Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, expressou forte oposição a uma proposta do Morgan Stanley Capital Internacional (MSCI) para excluir empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) de seus índices.
Solicita tratamento justo para empresas de ativos digitais
Em um recente carta assinado por Michael Saylor e pelo CEO da empresa, Phong Le, a Strategy destacou seu apoio aos esforços da MSCI para estabelecer critérios de elegibilidade consistentes em seus índices.
No entanto, a empresa criticou o limite proposto para excluir empresas com mais de 50% de ativos digitais nos seus balanços, chamando-o de “equivocado”. A empresa argumentou que esta medida poderia ter implicações negativas não apenas para as operações da Strategy, mas também para o mercado mais amplo de criptomoedas.
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A Strategy enfatizou que, ao contrário dos fundos de investimento tradicionais, mantém a agilidade operacional para adaptar as suas estratégias de criação de valor em sintonia com a evolução da tecnologia subjacente ao Bitcoin.
A empresa afirma que esta flexibilidade é um ativo crítico para os investidores e distingue a Estratégia e outros DATs dos tradicionais veículos de investimento em ativos digitais.
A empresa comparou a sua abordagem de investimento numa classe de activos singular à dos fundos de investimento imobiliário (REIT) ou das empresas petrolíferas, afirmando que o MSCI categoriza essas entidades correctamente sem as rotular como fundos de investimento. Portanto, argumentou, os DATs deveriam receber tratamento semelhante.
‘Discriminatório e Arbitrário’
A carta criticava o limite proposto de 50% para ativos digitais como “discriminatório e arbitrário”, sugerindo que impõe condições exclusivamente desfavoráveis às empresas de ativos digitais, ao mesmo tempo que permite que outras indústrias – como o petróleo, a madeira e o imobiliário – mantenham participações concentradas de ativos sem um escrutínio semelhante.
A estratégia levantou preocupações de que a aplicação desta regra exigiria que o MSCI criasse novos métodos para medir concentração do balançocomplicando desnecessariamente o processo de indexação devido à variação dos princípios contábeis entre classes de ativos e jurisdições.
Além disso, a Estratégia detalhou como a exclusão dos DATs poderia inibir substancialmente a inovação na indústria de activos digitais, que a actual administração promove fortemente como parte da sua estratégia económica.
A empresa disse que ativos digitais como Bitcoin têm potencial para se tornarem elementos fundamentais dos sistemas financeiros globais, mas as medidas propostas poderão limitar o acesso a estas tecnologias transformadoras para planos de pensões e 401(k)s, redirecionando, em última análise, milhares de milhões de dólares para fora do setor.
A Strategy advertiu que uma exclusão precipitada dos DAT poderia basear-se em conceitos errados sobre os seus modelos de negócio, afirmando que reflecte um mal-entendido sobre a natureza destas entidades.
A empresa defendeu uma abordagem mais ponderada, semelhante à gestão anterior da MSCI no sector dos “Serviços de Comunicação”, que passou por extensas consultas e uma revisão minuciosa antes de reorganizar as empresas tradicionais de telecomunicações, meios de comunicação e Internet.
Estratégia Exorta MSCI a Reconsiderar
Se implementada, a Strategy alerta que a proposta do MSCI poderá levar à exclusão de inúmeras empresas fortemente envolvidas em ativos digitais. Analistas do JPMorgan estimativa essa Estratégia por si só poderá enfrentar liquidações de até 2,8 mil milhões de dólares como consequência directa desta exclusão.
Espera-se também que tal movimento distorça potencialmente a dinâmica do mercado, incentivando os mineradores de Bitcoin a venderem seus ativos imediatamente, em vez de mantê-los como parte de sua estratégia de negócios.
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À luz destas preocupações, a Strategy instou o MSCI a retirar a proposta de exclusão de empresas com mais de 50% acervo de ativos digitais de seus Índices Globais de Mercado Investível.
A empresa afirmou que a proposta está enraizada numa compreensão falha dos DATs e imporia condições não alinhadas com os interesses nacionais, especialmente aqueles que defendem o crescimento responsável do espaço de ativos digitais.
No momento em que este livro foi escrito, as ações da empresa, negociadas sob o símbolo MSTR, estavam sendo negociadas a US$ 185. Quase não houve diferença desde o pregão de terça-feira em meio à consolidação dos preços das criptomoedas.
Imagem em destaque do DALL-E, gráfico do TradingView.com
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