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“Isso me enfurece estar errado quando sei que estou certo.”
– Molière
As ações dos EUA retornaram aos seus máximos de todos os tempos nesta semana, apesar de todas as políticas preocupantes: tarifas, desbaste do BLS.
Ou estão mercados para cima porque da política?
Um novo artigo de pesquisa constata que um alto nível de desacordo político é preditivo de retornos positivos para as ações.
Os autores usaram um grande modelo de idioma para criar 216 “investidores virtuais” com diferentes visões políticas e sociais, perguntaram a eles como reagiriam a anos de notícias do mercado de ações e descobriram que as ações que surgiram o maior desacordo proporcionaram melhores retornos.
Isso explica muito: discordar sobre a política está em uma alta histórica, então talvez faça sentido que as ações também sejam?
Nesse caso, deve haver muito mais ganhos por vir.
Outro estudo acadêmico descobriu que “muitos partidários interpretam questões factuais sobre as condições econômicas como questões de opinião” e que respondem a essas perguntas de acordo.
Isso também explica algumas coisas: os economistas desesperam que as visões das pessoas sobre a economia são cada vez mais apenas uma função de sua política. Como se vê, isso é porque eles pensam em perguntas sobre a economia são sobre política.
Quando os pesquisadores ofereceram um incentivo monetário para responder às perguntas de fato, as respostas ficaram muito mais precisas.
Talvez seja isso que acontece nos mercados: os preços caem na onda inicial de desacordo e depois se recuperarem à medida que a queda incentiva as pessoas a revisitar os fatos.
Mas este não é um caso de profissionais de olhos claros aproveitarem os investidores tendenciosos-outro estudo constata que até os profissionais são enganados por sua política.
“Projetos de meteorologistas afiliados a republicanos projetam 0,3-0,4 pontos percentuais de crescimento mais alto quando os republicanos mantêm a presidência, em relação aos inteninos afiliados aos democratas”, descobriram os pesquisadores.
“A precisão da previsão mostra um padrão partidário semelhante: os meteorologistas afiliados a republicanos são menos precisos nos presidentes republicanos, indicando que o otimismo partidário prejudica o desempenho preditivo”.
Tenho certeza de que funciona na outra direção também, então deve haver muitas oportunidades para investidores imparciais … não importa quem esteja na Casa Branca.
O aumento do partidarismo poderia inaugurar a Era de Ouro para os investidores?
Quando mesmo o mundano Bureau of Labor Statistics é um ponto de desacordo político, os investidores podem ter muito pelo que esperar.
Vamos ver se podemos ajudar discordando sobre alguns gráficos.
Vendas Up, lucros para baixo:
A Meta disse na semana passada que está fazendo um alto retorno sobre seus investimentos gigantes de IA porque torna seus anúncios mais eficazes. O restante da América corporativa ainda não está se beneficiando.
Se você não está pagando pelo produto, o produto é você:
A Meta é tão boa em segmentar anúncios que ganha US $ 25 em receita em cada um de seus usuários, todos os meses.
O 493 não tão magnífico:
O MAG 7 continua a aumentar os ganhos em um ritmo de dois dígitos, mas o restante do S&P deve crescer a 3% ou menos nos últimos três trimestres do ano-menos que a taxa de inflação.
O mercado de ações dos EUA é estreito e caro:
A NVIDIA agora representa quase 8% do S&P 500 e negocia em 58x p/e. Em 1994, as maiores ações eram GE, que era de apenas 3% do S&P 500 e negociado em apenas 8x P/E.
Menos universitários:
A Associação de Educadores Internacionais estima que novas matrículas internacionais nas universidades americanas caíram até 40% no próximo semestre.
Menos imigrantes, menos empregos:
Claudia Sahm diz que “a oferta de mão -de -obra reduzida é provavelmente o principal fator” do fraco crescimento de empregos relatado na semana passada. Isso é uma má notícia, mas talvez menos ruim do que se a demanda fraca fosse mais culpada.
Crianças hoje, ugh.
O John Burdoch do FT administra os números na geração Z e na geração do milênio e… .uns seg. Desculpe, eu pensei que tinha uma notificação no meu telefone. De qualquer forma, crianças hoje, certo? A boa notícia para jovens candidatos a emprego é que não será difícil ficar bem em comparação.
Parece bom em comparação:
Nos EUA, estamos preocupados com o fato de que os juros sobre a dívida nacional estão consumindo um recorde de 18% da receita do governo. Na China, porém, um terço das províncias gasta mais de 100% de receita sobre pagamentos de dívida. Eu me sinto melhor agora – é sempre bom ter um amigo pior do que você.
O uso do ChatGPT está crescendo:
E o GPT-5 é ainda melhor-uma evolução excelente, mas incremental e não ameaçadora do LLM. Isso é suficiente para justificar a avaliação de US $ 500 bilhões que o OpenAI teria se designado? Isso o colocaria em um múltiplo de avaliação rico, mas não ridículo, de cerca de 25x de vendas deste ano.
No entanto, não é muito bom em gráficos:
Esse crime de gráfico incorreto foi incluído na transmissão ao vivo do GPT-5 desta semana. Eu tomo isso como evidência AGI está mais longe do que Sam Altman nos faria pensar.
O Google está recuando para a frente:
Tão bom quanto o GPT-5, o Genie 3 LLM do Google, também lançado nesta semana, foi ainda mais impressionante. As chances de polymarket agora dão ao Google uma chance de 53% de ter o melhor modelo de IA até o final do ano, contra o OpenAI em apenas 17%.
Discordo?
Pode ser melhor se você o fizer.
Tenha um ótimo fim de semana, leitores agradáveis.
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