Estratégia compra Bitcoin com recursos de ações preferenciais à medida que o prêmio chave evapora

Estratégia emitiu US$ 50 milhões em ações preferenciais para financiar seu último Bitcoin compra, deixando os acionistas ordinários intactos à medida que sua capitalização de mercado se aproximava de um limite importante, a empresa compradora de Bitcoin sinalizado em uma postagem no blog na segunda-feira.

A empresa com sede em Tysons Corner, Virgínia, foi recentemente avaliada em US$ 71 bilhões, refletindo um prêmio de 1,06x em relação ao seu estoque de Bitcoin de US$ 67,8 bilhões. O prémio, muitas vezes referido como mNAV, ou valor patrimonial múltiplo para líquido, esteve próximo do menor dos últimos 20 meses.

Na semana passada, a Strategy vendeu uma combinação de ações preferenciais, que exige que o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo faça pagamentos de dividendos. A venda foi principalmente de ações preferenciais de taxa variável Série A Perpetual Stretch da Strategy, por US$ 26 milhões.

Historicamente, a Strategy emitiu ações ordinárias para aumentar suas participações em Bitcoin. No entanto, a mudança tornou-se uma forma menos eficaz para a Strategy aumentar a quantidade de Bitcoin que possui por ação, já que o mNAV caiu de 2,7x há um ano.

Na semana passada, a Strategy adicionou 487 Bitcoin aos seus cofres corporativos. A compra, avaliada em US$ 50 milhões, elevou o estoque da Strategy para quase 641.700 Bitcoins.

As ações de estratégia caíram 0,3% na segunda-feira, para US$ 241, de acordo com Yahoo Finanças. O Bitcoin mudou de mãos em torno de US$ 105.400, um aumento de 2% em relação ao dia anterior, de acordo com o provedor de dados criptográficos CoinGecko. Em um mercado de previsão Myriad,

No sábado, o vendedor a descoberto James Chanos disse em X que ele havia desenrolado uma negociação, na qual apostava na queda do prêmio da Strategy. O veterano de Wall Street não revelou o tamanho da posição nem quaisquer lucros, mas Chanos disse que a assumiu há cerca de um ano.

Ao operar comprado em Bitcoin e vendido a descoberto nas ações da Strategy, Chanos não estava apostando contra o preço do Bitcoin, mas sim que o mNAV altíssimo da Strategy de um ano atrás era passageiro.

“O prêmio deve continuar a diminuir ao longo do tempo, à medida que o MSTR continua a emitir ações ordinárias, mas recomendamos deixar outros perseguirem essa parte do comércio, já que o MSTR marcha inevitavelmente em direção a um mNAV de 1,0x”, afirmou uma nota compartilhada por Chanos no X.

Este ano, a Estratégia tentei me adaptar sua posição sobre a emissão de ações ordinárias para transmitir disciplina. E no mês passado, foi várias semanas sem emitir ações ordinárias.

Numa nota recente, Lance Vitanza, analista da TD Cowen, disse que os prémios e a emissão de capital da Strategy deverão acelerar no primeiro semestre deste ano, afirmando que a dinâmica seria “consistente com os ciclos anteriores”.

Na semana passada, Estratégia disse que esperava receitas de 715 milhões de dólares com a estreia da sua primeira ação preferencial denominada em euros. A transação está marcada para quinta-feira, com a estreia do produto nos mercados de Luxemburgo.

Se a Strategy investisse esses fundos no Bitcoin, seria a maior compra da empresa desde que gastou US$ 2,46 bilhões no ativo em meados de julho. Thomas Perfumo, economista global da crypto exchange Kraken, observou Descriptografar que as aquisições da Strategy movimentaram menos os mercados.

“A desaceleração dos fluxos de Bitcoin é um fator importante que influencia a direção atual do mercado”, disse ele na sexta-feira. “A demanda por títulos do tesouro de ativos digitais como a Strategy, que sustentou os preços das criptomoedas durante o verão, está desacelerando.”