Os ETFs do Ethereum registraram uma desaceleração dramática em setembro, com entradas mensais em colapso de US $ 3,9 bilhões em agosto para apenas US $ 285 milhões, de acordo com dados de pesquisa da Blockworks.
O arranhão nítido marca uma das reversões mais íngremes desde que os ETFs do ETH foram lançados no início deste ano.
A mudança mês a mês reflete o que os analistas de pesquisa da Blockworks chamam de “mercado orientado a fluxos”. A semana passada foi a semana mais negativa em agregação desde a venda de março, com os ETFs do Bitcoin registrando US $ 900 milhões em saídas e ETFs do Ethereum perdendo US $ 800 milhões. Ambas as classes de ativos viram os fluxos de ETF refletirem os preços à vista subjacente, reforçando a tese de que a atividade secundária do mercado nos fundos está ditando a ação de preços de curto prazo.
Fonte: Blockworks Research
Parte das saídas mais recentes pode ser o resultado das tendências mensais, de acordo com James Butterfill, Chefe de Pesquisa do Coinshares, que observa que as opções expira no final do mês que geram saídas, enquanto as entradas no início do mês normalmente se seguem.
“O cenário de ETF em evolução apoiou o crescimento de um mercado de opções muito mais ativo”, disse Butterfill ao Blockworks.
Para o éter, a reversão foi particularmente aguda. A ETH viu um retirado de preço de quase -20% em setembro, antes de se unir ao final do mês, com um aumento de 4% em 30 de setembro, que deixou o token em apenas -3,5% no mês geral. Embora os ETFs devam atenuar a volatilidade, ancorando a demanda institucional, apesar dos fluxos de setembro.
“Quando (os ETFs) foram lançados no início de 2024, a volatilidade média de 30 dias do Bitcoin foi de cerca de 40%; hoje caiu para apenas 25%”, disse Butterfill.
Uma análise mais atenta dos fluxos no nível do emissor mostra a divergência nos fundos da ETH. A ETA registrou US $ 315 milhões em entradas líquidas, enquanto produtos menores como Feth ( – US $ 51,6m), Ethw ( – $ 38,8m) e ETH ( – $ 28,7M) arrastaram a categoria mais baixa.
Fonte: Blockworks Research
Enquanto isso, os ETFs de Bitcoin continuaram a desenhar fluxos absolutos mais pesados e com mais resiliência em relação ao éter. Os ETFs do BTC se recuperaram para entradas líquidas de US $ 3,5 bilhões em setembro. Apesar de uma semana final fraca, as criações no início do mês mais do que as resgates de deslocamento.
Fonte: Blockworks Research
O grão de borboleta cita a incerteza fiscal como um vento de cauda. “Com os dados de macro recentes chegando mais fracos do que o esperado, aumentando as expectativas de dois cortes de taxas este ano, em vez de um, os US $ 1,1 bilhão de entradas no Bitcoin parecem estar intimamente ligados a essa mudança”, disse ele.
A divisão aumentou a diferença de desempenho entre os principais. Os ETFs de Bitcoin continuam sendo o veículo institucional preferido, enquanto os ETFs do Ethereum se mostraram mais vulneráveis a balanços em sentimentos. Alguns investidores estão optando por peças de procuração alternativas – como o Tesouro corporativo que mantém a ETH diretamente – mas, por enquanto, a lente ETF continua sendo o medidor mais limpo de onde grandes pools de capital estão girando.
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Fonteblockworks
