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“As idéias são fáceis. A execução é tudo.”
– John Doerr
Ninguém faz grandes idéias melhores do que criptografia: dinheiro nativo da Internet, auto -vereignidade, finanças democratizadas …
A execução, no entanto, nunca foi seu traje forte.
O dinheiro nativo da Internet é a ideia fundamental da Crypto, mas 15 anos depois, poucos o usam para pagar por qualquer coisa na Internet.
A democratização das finanças tornou -se amplamente pessoas sendo fugidas no cassino Memecoin.
A auto-soberania continua sendo um princípio central, mas a maioria das pessoas armazenou sua criptografia em trocas centralizadas e agora, cada vez mais, com o próprio império do mal (ou seja, o mercado de ações).
Ainda assim, essas permanecem aspirações dignas.
Mas os ideais altíacos da Crypto foram obscurecidos por um pântano de memecões manipulados, grasma presidencial, hackers norte-coreanos e cooptação institucional.
Às vezes, isso torna difícil lembrar o que a criptografia deveria ser.
Podem até alguns bitcoiners de OG estarem perdendo a fé? Não posso deixar de me perguntar se as vendas recentes de moedas da era Satoshi são uma reação silenciosa à crescente propriedade corporativa do Bitcoin.
Para conquistar uma nova geração de convertidos, pode levar mais do que princípios elevados entregues em picadas de som empolgadas.
Pode exigir algo mais simples: um motivo para realmente usá -lo.
As declarações de missão da Crypto seriam mais convincentes se sua prova de conceito fosse algo diferente do preço do Bitcoin – se as pessoas o estivessem usando no topa e não apenas comprando -o no mercado de ações.
Então, como está indo? Vamos verificar os gráficos.
As pessoas estão usando as correntes!
O Ethereum processou uma alta histórica de 46,7 milhões de transações em julho, graças em grande parte ao novo limite de gás da cadeia de contratos inteligente. Um limite de gás mais alto aumenta a capacidade computacional de cada bloco, o que reduz a competição pelo Blockspace. Como resultado, a taxa média do Ethereum pairou em torno de US $ 0,20 recentemente, abaixo de US $ 13 há pouco mais de um ano.
(Nota: quase todos os gráficos de hoje estão disponíveis gratuitamente no site da Blockworks.)
Fazendo mais por menos:
As transações do Ethereum estão em altas recordes, mas o Ethereum Rev – uma medida de quanto as pessoas pagam para usar a cadeia – está próximo dos mínimos recordes. Em julho, Solana, Hyperliquid e Tron ganharam mais em taxas do que o Ethereum. Esta é uma ótima notícia para os usuários do Ethereum, que podem fazer mais com menos. Mas pode não ser uma boa notícia para os investidores da Ethereum.
Se os blockchains tinham ganhos:
Subtraia os pagamentos aos operadores do Rev e você obtém o que pode ser considerado como o “lucro líquido” de uma blockchain. Nessa base, se anunciarmos os US $ 31 milhões em lucro líquido que o Ethereum registrou em julho, podemos dizer que a ETH negocia com uma relação preço / lucro de 1.200x. Yikes.
Ainda assim, tem havido mais compradores do que vendedores ultimamente:
A ETH aumentou 45% no mês passado, presumivelmente porque as empresas de tesouraria de ativos digitais forneceram uma nova fonte de demanda. A DATS agora detém US $ 6,9 bilhões em ETH, acima de apenas zero há apenas um mês. A ETFs da ETH comprou também US $ 5,4 bilhões adicionais em julho.
Tendência para baixo:
Como a maioria das empresas do Tesouro precisa vender ações para comprar Crypto, o volume de negociação é considerado um indicador líder de suas compras. Os volumes de queda sugerem que os DATs comprarão menos criptografia.
O prêmio do mercado de ações:
Coletivamente, as empresas de tesouraria de ativos digitais agora valem US $ 88,5 bilhões a mais do que a criptografia que possuem. A boa notícia é que o mercado de ações adora criptografia. A má notícia é que 100% desse prêmio pode ser atribuído à engenharia financeira, o que tende a ir “Poof” em algum momento.
O hype é real:
A Hyperliquid acabou de publicar seu melhor mês, registrando US $ 88 milhões em receita em julho. Isso é US $ 1 milhão a mais que Solana, o que deve significar … alguma coisa. A Hyperliquid agora tem uma participação de 75% no mercado para futuros perpétuos. Não consigo pensar o que é o fosso, mas parece ter encontrado um.
Meu gráfico de criptografia favorito:
Este é o P&L coletivo para comerciantes do Hyperliquid, que tem tendência implacavelmente mais baixa. O grande aumento em março foi a manipulação do mercado, não um comerciante estava certo. O restante do gráfico demonstra que os comerciantes raramente estão certos. Como os cassinos, as plataformas Perps trituram seus usuários a pó. Mas também como os cassinos, os usuários continuam voltando. (Nota: não tenho certeza de como esses dados são super precisos, mas presumo que esteja direcionalmente correto.)
Não tão hype quanto era:
O “rendimento líquido do detentor do token” de Solana tem sido mais ou menos de US $ 6 milhões por semana. Anualizado, que coloca o token Sol em 390x p/e. Melhor que o Ethereum, com certeza, mas ainda bem, caramba.
Memes vs. Projetos:
Os aplicativos defi são ótimos e constantemente melhorando. Mas “a maioria dos ativos é sombria”, como Alex Thorn coloca. Em Solana Dexs, por exemplo, os memescoins ainda negociam 7x mais volume do que “Tokens do Projeto”.
Coronel Mostarda na sala de bilhar com um bastão de vela…
Como um jogo de pista, este diagrama de Sankey demonstra que os volumes de Dex foram recentemente dominados por memórias na cadeia BNB usando panquecas. No entanto, sou contado pela sala de bate -papo 0xresearch que a maior parte disso é o Wash Trading.
Menos degen-ing:
O principal bot de negociação, Axiom, viu a queda de volumes comerciais, o que sugere o mais ativo e a maioria dos comerciantes de criptografia de varejo está encontrando menos motivos para negociar.
As ações tokenizadas também não os inspiraram:
Ultimamente, colocar as ações em Chain tem sido um tópico popular, mas os comerciantes de criptografia parecem desinteressados até agora. O volume de negociação de “ações” tem uma média de menos de US $ 4 milhões por dia em Solana.
Mempool do Bitcoin:
O Mempool do Bitcoin, a fila de transações aguardando para ser adicionado a um quarteirão, tem sido um pouco mais ocupado ultimamente, mas a atividade permanece quase mínimos a longo prazo. (Eu ainda acho que “Memepool” toda vez que leio “Mempool” e não tenho certeza se estou errado.) Você pode assistir ao Mempool em uma visualização interessante aqui. É meio que fascinante, como assistir peixe em um aquário. E no caso do Bitcoin, não é muito mais rápido. O Mempool Ethereum é mais ocupado e visualizado aqui como uma parada de ônibus.
A ideia original ainda permanece:
Por mais que a cripto ativa esteja no momento (ou inativa, Rob Hadick descreve), a lógica fundamental é mais forte do que nunca: explodir a dívida do governo faz com que um sistema financeiro alternativo valha a pena explorar.
Mas provavelmente não ajudará muito se acontecer no mercado de ações.
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Fonteblockworks
