Os efeitos em cascata do conflito geopolítico estão a remodelar o sistema de financiamento do comércio global, empurrando alguns comerciantes de matérias-primas para fora do sistema bancário e para os braços das stablecoins.
Isto é de acordo com Luke Sully, CEO do emissor de moeda estável Haycen, focado em financiamento comercial, que afirma que a guerra envolvendo o Irão aumentou os receios de conformidade entre os bancos ocidentais, desencadeando uma nova onda de “desbancarização” nos mercados de matérias-primas.
“Desde a guerra, os bancos estão se afastando ainda mais de certos fluxos de commodities”, disse Sully à CoinDesk em entrevista.
“Conversamos com alguns comerciantes de commodities que estão sendo desbancarizados agora”, acrescentou.
O mercado de US$ 2 trilhões
A preocupação centra-se no risco da contraparte.
Os bancos temem que transacções aparentemente legítimas, por exemplo, envolvendo empresas em Omã ou outros centros regionais, possam ter exposição indirecta a entidades iranianas sancionadas. Em vez de assumirem o risco, algumas instituições recuam totalmente.
O resultado é a redução do acesso aos caminhos-de-ferro tradicionais num sector que já é largamente financiado fora da banca tradicional.
O financiamento do comércio, um mercado de cerca de 2 biliões de dólares para transacções comerciais internacionais, tem sido cada vez mais dominado por credores não bancários, incluindo fundos de crédito privados que financiam a circulação de matérias-primas e bens a nível mundial.
“Todos pensam que sabem sobre financiamento comercial, mas não sabem”, diz Sully. “São predominantemente empréstimos de fundos de investimento não bancários a mutuários em todo o mundo para movimentar bens e serviços.”
Estes credores fornecem liquidez crítica, muitas vezes obtendo retornos anualizados de cerca de 15%, e permitem transações como o transporte de hélio do Qatar para a Coreia do Sul ou manganês da África do Sul para a Indonésia.
Mas dependem dos bancos para liquidação e pagamentos, relações que estão agora sob tensão.
Stablecoins, tokens digitais atrelados a moedas fiduciárias, normalmente o dólar americano, estão emergindo como uma solução alternativa importante. Em particular, o USDT da Tether tem visto uma adoção crescente entre comerciantes de commodities e contrapartes que operam em mercados emergentes.
Estas criptomoedas evoluíram rapidamente de uma ferramenta de negociação de criptografia de nicho para um dos segmentos de crescimento mais rápido das finanças globais, com a capitalização de mercado total ultrapassando os 300 mil milhões de dólares em 2025, após um crescimento anual de cerca de 50%.
Os volumes de transações aumentaram ainda mais rapidamente, ultrapassando os 4 biliões de dólares em 2025 e representando agora cerca de 30% de toda a atividade on-chain, sublinhando o seu papel crescente como meio para pagamentos transfronteiriços e acesso ao dólar nos mercados emergentes.
Domínio de Tether
Antes utilizadas principalmente nos mercados de criptomoedas, as stablecoins estão sendo cada vez mais adotadas para casos de uso no mundo real, desde remessas até liquidações comerciais, impulsionadas por sua velocidade, liquidez global e capacidade de contornar os trilhos bancários tradicionais.
Uma dessas stablecoins é o USDT da Tether, que atualmente domina o fluxo.
“O Tether está absorvendo grande parte do fluxo de pagamentos”, diz Sully. “Se você deseja fazer um pagamento único em um mercado emergente, o USDT está ajudando.”
O apelo é simples: profunda liquidez global e aceitação generalizada.
“Há tanta liquidez global em USDT que as pessoas não se importam em enviá-la ou aceitá-la como pagamento”, acrescentou, “porque alguém no seu país acabará por trocá-la por dólares”.
Essa familiaridade crescente também está mudando as percepções.
Ainda assim, Sully enquadra esta tendência como uma solução alternativa e não como uma solução a longo prazo. “Isto é mais uma solução alternativa para estas pessoas do que uma solução para o financiamento do comércio em geral.”
‘Um problema diferente’
O cenário geopolítico também está a produzir sinais mais extremos.
Sully apontou relatos de que o bitcoin está a ser utilizado como “moeda de eleição” para pagamentos ligados à passagem segura através do Estreito de Ormuz, um ponto de estrangulamento crítico para os embarques globais de petróleo.
“Isso mostra que o financiamento do comércio é cada vez mais liderado e gerido por intervenientes não bancários e formas de transacção não bancárias”, afirma Sully.
A Haycen está a posicionar-se para captar esta mudança. A empresa emite uma stablecoin lastreada em dólares americanos, USDhn, projetada especificamente para financiamento comercial.
De acordo com Sully, “Haycen pretende ser a camada de liquidez e liquidação para o comércio global não bancário e está atualmente trabalhando com participantes da indústria em todo o mundo”. O objetivo é simplificar um sistema altamente fragmentado.
O modelo de Haycen permite que os usuários depositem fundos, façam transações usando sua stablecoin e potencialmente ganhem juros, sujeito à elegibilidade regulatória, evitando ao mesmo tempo os atrasos e ineficiências dos correspondentes bancários.
“Os fundos não são perdidos durante sete dias. Você pode fazer login, ver seus depósitos e contrapartes em um só lugar e liquidar instantaneamente.”
Ao contrário da maioria dos emissores de stablecoin, que se concentram na negociação de criptomoedas ou em pagamentos de varejo, a Haycen tem como alvo um nicho institucional específico. “Todos os outros negócios de stablecoin são negócios de pagamentos ou de comércio de criptografia”, diz Sully. “Estamos resolvendo um problema diferente.”
Esse problema, como movimentar dinheiro de forma eficiente num sistema comercial global fragmentado e cada vez menos arriscado, poderá apenas tornar-se mais agudo à medida que as tensões geopolíticas persistirem.
Ironicamente, observa Sully, a retirada dos bancos poderia acelerar a adoção da criptografia mais rapidamente do que a própria indústria jamais conseguiu.
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Fontecoindesk
