A REX Shares diz que está se preparando para listar o que chama de primeiro ETF do US Dogecoin, provocando o produto em X, mesmo que as aplicações de ETF de múltiplos pontos do Spot continuem pendentes na Comissão de Valores Mobiliários. Via X, as ações da Rex escreveu na quarta-feira: “O ETF Rex-Oprey ™ Doge, Doje, estará em breve! Doje será o primeiro ETF a proporcionar a exposição aos investidores ao desempenho do icônico MeMecoin, Dogecoin. De Rex-Ofrey ™, a equipe atrás de US $ SSK, o primeiro Sol + Sol + Staking ETF.”
O produto remonta a um registro de um conjunto de fundos de criptografia de 21 de janeiro de 2025 no ETF, que incluiu um ETF Rex-Oprey Doge ao lado de fundos BTC, ETH, SOL, XRP, BONK e Trump-Token. Nesse registro, o mandato do Fundo Doge é explícito: “busca resultados de investimento, antes das taxas e despesas, que correspondem ao desempenho do Dogecoin”.
O Rex-Asprey pode lançar seu ETF do Dogecoin primeiro?
O aparente paradoxo – como Rex pode “lançar” um ETF do Doge enquanto os ETPs do Spot Dogecoin ainda estão na fila da SEC – consegue a estrutura. A maioria das propostas do DOGE em arquivo são fundos de concessão baseados em commodities ou veículos similares que exigem uma mudança de regra de câmbio de acordo com a Lei de Exissão de Valores Mobiliários (os chamados 19b-4) antes de poder listar.
Bitwise, por exemplo, arquivado para listar um ETF do Dogecoin no NYSE ARCA por esse caminho, e a NASDAQ tem uma proposta pendente para listar o ETF 21Shares Dogecoin. Por outro lado, o produto Doge da REX fica dentro de uma Trust de ETF de ponta aberta de 1940, que se registra sob a Lei da Companhia de Investimentos por meio de uma emenda pós-eficaz (Formulário 485 (a)) e, se o registro for eficaz e uma troca aceita a listagem em seus padrões genéricos de ETF, poderá ser comercializado sem a espera de 19b-4.
Esse é o mesmo manual Rex e Osprey usados para levar seu ETF Solana + Staking para o mercado em julho. Basicamente, a estrutura é semelhante à forma como os ETFs futuros funcionam.
O prospecto de janeiro também explica como a exposição funciona. O Doge Fund investirá “pelo menos 80%” de ativos no Dogecoin ou instrumentos que fornecem exposição agé e poderão usar “derivativos”, incluindo futuros e swaps. Como os outros fundos de uma unidade de Rex-Osprey, ele depende de uma subsidiária Cayman de propriedade integral-a “portfólio de Rex-Oprey Doge (Cayman) SP”-para manter certas posições; O investimento do ETF dos pais nesse sub estágio é limitado a 25% do total de ativos para preservar o tratamento tributário da empresa de investimento regulamentado (RIC).
Em termos clara, é um ETF de ACT ’40 que visa refletir o preço da Doge, usando uma mistura de exposição direta (inclusive através do submarino Cayman) e, quando disponível, derivados.
Enquanto isso, a raça spot “tradicional” do Spot é ativa, mas não resolvida. O registro da NYSE ARCA para um ETF do Bitwise Dogecoin e a proposta da NASDAQ para um ETF 21Shares Dogecoin estão no documento público, e a escala de cinza enviou um S-1 para listar um fundo do Dogecoin em meados de agosto. Esses produtos seriam ETPs de commodities que exigem uma mudança de regra de troca antes do início da negociação – daí o cronograma mais longo.
Notavelmente, há também um precedente claro para o REX encontrar um nicho regulatório: em 2 de julho de 2025, o ETF Rex-Osprey Solana + Staking (Ticker SSK) listado na CBOE como um fundo de ação ’40-que passa por recompensas nativas para os acionistas. A página de listagem da CBOE descreve -a sucintamente: o fundo busca o desempenho de Solana “mais recompensas de apostas associadas ao ativo de referência”.
O lançamento de Rex o anunciou como “o primeiro ETF listado nos EUA a dar aos investidores exposição a Solana … além de recompensas de apostas” nas contas de corretagem. Isso foi possível porque os ativos e a mecânica se encaixam em uma estrutura de ETF de ACT ’40 aumentada por uma subsidiária Cayman e-nos primeiros meses da SSK-um invólucro tributário da C-corp que foi convertido em status RIC.
Os paralelos – até certo ponto – são reais. O REX está novamente usando o chassi do ETF ’40 -ACT, o ETF Opportunities Trust Umbrella e Cayman Subs para buscar a exposição ao lance único sem esperar por uma nova aprovação de 19B-4. Mas uma diferença importante é técnica e conclusiva: o Dogecoin é uma criptomoeda de prova de trabalho (fundida por Litecoin), portanto, não há um rendimento nativo de apostar.
Quanto ao tempo e status, o X Post de Rex é um teaser, não um aviso de eficácia. O arquivamento de 21 de janeiro é um prospecto de conclusão; A SEC deve permitir que o registro seja efetivo e uma troca deve aceitar a listagem.
Separadamente, a SEC também está pesando padrões de listagem “genéricos” para ETPs baseados em commodities e criptografia-resumem que, se adotados, podem otimizar novas listagens de criptografia em geral-embora essas propostas sejam independentes do caminho de ação ’40 ’40 da Rex. Em resumo, o REX pode ser plausivelmente precisamente porque não está aguardando uma aprovação de 19b-4 específica do Doge, mas o fundo ainda precisa de seu registro para limpar e um local de listagem para publicar uma data de negociação.
No momento da imprensa, Doge negociou a US $ 0,2165.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
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