Ethereum está sendo negociado muito abaixo de seu “valor intrínseco” modelado, de acordo com um painel de avaliação ao vivo lançado pelo CEO da Hashed, Simon Kim. No ETHval (ethval.com), o instantâneo atual mostra o Ethereum a um preço à vista de US$ 3.034,0, enquanto o “Valor Justo Composto” ponderado pela confiabilidade está em US$ 4.777,5, implicando uma vantagem de +57,8% em relação ao mercado. O valor justo médio entre os modelos é de US$ 4.026,68, ou +33,8% acima do preço à vista. O painel rotula ETH “SUBVALORIZADO” e agrega seus oito modelos em cinco sinais de compra, um de retenção e dois de venda.
Como o valor justo do Ethereum é calculado
Kim apresentou o projeto no X com o objetivo explícito de desviar a discussão do sentimento puro: “Quanto vale realmente o ETH? A indústria de criptografia merece mais do que a especulação de preços. Construí um painel para pensar sobre o valor intrínseco do ETH com 8 modelos… Longe de ser perfeito e aberto a feedback.” O ETHval torna esses modelos e seus resultados totalmente visíveis, juntamente com suas tags de confiabilidade individuais.
Leitura Relacionada
O painel central da ferramenta detalha cada avaliação. O modelo TVL Multiple, que precifica o ETH com base no valor total bloqueado no DeFi usando uma âncora de 7× TVL para capitalização de mercado, atribui um valor justo de $ 4.026,6, julgando o ETH 32,7% subvalorizado (confiabilidade: médio). Um modelo de reversão à média do valor justo MC/TVL mais conservador, tratado como de alta confiabilidade, chega a US$ 3.453,1, apenas 13,8% acima do preço à vista e classificado como “justo”.
Os modelos que incorporam reivindicações mais fortes de efeito de rede ou de fluxo de caixa são muito mais agressivos. A estrutura DCF (Staking), que desconta um fluxo perpétuo implícito de recompensas de staking, avalia o ETH em US$ 9.101,9, indicando que está 200,0% subvalorizado. Uma implementação da Lei de Metcalfe de alta confiabilidade, que dimensiona o valor com TVL para a potência de 1,5, é ainda mais otimista em US$ 9.585,9, ou 216,8% acima do preço atual.
O modelo de ecossistema Ethereum L2, que adiciona o dobro do TVL dos principais rollups ao TVL da rede principal Ethereum antes de aplicar um múltiplo, gera um valor justo de US$ 4.640,0, implicando uma subvalorização de 52,9%, embora o ETHval marque a confiabilidade deste modelo como baixa. Um modelo de Staking Scarcity, também de baixa confiabilidade e baseado na contração da oferta líquida, avalia o ETH em US$ 3.538,2, ou 16,6% subvalorizado.
Leitura Relacionada
Dois modelos de estilo de renda avançam na direção oposta e ainda recebem altas pontuações de confiabilidade. O modelo de relação P/L (25×) trata as taxas de protocolo anualizadas como “ganhos”, aplica um múltiplo de 25× e chega a um valor justo de apenas US$ 957,4, lendo a ETH como 68,4% sobrevalorizada. O modelo Revenue Yield faz a engenharia reversa do preço a partir de um rendimento de protocolo alvo de 2,5%; aos níveis de receitas actuais, produz $1.531,8, o que implica uma sobrevalorização de 49,5%.
Para sintetizar esses sinais conflitantes, a ETHval aplica um esquema de ponderação divulgado: modelos de alta confiabilidade são multiplicados por 9, médios por 5 e baixos por 2 ao calcular o composto de US$ 4.780,7. Essa ponderação, combinada com a extrema vantagem implícita nos modelos DCF e Metcalfe, é o que leva à conclusão geral de que o Ethereum está fortemente subvalorizado, apesar de duas estruturas respeitadas apontarem para uma desvantagem.
O próprio painel não chega a fazer recomendações de investimento. Abaixo dos números, ETHval reitera que os resultados são apenas para referência e que cada modelo se baseia em suposições explícitas e discutíveis.
Mas ao fixar o preço atual do ETH em US$ 3.034,0 contra uma faixa de valor justo ao vivo que se estende de US$ 957,4 no lado baixista até US$ 9.585,9 no lado mais otimista, o site de Kim quantifica um debate que geralmente se desenrola em anedotas e narrativas – e, por enquanto, essa visão quantificada se inclina claramente para que o Ethereum seja subvalorizado.
Até o momento, a ETH era negociada a US$ 3.029.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
Fontenewsbtc
