Analistas do JPMorgan alertam que mais de 20% da capitalização de mercado da Strategy está em índices passivos, que agora ameaçam retirá-la da bolsa.
Resumo
- A estratégia de Michael Saylor pode perder US$ 2,8 bilhões se a MSCI a remover de seus índices passivos
- A empresa de tesouraria Bitcoin pode perder mais US$ 8,8 bilhões de seu valor de mercado de US$ 50 bilhões se outros seguirem o exemplo
- A MSCI está atualmente considerando uma proposta para excluir empresas de tesouraria criptográfica de seus índices de referência
A máquina de compra de Bitcoin de Michael Salyor pode enfrentar um acerto de contas que poderá destruir mais de 20% de seu valor de mercado total. Na quarta-feira, 19 de novembro, analistas do JPMorgan alertaram sobre a decisão iminente que poderia excluir a Strategy (anteriormente MicroStrategy) dos fundos passivos do MSCI.
A Strategy corre o risco de perder 2,8 mil milhões de dólares se a MSCI, um importante fornecedor de índices, a excluir dos seus índices de referência, incluindo o MSCI USA e o MSCI World. A maior empresa de tesouraria de Bitcoin (BTC) poderia perder mais US$ 8,8 bilhões se outros índices, alerta Nikolaos Panigirtzoglou, analista do JPMorgan.
Esses temores surgiram depois que a MSCI revelou no mês passado que está prestando consultoria sobre um movimento para excluir empresas de tesouraria de criptomoedas de seus índices. A regra se aplicaria a empresas para as quais a criptografia representa 50% ou mais de seus ativos totais. A decisão será anunciada em 15 de janeiro de 2026.
Por que a Estratégia precisa de índices
Em vez de escolher ações diretamente, muitos investidores institucionais e de retalho optam por investir em índices de referência passivos. Estes índices permitem aos investidores escolher ações com base na geografia e no valor de mercado, ao mesmo tempo que diversificam o seu risco.
Por esta razão, a inclusão nestes índices é altamente benéfica. Ou seja, traz capital sem que nenhum investidor individual tenha que comprar ativamente as suas ações. Por outro lado, excluir um índice poderia ser catastrófico, especialmente para grandes empresas.
Além dos índices MSCI, o Strategy também está incluído no Nasdaq 100 e no S&P 600. Apesar das tentativas anteriores e de ter cumprido os requisitos técnicos, o Strategy não foi incluído no S&P 500, o índice de referência mais popular.
O que Saylor diz…
Saylor não está perdendo o sono por causa do que seus críticos dizem ou da volatilidade do Bitcoin. O Bitcoin, argumenta ele, vem diminuindo há anos, caindo de cerca de 80% em 2020 para cerca de 50% hoje.
Eventualmente, ele espera que o BTC se estabeleça em cerca de 1,5 vezes a volatilidade do S&P 500 – ao mesmo tempo que o supera.
Apesar do BTC ter caído quase 11% na semana passada, para cerca de US$ 91.700, Saylor disse à Fox Business que tudo estava normal.
A volatilidade, disse ele, elimina mãos fracas: “A empresa foi projetada para suportar uma redução de 80% a 90% e continuar funcionando… Acho que somos bastante indestrutíveis”.
Enquanto isso, a MicroStrategy continua acumulando. A empresa agora detém 649.870 BTC (cerca de US$ 59,5 bilhões), e Saylor disse que seu balanço patrimonial é sólido, embora as ações tenham esfriado, caindo para o mínimo de um ano antes de se recuperarem ligeiramente.
Ele também rejeitou os rumores de que a empresa havia vendido qualquer Bitcoin, brincando no X que a MicroStrategy estava comprando todos os dias entre 10 e 16 de novembro – e então revelando uma nova compra de 8.178 BTC no valor de US$ 835 milhões. Com uma base de custo médio de US$ 74.443, a empresa permanece confortavelmente no verde.
O interesse institucional também não está a abrandar: o fundo de pensões CPP do Canadá revelou recentemente uma participação de 80 milhões de dólares na MicroStrategy, enquanto o fundo de pensões da Florida reportou uma posição de 47 milhões de dólares. A mensagem de Saylor, essencialmente: Bitcoin está bem, MicroStrategy está bem, e se alguém está em pânico, definitivamente não é ele.
Fontecrypto.news
