Fim da distribuição de Bitcoin: pausa no meio do ciclo ou início de um mercado em baixa mais longo?

O Bitcoin tem enfrentado pressão de venda persistente desde outubro, quando o preço reverteu drasticamente depois de atingir um máximo histórico perto de US$ 125.000. Em poucas semanas, o mercado caiu em direção à região de US$ 60.000, desencadeando uma ampla mudança no sentimento, do otimismo de final de ciclo para um posicionamento defensivo. Embora a volatilidade não seja incomum após fortes recuperações, a velocidade desta correção reforçou as preocupações de que o mercado possa estar a transitar para um abrandamento cíclico mais profundo, em vez de uma breve fase de consolidação.

De acordo com o analista Axel Adler, os dados da rede apoiam esta interpretação. A métrica Entity-Adjusted Liveliness – que rastreia a atividade de moedas de longo prazo em relação ao comportamento de retenção – atingiu um pico de aproximadamente 0,02676 em dezembro de 2025, cerca de dois meses após o preço ATH. Esse atraso é típico de indicadores cumulativos na rede. Desde então, a métrica começou a apresentar tendência descendente, historicamente um sinal de que as fases de distribuição estão a terminar e os períodos de acumulação estão a começar.

Os ciclos anteriores mostram que reversões semelhantes na vitalidade precederam muitas vezes fases de acumulação prolongadas que duraram cerca de 1,1 a 2,5 anos. Se o padrão se mantiver, o actual ambiente de mercado poderá reflectir uma fase inicial de reestruturação, em vez de uma recuperação iminente. Os investidores estão, portanto, observando de perto tanto a ação dos preços quanto os sinais na cadeia para avaliar se há estabilização ou mais riscos de queda no futuro.

Adler observa ainda que a vivacidade atingiu o pico logo após o máximo histórico do Bitcoin e desde então começou a apresentar tendência de queda, um padrão historicamente associado a uma transição da distribuição para a acumulação. Neste contexto, a questão central já não é se uma fase de baixa começou, mas sim a sua profundidade e duração. A vitalidade ajustada pela entidade – que mede a proporção de dias de moedas destruídas em relação aos dias de moedas criadas durante a filtragem de transferências internas de entidades – fornece informações sobre o comportamento do detentor de longo prazo e a rotação de capital em toda a rede.

Embora o Bitcoin tenha atingido cerca de US$ 125.000 em outubro de 2025, a vivacidade continuou aumentando por mais dois meses, atingindo um pico próximo a 0,02676 em dezembro, um atraso típico para métricas cumulativas na rede. Em meados de fevereiro de 2026, o indicador diminuiu para cerca de 0,02669, já abaixo das médias móveis de 30 e 90 dias, que agora atuam como resistência superior. Esta configuração reflete historicamente o declínio da atividade de gastos entre os detentores de longo prazo.

Os ciclos anteriores mostram estruturas comparáveis. As fases de acumulação iniciadas em 2020 duraram cerca de 1,1 anos, enquanto o período 2022–2024 se estendeu por cerca de 2,5 anos. Se este padrão se repetir, a acumulação poderá persistir até finais de 2026 ou mesmo meados de 2027. A confirmação exigiria provavelmente que a média de 90 dias passasse decisivamente abaixo da tendência de 365 dias, sinalizando uma transição estrutural totalmente estabelecida.