A Strategy emitiu US$ 50 milhões em ações preferenciais para financiar sua mais recente compra de Bitcoin, deixando os acionistas ordinários sem diluição, mesmo com a capitalização do mercado da empresa se aproximando de um limite crucial, conforme sinalizado em uma postagem de blog na segunda-feira (10).
A empresa comandada pelo bilionário Michael Saylor foi recentemente avaliada em US$ 71 bilhões, refletindo um prêmio de 1,06 vezes em relação ao seu estoque de Bitcoin de US$ 67,8 bilhões. O prêmio, frequentemente referido como mNAV (múltiplo do valor patrimonial líquido), foi próximo do seu menor nível em 20 meses.
Na semana passada, a Strategy vendeu uma combinação de ações preferenciais, que excluiu que os maiores detentores corporativos de Bitcoin do mundo fizessem pagamentos de dividendos. A venda foi composta principalmente de ações preferenciais perpétuas de taxa variável da Série A, no valor de US$ 26 milhões.
Historicamente, a Estratégia emite ações ordinárias para aumentar suas reservas de Bitcoin. No entanto, essa estratégia se tornou menos eficaz para a empresa aumentar a quantidade de Bitcoin que possui por ação, visto que o valor patrimonial líquido (mNAV) caiu de 2,7xa há um ano.
Também na semana passada, a Strategy adicionou 397 bitcoins aos seus cofres corporativos. A compra, avaliada em US$ 50 milhões, elevou o estoque da Estratégia para quase 641.700 Bitcoins.
As ações da Strategy caíram 0,68% na segunda-feira, para US$ 237,25, segundo o Yahoo Finance. O Bitcoin era negociado em torno de US$ 105.570, alta de 1% no último dia, de acordo com a cotação do Portal do Bitcoin.
No sábado, o investidor James Chanos, especialista em vendas a descoberto, afirmou que houve fracasso de uma operação na qual apostava na queda do prêmio da Strategy. O veterano de Wall Street não revelou o tamanho da posição nem quaisquer lucros obtidos, mas disse que foi transferido há cerca de um ano.
Ao apostar na alta do Bitcoin e na queda das ações da Strategy, Chanos não estava apostando contra o preço do Bitcoin, mas sim que o valor patrimonial líquido (mNAV) altíssimo da Strategy, registrado um ano antes, seria passageiro.
“O prêmio deve continuar a diminuir ao longo do tempo, à medida que o MSTR continua a emitir ações ordinárias, mas recomendamos deixar que outros busquem essa oportunidade, visto que o MSTR naturalmente caminha para um múltiplo de 1,0x o seu valor patrimonial líquido”, afirmou uma nota compartilhada por Chanos na X.
Este ano, a Estratégia conseguiu adaptar sua postura em relação à emissão de ações ordinárias para transmitir disciplina. E, no mês passado, passaram várias semanas sem emitir ações ordinárias.
Numa nota recente, o analista Lance Vitanza, da TD Cowen, afirmou que a emissão de prémios e de capital da Estratégia deve acelerar no primeiro semestre deste ano, acrescentando que a dinâmica seria “consistente com os ciclos anteriores”.
Na semana passada, a Strategy anunciou que esperava arrecadar US$ 715 milhões com a estreia de suas primeiras ações preferenciais denominadas em euros. A transação está prevista para quinta-feira, com o produto estreando nos mercados de Luxemburgo.
Se a Strategy investisse esses fundos em Bitcoin, seria uma grande compra da empresa desde que gastou US$ 2,46 bilhões no ativo em meados de julho. Thomas Perfumo, economista global da corretora de criptomoedas Kraken, comentou ao Decrypt que as aquisições da Strategy têm impactado menos os mercados.
“A desaceleração do fluxo de Bitcoin é um fator importante que influencia a direção atual do mercado”, disse ele na sexta-feira. “A demanda de tesourarias de ativos digitais como a Estratégia, que sustentaram os preços das criptomoedas durante o verão, está impedindo.”
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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Fonteportaldobitcoin
