Sumário executivo
- O boné realizado do Bitcoin atinge a marca de US $ 1 trilhão pela primeira vez. Este é realmente um marco monumental para o Bitcoin, destacando seu profundo perfil de liquidez e crescente relevância no estágio macro.
- Todos os setores Altcoin agora estão superando o Bitcoin na última semana, liderados mais notavelmente pelo Ethereum. Isso resultou em um aumento no valor do mercado da Altcoin de +US $ 216 bilhões nas últimas duas semanas.
- Os juros abertos em todo o altcoins principais aumentaram de US $ 26 bilhões para US $ 44 bilhões no mês de julho. A alavancagem elevada tende a amplificar a volatilidade positiva e desvantinada e pode contribuir para um ambiente de mercado mais reflexivo e frágil.
- O Ethereum quebrou decisivamente por muitos níveis importantes de resistência na cadeia, incluindo o preço do investidor ativo e a verdadeira média de mercado. No entanto, é esperado um aumento substancial na pressão do lado da venda em torno da região de US $ 4,5 mil.
Um trilhão de dólares
Julho foi um mês explosivo para o Bitcoin, marcado por um aumento na volatilidade positiva, com o preço de uma baixa semanal de US $ 105,4 mil para definir uma nova alta de US $ 122,7 mil. O momento de curto prazo se esfriou no final da semana, e o preço do Bitcoin tem consolidado e enrolado logo abaixo de seu ATH desde então.
O aumento significativo do preço motivou uma enxurrada de lucro dos detentores existentes e uma entrada de nova demanda dos compradores. Isso é rastreado cumulativamente através da métrica CAP realizada, que mede a liquidez cumulativa de USD armazenada no ativo.
Esta recente entrada de capital elevou o limite realizado do Bitcoin acima da marca de US $ 1 trilhão pela primeira vez. Este é realmente um marco monumental para o Bitcoin, destacando seu profundo perfil de liquidez e crescente relevância no estágio macro. Quanto maior o Bitcoin se torna, mais capital pode ser armazenado nele e o tamanho maior pode ser resolvido por meio de transações.
A especulação de altcoin aumenta
Com a capitalização de mercado do Bitcoin continuando a se expandir, voltamos nossa atenção para como o ecossistema de ativos digitais mais amplo está respondendo a esse desempenho recente. Para avaliar isso, empregamos nosso indicador de Altsonason, que sinalizará um resultado positivo quando as seguintes condições se aplicarem:
- Bitcoin e Ethereum estão absorvendo consistentemente as entradas de capital na cadeia.
- Stablecoin Supplies estão subindo, sinalizando aumentando o “pó seco” à margem.
- Cap está aparecendo no momento ascendente por meio de uma média de média móvel rápida/lenta.
Essa estrutura foi projetada para capturar a dinâmica da rotação de capital ao longo da curva de risco. À medida que o Bitcoin e o Ethereum desenham capital e a liquidez do Stablecoin cresce, as condições se tornam cada vez mais favoráveis para o capital girar para altcoins de maior risco. Quando esse ambiente coincide com um crossover de momento no valor agregado do mercado de Altcoin, indica que o capital agora está fluindo ativamente para o Altcoins e a expansão da avaliação.
Do ponto de vista deste modelo, as condições de Altseason surgiram pela primeira vez no dia 9 de julho e permaneceram em vigor desde então, sugerindo a redistribuição contínua de capital na paisagem criptográfica mais ampla.
Podemos validar essa observação analisando o desempenho no nível do setor em todo o ecossistema de ativos digitais na semana passada. A recente consolidação do Bitcoin é evidente, com a ação de preço permanecendo em grande parte plana na última semana. Por outro lado, todos os outros setores de ativos digitais estão agora superando, liderados pelo Ethereum. Esse mecânico é um exemplo clássico de rotação de capital ao longo da curva de risco.
No entanto, dado o domínio exagerado do Bitcoin dentro do ecossistema (mais de 64% de domínio), qualquer fraqueza sustentada em seu desempenho pode representar ventos de cabeça para o mercado de Altcoin, potencialmente reduzindo o momento dessa manifestação mais ampla.
Essa tendência é ainda reforçada ao examinar as correlações do setor. Quase todos os setores Altcoin agora estão se movendo em bloqueio próximo, refletindo uma manifestação ampla em todo o mercado em geral, em grande parte não ancorada de quaisquer fundamentos específicos de ativos.
Ao mesmo tempo, as correlações entre os setores Altcoin e o Bitcoin diminuíram significativamente, destacando uma crescente divergência no comportamento dos preços e confirmando a natureza ortogonal da ação recente de preços entre o Bitcoin e o ecossistema mais amplo do Altcoin.
A magnitude da recente mudança no valor de mercado do Altcoin tem sido bastante significativa, e observamos um aumento no valor de mercado de +US $ 216 bilhões para o Altcoins nas últimas duas semanas. Este é um dos maiores subidas denominadas em dólares no valor agregado do mercado de Altcoin, o que adiciona mais evidências à presença de um impulso em andamento em Altson.
Derivados explodem
Agora que estabelecemos que há um aumento notável no mercado de Altcoin, torna -se prudente analisar seus mercados derivados circundantes para avaliar melhor para entender melhor o apetite de risco atual dos participantes do mercado.
O interesse aberto combinado entre os principais altcoins (Ethereum, Solana, XRP, Doge) sofreu um aumento substancial desde o início de julho, crescendo de US $ 26 bilhões para US $ 44 bilhões. Esse aumento acentuado na alavancagem de futuros reflete uma aceleração clara na atividade especulativa, com os comerciantes abrindo cada vez mais posições alavancadas.
Tais condições apontam para um grau de espuma que começa a se formar no mercado e pode deixá -lo mais suscetível a nítidas volatilidade. A alavancagem elevada tende a amplificar a volatilidade positiva e desvantinada e pode contribuir para um ambiente de mercado mais reflexivo e frágil.
Ao avaliar essa magnitude do crescimento agregado de interesse aberto, descobrimos que aumentos diários recentes permaneceram acima do limiar de desvio padrão +2 por mais de 12 dias consecutivos, o trecho mais longo já registrado.
Isso não apenas enfatiza a escala significativa da recente expansão de juros abertos, mas também de sua persistência, potencialmente sinalizando uma mudança significativa no comportamento especulativo entre os participantes do mercado.
O prêmio cumulativo de financiamento mensal pago por contratos futuros do lado longo nos últimos 30 dias pode ser um medidor útil para o apetite especulativo. Aqui, analisamos o prêmio mensal pago nos principais ativos da Altcoin e descobrimos que o custo total de alavancagem atingiu aproximadamente US $ 32,9 milhões/mês.
Este número é comparável aos US $ 42 milhões/mês observados durante a alta de todos os tempos de março de 2024 do Bitcoin, embora permaneça abaixo da euforia de pico de ~ US $ 70m/mês visto em torno da fuga inicial de US $ 100 mil no final de 2024.
Esse custo elevado de financiamento indica que há um aumento significativo na demanda por exposição longa alavancada, destacando que os participantes do mercado estão se tornando cada vez mais otimistas e agressivos em seu posicionamento.
Ao avaliar o domínio de juros abertos, fica claro que as posições alavancadas no Ethereum estão se expandindo em um ritmo significativamente mais rápido do que as do Bitcoin.
- Domínio de juros abertos do Bitcoin: 62%
- Dominância de interesse aberto Ethereum: 38%
O Dominância de Interesse Aberto do Ethereum está agora inflexindo mais alto, ressaltando uma rotação notável no foco do mercado. Capital e atividade especulativa está cada vez mais favorecendo o Ethereum sobre o Bitcoin nas margens.
Para ilustrar o significado dessa tendência, o domínio de juros abertos da Ethereum atingiu o seu nível mais alto desde abril de 2023, com apenas 5% dos dias de negociação registrando um valor mais alto e marcando -o como um evento notável e um sinal de maior envolvimento especulativo.
Essa tendência é ainda mais pronunciada ao avaliar o domínio do volume entre Bitcoin e Ethereum. Curiosamente, a dominância do volume perpétuo Ethereum acaba de ultrapassar o Bitcoin pela primeira vez desde o ciclo de 2022 e é a maior inclinação de volume a favor do Ethereum.
Uma rotação tão significativa do volume comercial confirma ainda a escala da rotação em direção ao setor de Altcoin, que lutou por muitos meses para atrair interesse especulativo.
Navegação do mercado Ethereum
Com o Ethereum aumentando de preço e liderando um comício mais amplo do Altcoin, podemos nos concentrar nos dados da cadeia Ethereum para mapear os principais níveis de interesse do preço
Ao examinar o perfil de distribuição de custo-bacharel da Ethereum, observamos que há uma concentração significativa de níveis de base de custo do investidor em torno do nível de US $ 2.400 a US $ 2.800. O preço quebrou decisivamente acima desse denso conjunto de suprimentos e agora está negociando em uma região com comparativamente menos moedas mantidas nesses níveis de preços.
Os investidores que adquiriram os tokens ETH pela última vez dentro dos US $ 2.400 a US $ 2.800 estão começando a distribuí-los, com a região de US $ 3.800 emergindo como um local onde muitos estão optando por tirar chips da mesa.
Podemos encontrar confluência entre vários modelos de avaliação na cadeia para o Ethereum e os dados do perfil de volume. Especificamente, a verdadeira média de mercado e o preço realizado ativo fornecem dois modelos de custo de custo ajustados que excluem moedas de um temor muito adormecido e perdido. Esses ajustes oferecem uma imagem mais clara do preço médio pago pelos investidores economicamente ativos em comparação com o preço realizado, que é a base de custo médio por unidade de ETH.
- Mercado verdadeiro significa: US $ 2.500
- Preço realizado ativo: $ 3.000
- Preço percebido: US $ 2.100
Notavelmente, essas âncoras de avaliação vincularam a densa distribuição de moedas observada na métrica CBD acima. Esse alinhamento reforça a observação de que o Ethereum agora rompeu com uma importante faixa de preço psicológico. Também é provável que essa faixa de preço sirva como um nível importante de nível de apoio, caso o preço corrija de volta para ele.
Para avaliar os alvos positivos para esse comício eth, podemos recorrer à banda de desvio padrão +1 do preço ativo do Ethereum. Isso atua como um limiar para onde a pressão do lado da venda pode começar a se intensificar. Atualmente, esse nível +1σ fica em US $ 4.500 e seria considerado uma zona superaquecida, dadas as condições atuais do mercado.
No ciclo atual, essa faixa de preço já serviu como um nível de resistência em março de 2024, bem como durante o ciclo anterior de 2020-21. As fugas acima desse limiar tendem a coincidir com a euforia aumentada no mercado e a estrutura de mercado insustentável.
Como tal, US $ 4.500 podem ser identificados como um nível crítico a serem observados no lado positivo, especialmente se a tendência de tendência do Ethereum continuar e a espuma especulativa aumentar ainda mais.
Resumo e conclusões
Com o setor de Altcoin tendo um desempenho em grande parte durante todo esse ciclo, o recente aumento no desempenho marca uma mudança notável no comportamento do investidor. Isso é particularmente evidente no cenário de futuros perpétuos, onde o domínio perpétuo do contrato perpétuo da Ethereum atingiu um alto de todos os tempos, superando o Bitcoin pela primeira vez desde o ciclo de 2022.
A onda de atenção se derramou nos mercados de derivativos, com interesse aberto combinado entre os principais altcoins (ETH, SOL, XRP, DOGE) subindo de US $ 26 bilhões para US $ 44 bilhões apenas em julho. Esse rápido crescimento sugere uma aceleração no posicionamento especulativo e um crescente grau de espuma de mercado. A alavancagem elevada pode ampliar os ganhos e exacerbar as perdas, introduzindo maior reflexividade e tornando o mercado mais vulnerável a choques de volatilidade.
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