Em resumo
- As ações políticas e fiscais estão exercendo maior influência sobre os preços das criptomoedas do que os indicadores tradicionais baseados em ciclos ou em cadeia.
- Os gastos expansionistas, os rendimentos reais moderados e as fronteiras monetárias confusas estão reforçando a sensibilidade do Bitcoin às condições de liquidez.
- O progresso regulamentar em Washington está a emergir como uma variável-chave que molda o posicionamento dos investidores e o apetite institucional.
Um novo regime em que os anúncios políticos movimentam mais os mercados do que as métricas internas começou a minar a relevância da O ciclo de quatro anos do Bitcoin.
Embora as ações tenham subido em 2025, o Bitcoin ficou para trás, apontando para um mercado cada vez mais impulsionado pelas expectativas de liquidez e pelo timing das políticas, em vez de um amplo apetite pelo risco.
No modelo tradicional de quatro anos, o início de 2026 marcaria normalmente uma fase tardia do ciclo ou pós-pico. Em vez disso, a evolução dos preços sugere que os investidores estão a adiar essa transição, com os sinais políticos a exercerem maior influência do que o ciclo baseado no halving.
“O Bitcoin reage preventivamente quando os mercados esperam uma quase QE”, disse Ryan Yoon, analista sênior da Tiger Research, com sede em Seul. Descriptografar. “Como o Bitcoin é altamente sensível à liquidez, espera-se que ele lidere o mercado.”
Quase-QE refere-se ao apoio à liquidez prestado através de canais fiscais ou administrativos que suprime os custos dos empréstimos, sem compras formais de activos pelo banco central.
Paradigma político
O estímulo fiscal pré-eleitoral e as fronteiras monetárias confusas estão impulsionando essa mudança, criando o que o Ano Completo de 2025 e os Temas para 2026 da Binance relatório descreve como pano de fundo de “repressão financeira”.
As tarifas de Trump e a pressão pública sobre o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, para reduzir as taxas de juro, juntamente com outras intervenções políticas, têm confundido cada vez mais os limites entre política fiscal, comercial e monetária, diz o relatório.
Como resultado, a política dos EUA inclinou-se para a supressão dos custos dos empréstimos e para a gestão das condições financeiras através da expansão fiscal e de medidas administrativas, em vez do aperto monetário convencional.
“No geral, a combinação de domínio fiscal e repressão financeira cria um cenário estruturalmente favorável aos ativos digitais”, diz o relatório. “A política fiscal expansionista, juntamente com a supressão dos rendimentos reais, enfraquece a dinâmica tradicional da dívida soberana, enquanto as distorções nos mercados de crédito regulamentados aumentam o apelo de trilhos financeiros alternativos.”
Por outras palavras, os pesados gastos governamentais e as baixas taxas de juro impulsionadas pelas políticas estão a minar o apelo das obrigações e do crédito bancário, levando os investidores a procurar alternativas como as criptomoedas.
O relatório acrescenta que os governos, liderados pelos EUA, estão a avançar com medidas de despesa de vários biliões de dólares antes das eleições intercalares de 2026, enquanto a dívida pública elevada é cada vez mais vista como uma restrição à Reserva Federal e como um aumento do risco de uma quase-QE concretizada através de canais administrativos.
O que vem a seguir?
É provável que as forças políticas desempenhem um papel fundamental na definição das perspectivas do Bitcoin para 2026, agindo em conjunto com padrões sustentados de procura institucional.
Com o progresso na atrasada lei da estrutura do mercado criptográfico emergindo como um fator-chave dos preços e eclipsando os sinais tradicionais na cadeia, o catalisador de curto prazo é regulatório.
“O lobby da indústria de criptografia tem um orçamento superior a US$ 100 milhões e uma eleição de meio de mandato está chegando em novembro, então há todos os incentivos para que os legisladores dos EUA cheguem a um resultado legislativo que favoreça a indústria de criptografia”, disse Peter Chung, chefe de pesquisa da Presto Research. Descriptografar.
“A narrativa do mercado evolui constantemente. Neste momento, é certo concentrar-nos na Lei CLARITY, pois é um evento que moldará o crescimento da indústria a longo prazo”, acrescentou Chung.
Embora a procura institucional dos ETF continue a ser um apoio estrutural, o desenvolvimento de políticas ditará o pensamento institucional e, portanto, a procura.
“A política influenciará definitivamente a procura institucional, especialmente tendo em conta o seu foco nos fundamentos de longo prazo”, concordou Chung.
Yoon teve uma opinião semelhante, sugerindo que a direcção política determinará se a procura restante por parte dos governos e das instituições se materializará.
“Os próximos doze meses são uma janela crítica”, disse ele. “Se estas leis não estiverem alinhadas com o momento da expansão da liquidez, o seu impacto será limitado.”
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Fontedecrypt
