Os investidores do ETF Ethereum estão em um ponto de entrada muito mais feio do que seus colegas bitcoin, de acordo com James Seyffart, analista da Bloomberg Intelligence, com os fundos spot da ETH agora absorvendo uma redução que deixou muitos compradores profundamente submersos.
“Os detentores de ETF Ethereum estão em uma posição pior do que seus irmãos ETF Bitcoin”, escreveu Seyffart no X na terça-feira. “O preço atual do ETH de US$ 2.000 está muito abaixo da base de custo médio dos detentores de ETF, de cerca de US$ 3.500. É uma proposta dolorosa. Mas é algo que os detentores de ETF Eth já experimentaram.”
Seyffart acrescentou que o nível mais recente do ETF ETH empurrou o rebaixamento “além de 60%”, correspondendo aproximadamente ao declínio percentual que a ETH viu em sua baixa de abril de 2025, enquadrando o movimento como severo, mas não sem precedentes para a base de investidores do Ether.
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Mesmo assim, ele argumentou que a resposta dos investidores tem sido mais estóica do que a ação dos preços sugere. “Ainda assim, a grande maioria dos compradores permaneceu onde estava”, escreveu ele, apontando para os fluxos líquidos em todo o complexo de ETF ETH caindo de cerca de US$ 15 bilhões para menos de US$ 12 bilhões – uma deterioração materialmente maior do que os ETFs de bitcoin “em uma base relativa”, mas, em suas palavras, “ainda mãos de diamantes bastante decentes em grande esquema (por enquanto)”.
Dados recentes de fluxo sugerem que o sangramento diminuiu, mas não mudou de forma decisiva. Os dados da SoSoValue mostram que os ETFs de éter à vista dos EUA receberam cerca de US$ 13,82 milhões em entradas líquidas em 10 de fevereiro. Isso se seguiu a uma semana de resgates líquidos totalizando cerca de US$ 166 milhões, estendendo uma sequência de saídas de várias semanas.
Numa base mensal, os números da SoSoValue fixam o fluxo líquido do mês passado em cerca de 350 milhões de dólares em saídas. Cumulativamente, os ativos líquidos totais eram de US$ 11,76 bilhões em 10 de fevereiro.
Goldman Sachs está otimista em relação ao Ethereum
Neste contexto, a última divulgação 13F da Goldman Sachs acrescentou um tipo diferente de sinal: a exposição das finanças tradicionais é cada vez mais visível e não se limita ao bitcoin. Na terça-feira, o Goldman divulgou cerca de US$ 2,36 bilhões em posições relacionadas a criptomoedas, incluindo cerca de US$ 1,06 bilhão vinculados a ETFs de bitcoin à vista e cerca de US$ 1,0 bilhão a ETFs de éter à vista, juntamente com exposições menores de cerca de US$ 153 milhões em XRP e US$ 108 milhões em Solana – uma alocação de aproximadamente 0,33% no contexto de suas participações mais amplas.
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As reações em X dependeram da óptica. O fundador da Binance, Changpeng “CZ” Zhao, enquadrou o pedido como uma lacuna de posicionamento entre os nativos da criptografia e os bancos: “A criptografia é provavelmente o único lugar onde você começou antes dos bancos. Mas se você vendeu sua criptografia no último trimestre, enquanto os bancos estão comprando, então…”
O fundador da MoonRock Capital, Simon Dedic, concentrou-se no próprio dimensionamento da ETH: “É muito interessante vê-los detendo quase tanto ETH quanto Bitcoin. Para um banco de investimento conservador que normalmente segue estruturas de portfólio padrão, como ponderação de capitalização de mercado, isso diz muito sobre como eles são significativamente mais otimistas em relação ao Ethereum do que ao Bitcoin, que normalmente seria 4-6x maior em tais portfólios. Este é o superciclo institucional, e o ETH é claramente o queridinho institucional.”
Até o momento, a ETH era negociada a US$ 1.949.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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