Em uma má notícia para os crypto bulls, analistas do banco holandês ING destacaram o potencial de ruptura no rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos, atualmente em 4,09%, consistente com a perspectiva da CoinDesk.
O rendimento mostrou resiliência, mantendo-se acima de 4%, apesar de várias leituras económicas fracas, incluindo o relatório negativo de emprego do ADP de quarta-feira para Novembro, que marcou a terceira contracção em cinco meses. Um rendimento mais elevado poderia restringir as condições financeiras, desincentivar a assunção de riscos e pesar sobre ativos mais arriscados, incluindo criptomoedas.
“Os títulos do Tesouro adoram essa faixa de negociação de 4% a 4,1%. Uma quebra temporária abaixo é mais provável. Mas uma quebra acima tem mais pernas”, disse o banco em nota de analista aos clientes na quinta-feira.
O rendimento, o custo de referência do empréstimo do governo dos EUA, caiu 2 pontos base para 4,06% na sequência do relatório da ADP e depois inverteu-se rapidamente. Isso foi incomum. Dados laborais fracos e manchetes de inflação moderadas são normalmente um sinal de que as taxas de juro estão a descer para impulsionar a economia.
O mesmo se aplica às expectativas de redução das taxas de juro da Reserva Federal, que aumentaram para 87% de probabilidade de redução este mês. No entanto, o rendimento de 10 anos foi negociado entre 4% e 4,20% desde setembro, um ponto-chave destacado pela CoinDesk no início desta semana.
O ING atribui esta rigidez às mudanças estruturais na economia dos EUA, onde os ganhos de produtividade parcialmente impulsionados pela inteligência artificial, estão a desempenhar um papel maior do que o emprego na promoção do crescimento.
“Os títulos do Tesouro construíram um pouco de resiliência à narrativa de empregos fracos”, escreveram os analistas. “Em parte porque há menos imigrantes entrando no país em termos líquidos, exigindo menos geração de emprego. Mas também porque o crescimento da produtividade, e não o crescimento do emprego, impulsiona as coisas para o futuro (IA, entre outros).”
O relatório de despesas de consumo pessoal (PCE) de sexta-feira pode gerar volatilidade no rendimento de 10 anos.
De acordo com o ING, um relatório mais fraco poderá enviar rendimentos abaixo de 4%, mas qualquer queda provavelmente será temporária. Uma quebra decisiva acima de 4,1%, por outro lado, poderia ser mais estrutural, potencialmente dando o tom para 2026.
Fontecoindesk
