A doação de US$ 56,9 bilhões da Universidade de Harvard fez sua primeira incursão no éter último trimestre, mesmo tendo reduzido sua exposição ao bitcoin .
De acordo com um documento da SEC, a Harvard Management Company (HMC) comprou quase 3,9 milhões de ações do iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock, avaliadas em cerca de US$ 86,8 milhões.
A empresa também reduziu sua participação no iShares Bitcoin Trust (IBIT) em 21%, vendendo cerca de 1,5 milhão de ações. O fundo negociado em bolsa de bitcoin continua sendo a maior participação divulgada publicamente de Harvard, com US$ 265,8 milhões.
A mudança ocorre depois que o preço do bitcoin caiu de um máximo histórico de cerca de US$ 125.000 em outubro, para fechar o trimestre pouco abaixo de US$ 90.000.
A mudança, no entanto, pode ter menos a ver com o sentimento e mais com a dinâmica do mercado, de acordo com Andy Constan, fundador e diretor de investimentos da Damped Spring Advisors.
A venda poderia refletir o desenrolar de uma negociação que pretendia capitalizar as empresas de tesouraria de bitcoin negociando com prêmios em relação ao valor de suas participações em BTC, medido pelo múltiplo do valor patrimonial líquido, ou mNAV, que compara o valor da empresa ao valor do bitcoin.
Quando o preço do bitcoin estava em alta, empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT), como a Strategy (MSTR), negociavam com prêmios elevados em relação ao valor do bitcoin em seus tesouros. O MSTR, por exemplo, a certa altura foi negociado perto de 2,9 mNAV, o que significa que os investidores que compravam as ações estavam pagando cerca de US$ 2,9 para possuir US$ 1 de BTC.
Esse prêmio reflete não apenas o negócio gerador de caixa subjacente, mas também o potencial da empresa para continuar acumulando bitcoin. Ainda assim, vários investidores apostam na redução da lacuna do mNAV. Eles detinham bitcoin indiretamente por meio do IBIT e venderam a descoberto ações da Strategy e de empresas similares de tesouraria de ativos digitais (DAT).
Então aconteceu o desenrolar, segundo Constan. À medida que o preço do bitcoin despencou, o mesmo aconteceu com as ações da DAT. A estratégia, por exemplo, agora é negociada a 1,2 mNAV. Esses traders também podem estar reequilibrando seus portfólios, já que o preço do bitcoin quase dobrou no ano passado, apesar da redução, sugerindo que poderia estar acima da alocação de portfólio desejada pela instituição, escreveu ele no X.
Os dados dos registros 13F junto à SEC coletados por Todd Schneider em 13.info respaldam esses pontos. Mostra que as instituições relataram possuir 230 milhões de ações do IBIT no quarto trimestre, abaixo dos 417 milhões no terceiro.
Harvard também impulsionou os investimentos nas fabricantes de chips Broadcom e TSMC, bem como na Alphabet, controladora do Google, e na operadora ferroviária Union Pacific, ao mesmo tempo que reduziu participações na Amazon, Microsoft e Nvidia.
Fontecoindesk
