Gauntlet, um dos principais fornecedores de ferramentas de gerenciamento de risco de finanças descentralizadas (DeFi), viu seu valor total bloqueado (TVL), uma medida dos ativos depositados em seus cofres, cair drasticamente nos últimos sete dias, caindo 22,84%, para US$ 1,325 bilhão.
Isso eliminou cerca de US$ 380 milhões em valor denominado em dólares de um pico de uma semana atrás de aproximadamente US$ 1,72 bilhão, segundo dados do DeFiLlama. O declínio acelerou na quinta-feira, com uma queda de 7,57% em um único dia.
O principal motivador, de acordo com Gauntlet, foi a conclusão da campanha de pré-depósito da OKX no blockchain focado em DeFi, Katana. Campanhas de pré-depósito – onde os usuários são incentivados a estacionar capital antes do lançamento do protocolo – podem produzir picos acentuados de TVL que se desenrolam rapidamente quando a campanha termina ou se ocorrer um lançamento aéreo de token. O gráfico confirma isso: o TVL de Gauntlet subiu acentuadamente por volta de 2 de março, antes de reverter de forma igualmente acentuada.
As saídas de ativos são predominantemente baseadas em stablecoin, observou Gauntlet.
A escala do movimento é notável dado o que Gauntlet realmente faz. Pense nisso como uma consultoria de gestão de risco para DeFi – a empresa ajuda os protocolos a entender, por exemplo, qual porcentagem da garantia de um mutuário estaria em risco de liquidação se a ETH caísse 30% durante a noite. Ela própria não detém fundos; em vez disso, define os parâmetros que regem o comportamento dos mercados de empréstimos e dos cofres.
Seu TVL é uma medida do capital mantido nos sistemas que o Gauntlet é responsável por proteger. Quando esse número cai drasticamente, pode reflectir uma tensão no mercado ou, como neste caso, o fim mecânico de um programa de incentivos.
Gauntlet, que recebeu uma avaliação de US$ 1 bilhão em 2022, administra atualmente três cofres – essencialmente contas de depósito agrupadas onde os usuários bloqueiam capital em troca de rendimento. Os cofres contêm USDC, BTC e WETH, respectivamente. O cofre do USDC é o mais líquido, oferecendo um APY de 4,86%, enquanto os demais oferecem entre 2% e 2,3%. As saídas também podem refletir a rotação de capital dos traders de DeFi para alternativas de maior rendimento – protocolos baseados em SOL como o Jito, por exemplo, oferecem atualmente 5,69%.
Gauntlet já passou por grandes oscilações de capital antes. Em outubro de 2025, seus cofres de USDT absorveram um depósito de transação única de US$ 775 milhões – um aumento de 40x do TVL – e recuperaram para níveis de pré-depósito em dez dias por meio de realocação ativa e novas adições ao mercado de garantias. A empresa enquadrou as saídas desta semana em termos semelhantes, observando que o final das campanhas de incentivo, os eventos de geração de tokens e as mudanças nas condições de mercado produzem regularmente oscilações de curto período em qualquer direção.
“Os gestores de risco institucional gerenciam esses eventos”, disse a empresa em comunicado à CoinDesk. “Trabalhar para manter as taxas, preservar o capital fornecido aos cofres e ajustar-se às condições do mercado.”
Oliver Knight contribuiu com reportagens para esta história.
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Fontecoindesk
