A luta do Bitcoin (BTC) para manter os principais níveis de preços está levantando novas preocupações nos mercados criptográficos, mesmo que os fundos negociados em bolsa à vista continuem a controlar dezenas de bilhões de dólares em ativos.
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A maior criptomoeda caiu abaixo da marca psicologicamente importante de US$ 70.000, sendo negociada em torno de US$ 68.000 após semanas de pressão de venda constante e enfraquecimento do ímpeto.
Embora os produtos institucionais ainda detenham um capital significativo, os analistas dizem que a estrutura do mercado apresenta um risco descendente crescente, em vez de estabilidade, com os padrões técnicos, a actividade das baleias e a incerteza macroeconómica a apontarem para uma perspectiva frágil.
BTC's price trends to the downside on the daily chart. Source: BTCUSD on Tradingview
Sinais de gráfico de baixa e atividade de baleias intensificam pressão
Os indicadores técnicos sugerem que a correção pode não estar concluída. Os analistas de mercado destacam uma formação de “flâmula de baixa” em desenvolvimento, um padrão que normalmente aparece após quedas acentuadas e muitas vezes precede outra perna de descida.
Um colapso confirmado poderia empurrar o Bitcoin para a faixa de US$ 55.000 a US$ 60.000, representando um declínio de aproximadamente 20% em relação aos níveis atuais.
Os dados on-chain do CryptoQuant mostram fluxos crescentes de grandes detentores nas exchanges. O rácio que acompanha as principais transações que passam para as plataformas de negociação atingiu recentemente níveis elevados, historicamente associados ao aumento da pressão do lado do vendedor. Os analistas interpretam isto como uma preparação para a distribuição e não como uma acumulação.
Dados adicionais sugerem que o mercado entrou numa “fase de stress”, com perdas crescentes entre os investidores mais recentes, enquanto os detentores de longo prazo permanecem rentáveis. Configurações semelhantes em ciclos anteriores precederam muitas vezes a consolidação prolongada ou correções mais profundas antes da recuperação.
Os ETFs de Bitcoin permanecem grandes, mas não necessariamente otimistas
Apesar da fraqueza dos preços, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA ainda detêm cerca de US$ 85 bilhões em ativos, o equivalente a mais de 6% da oferta circulante. No entanto, os analistas alertam que a resiliência do ETF pode não refletir uma forte convicção otimista.
A investigação indica que uma grande parte da propriedade de ETF é dominada por criadores de mercado e fundos de arbitragem que mantêm posições cobertas em vez de apostas direccionais. Os fundos ligados a gestores de activos como a BlackRock continuam a registar actividade, mas os fluxos tornaram-se recentemente negativos, marcando várias semanas consecutivas de saídas líquidas.
O posicionamento institucional também está a mudar noutros lugares. Os registros mostram que a Universidade de Harvard reduziu parte de sua exposição ao ETF Bitcoin no final do ano passado, destacando uma postura mais cautelosa entre alguns grandes investidores.
A incerteza macro e o sentimento mantêm os mercados no limite
Condições financeiras mais amplas estão a aumentar a pressão. O Bitcoin permaneceu estreitamente correlacionado com ações de tecnologia e ativos de risco, os quais reagiram às expectativas de taxas de juros mais altas e prolongadas. Os próximos sinais da Reserva Federal e a divulgação de dados económicos deverão moldar a direcção a curto prazo.
Os indicadores de sentimento monitorizados pela Matrixport mostram que o medo extremo domina os mercados, uma condição que por vezes precede as recuperações, mas também pode acompanhar as correções na fase final.
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Entretanto, detentores empresariais como a Strategy Inc continuam a acumular Bitcoin apesar da volatilidade, sublinhando uma divisão entre a convicção institucional a longo prazo e a fraqueza do mercado a curto prazo.
Imagem da capa do ChatGPT, gráfico BTCUSD no Tradingview
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