Os fluxos transfronteiriços de stablecoins atingiram novos máximos em 2025, ultrapassando os do Bitcoin e do Ethereum pela primeira vez. Isso gerou um alerta do Fundo Monetário Internacional (FMI).
O Fundo afirma que o aumento expressivo dos dólares digitais pode acelerar as substituições de moedas, perturbar fluxos de capitais e abrir sistemas financeiros de mercados emergentes.
O mais recente relatório do FMI sobre stablecoins revela que o mercado cresceu rapidamente, com emissões totais ultrapassando US$ 300 bilhões e representando cerca de 7% de todos os ativos criptográficos.
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Tether (USDT) e USD Coin (USDC) controlam mais de 90% deste espaço. Segundo dados atuais de blockchain disponíveis, o USDT possui uma oferta circulante de US$ 185,5 bilhões, enquanto o USDC tem uma oferta circulante de US$ 77,6 bilhões.
O que diferencia 2025 é o crescimento rápido e a mudança na natureza desses fluxos. Enquanto Bitcoin e Ethereum outros dominavam transações criptográficas transfronteiriças, agora as stablecoins tomaram a frente.
O FMI destacou que os fluxos de stablecoins estão se expandindo mais rapidamente que os ativos cripto nativos, com o fosso se ampliando este ano. Os volumes de negociação para USDT e USDC atingiram 23 trilhões de dólares em 2024, marcando um aumento anual de 90%.
A avaliação mais recente do FMI destaca uma mudança estrutural, com stablecoins deixando de ser uma ferramenta de liquidação de nicho para se tornarem um motor dominante da atividade criptográfica global.
Nos últimos dois anos, a circulação combinada das duas maiores stablecoins foi aplicada para aproximadamente 260 bilhões de dólares. Elas facilitaram um volume de negociação estimado de 23 trilhões de dólares em 2024.
“A natureza transfronteiriça das stablecoins pode simplificar remessas e pagamentos, mas também complicar a política monetária e a estabilidade financeira em mercados emergentes. Um novo relatório do FMI explora os desafios e oportunidades”, comentou o fundo em uma declaração.
Isso destaca tanto sua utilidade quanto os desafios que se apresentam para os reguladores. Enquanto os EUA e a Europa continuam sendo grandes centros de negociação, a Ásia agora lidera no uso de stablecoins, com África, América Latina e Oriente Médio apresentando o crescimento mais rápido em relação aos seus respectivos PIBs.
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O FMI aponta um padrão claro: consumidores e empresas em economias de alta inflação ou controle de capitais descobrem cada vez mais dólares digitais em moedas locais.
Pesquisadores da EndGame Macro argumentam que a tendência não deve ser ao hype cripto, mas sim uma mudança estrutural nos fluxos financeiros globais. Nesse contexto, eles classificam as stablecoins como “a borda digital do sistema do dólar”.
A maioria das principais stablecoins é lida por Treasuries de curto prazo dos EUA, dando aos emissores uma exposição significativa ao sistema financeiro americano. Ao mesmo tempo, elas oferecem rendimentos melhores que as contas bancárias tradicionais em mercados emergentes.
Isso cria um paradoxo: as stablecoins fortalecem a influência do dólar globalmente enquanto enfraquecem a autonomia monetária de países que enfrentam inflação ou fuga de capitais.
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O economista do FMI Eswar Prasad afirma que as stablecoins melhoram a inclusão financeira, mas também podem “reforçar a dominância do dólar” e concentrar o poder econômico entre grandes instituições e empresas de tecnologia.
O relatório alerta que a adoção rápida e sem regulamentação pode ampliar a volatilidade dos fluxos de capitais, especialmente durante eventos de estresse no mercado, quando os usuários correm para ativos respaldados em dólares ou deles fogem.
Uma preocupação central do FMI é a fragmentação regulatória. Como as stablecoins operam frequentemente além das fronteiras, mais rapidamente do que as políticas nacionais fornecidas se adaptarem. Segundo o fundo, isso cria oportunidades de arbitragem e acúmulo de recursos não monitorados.
Grandes economias, incluindo os EUA, UE e Japão, estão desenvolvendo quadros mais claros. Entretanto, muitos mercados emergentes ainda carecem de diretrizes sobre qualidade das reservas, direitos de resgate ou supervisão de emissoras.
Essa discrepância deixa economias mais fracas vulneráveis a mudanças súbitas na demanda por dólares digitais, potencialmente desestabilizando sistemas bancários já fragilizados.
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Isso está em linha com um recente relatório do Standard Chartered, que citou o potencial das stablecoins para drenar 1 trilhão de dólares de bancos de mercados emergentes, à medida que poupadores transferem depósitos para ativos digitais em dólares.
“À medida que as stablecoins crescem, pensamos que haverá vários resultados inesperados, sendo o primeiro o potencial de produção de depósitos dos bancos de mercados emergentes”, afirmou o banco em um email compartilhado com o BeInCrypto.
A África do Sul informou recentemente o risco, destacando que as stablecoins representam uma ameaça à estabilidade financeira dos bancos em mercados emergentes.
O alerta do FMI marca um reconhecimento mais amplo: as stablecoins não são mais periféricas; elas são centrais para a liquidez global, negociações on-chain e pagamentos digitais.
Seu domínio crescente também explica porque os valores do mercado das stablecoins muitas vezes lideraram os ciclos do mercado criptográfico, incluindo os de Bitcoin e Ethereum, bem como suas condições de liquidez.
Espera-se que o FMI publique um roteiro detalhado de políticas no início de 2026, com foco na transparência das reservas, supervisão transfronteiriça e padrões mínimos de capital.
Com os fluxos de stablecoins acelerando e a adoção se intensificando nos mercados emergentes, os reguladores enfrentam uma janela de tempo limitada para estabelecer regras globais antes que os dólares digitais se tornem o meio padrão de transferência internacional de valor.
Fontebeincrypto
