mãos de participantes de curto prazo — perfil que costuma reagir com maior sensibilidade às oscilações de preço.
De acordo com o analista on-chain Carmelo Alemán, os detentores de longo prazo obtêm lucros desde julho por “fadiga” após meses de volatilidade sem direção clara. Muitos acumularam ganhos de 60% a 80% e venderam diante da falta de impulso sustentável do mercado. Ele ressalta, porém, que esse padrão não corresponde a um mercado de baixa profundidade: grandes investidores e baleias não estão liquidando posições em massa, e grupos maiores seguem absorvendo as vendas dos menores e dos especuladores de curto prazo.
Para a Glassnode, o conjunto de observações aponta para uma fase de declarações, que dependerá da continuidade da queda na pressão do vendedor. Se os padrões históricos se repetirem, o Bitcoin pode estar construindo um piso local entre US$ 94.000 e US$ 100.000 — faixa que já serviu como zona de retomada da demanda em ciclos anteriores.
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Fonteportaldobitcoin
