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“Ganhando. Essa é a minha ideia de diversão.”
– Larry Ellison
Larry Ellison nunca será apresentado em um listicular de hábitos de bilhões.
Nos anos 2000, enquanto administrava uma das empresas mais importantes do mundo, ele normalmente entrava no escritório às 13h30 da tarde.
Quando ele chegou, ele nem sempre estava totalmente envolvido. “Ele tinha uma reputação de ser facilmente entediado com o processo de administração de um negócio”, segundo seu biógrafo.
Ele estava muitas vezes ausente por longos trechos, “deixando a loja para colegas seniores”.
Em chamadas de ganhos, os analistas de Wall Street perguntaram quanto tempo ele gastaria em barcos no próximo trimestre.
Em suma, ele era a antítese dos jovens fundadores de tecnologia. O Wall Street Journal Esta manhã – tão dedicada ao trabalho que mal dedica tempo para comer, muito menos perseguir um interesse externo ou seguir um encontro.
Ellison, por outro lado, dedicou anos à vela competitiva, aprendeu a pilotar aviões, comprou uma ilha, projetou casas de inspiração japonesa, jogavam regularmente tênis com Rafa Nadal e faziam namoro suficiente para se casar cinco vezes.
Enquanto administra uma das empresas mais importantes do mundo.
Quando seu primeiro casamento terminou em divórcio em 1978, a ex-esposa de Ellison pensou tão pouco de suas perspectivas como fundador que ela lhe vendeu sua reivindicação ao Oracle de um ano por US $ 500.
(Em três divórcios subsequentes, ele novamente conseguiu evitar render qualquer parte do Oracle.)
E, no entanto, Ellison passou por Elon Musk para se tornar o homem mais rico do mundo nesta semana – pela segunda vez.
A primeira vez foi em 2000, quando ele passou brevemente Bill Gates perto do auge da bolha do Dotcom.
Até então, os onipresentes bancos de dados da Oracle fizeram da empresa um dos três personagens principais do boom do Dotcom, ao lado da Cisco e da Sun Microsystems.
Poucos investidores em tecnologia sobreviveram ao busto subsequente: a Sun Microsystems foi vendida por peças em 2009 (para o Oracle), e a Cisco é uma reflexão tardia em investimento em tecnologia; Suas ações ainda abaixo do pico de 2000.
Mas as ações da Oracle estão agora oito vezes acima do pico de 2000. Larry Ellison está novamente disputando o título do homem mais rico do mundo, e a empresa que ele fundou em 1977 é agora, de repente, mais relevante do que nunca-tudo graças ao acordos de US $ 300 bilhões da Oracle para fornecer poder de computação ao OpenAI.
Muitos são céticos.
O OpenAI permanece um longo caminho da lucratividade, por isso não está claro de onde esse US $ 300 bilhões deve vir – os investidores presumivelmente não pagarão a conta para sempre.
Ellison devolveu alguns de seus imensos ganhos em papel, pois as ações da Oracle caíram em meio a preocupações com os investimentos gigantescos necessários para construir os data centers e comprar as GPUs necessárias para fornecer US $ 300 bilhões em poder de computação.
Se a demanda por inteligência artificial ficar aquém das expectativas, ou os data centers e as GPUs atuais se tornarem obsoletos mais rápidos do que o esperado, o Oracle corre o risco de se tornar para a bolha da IA o que a Cisco era para a dotcom.
Mas tenho certeza de que Ellison – que diz que só está feliz quando todo mundo pensa que está errado – receberá os duvidosos.
Ele provou que duvidam erros sobre bancos de dados relacionais na década de 1980, software corporativo nos anos 90 e computação em nuvem nos anos 2010.
Agora, participando de data centers, o Oracle se reinventou mais uma vez – e se tornou um personagem principal no drama que se desenrola da inteligência artificial.
Se Ellison está certo, os investidores serão novamente vencedores – não apenas no Oracle, mas em quase tudo.
Vamos verificar os gráficos.
Dobrando para baixo:
Os hiperescaladores dos EUA, incluindo o Oracle, dobraram o Capex em apenas dois anos. Se a tecnologia continuar a liderar os mercados, eles terão que provar que os ganhos crescerão mais rapidamente do que seus data centers depreciar.
Sustentável?
A lucratividade corporativa se dissociou de seu relacionamento rígido habitual com o crescimento do PIB, mas as margens de lucro podem ser infladas por hiperescaladores depreciando seu Capex por muitos anos. Por quanto tempo todos os chips da NVIDIA Oracle serão úteis para eles?
Hiper-OUSTERPERMANCE:
O desempenho superior da tecnologia dos EUA agora está além do pico do ponto. Se for uma bolha novamente desta vez, provavelmente será porque empresas como a Oracle construíram muitos data centers.
Sinal de aviso?
O uso corporativo da IA pode estar nivelando. Nesse caso, o OpenAI pode ter dificuldades para chegar aos US $ 300 bilhões. É prometido o Oracle e o Oracle pode ter dificuldades para manter seus data centers ocupados.
AI está salvando o comércio global:
Brad Setser observa que, apesar das tarifas, as importações dos EUA aumentarão este ano, com as crescentes importações de semicondutores isentos de tarifas compensando uma queda nas importações de veículos.
Alguém está pagando o imposto de importação:
Os EUA coletaram um recorde de US $ 31,4 bilhões em tarifas em agosto – mas a receita total ainda caiu US $ 345 bilhões aquém dos gastos. Os EUA estão a caminho de executar um déficit orçamentário de mais de US $ 2 trilhões este ano.
O imposto sobre o café:
Os dados do BLS mostram os preços do café mais de 20% no ano, graças em parte à tarifa de 50% sobre mercadorias do Brasil. Então, quanto tempo leva para cultivar um café (planta? Bush?) E eles crescem na Carolina do Norte?
Nunca é tarde para fazer alguns bilhões:
Ellison ganhou 95% do seu patrimônio líquido de US $ 363 bilhões após os 72 anos e 40% após os 80 anos.
O núcleo da filosofia de negócios de Ellison, de acordo com seu biógrafo, “é que você não pode ficar rico fazendo a mesma coisa que todos os outros”.
Eu não diria que apostas na IA atende a esses critérios – mas apostando maior do que quase qualquer outra pessoa pode.
Tenha um ótimo fim de semana, leitores mais ricos em mundo.
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