Economistas do Fed elogiam os mercados de previsão à medida que os estados intensificam a fiscalização

Os investigadores federais estão a abraçar os mercados de previsão como ferramentas relevantes para as políticas, ao mesmo tempo que os reguladores estatais se movimentam para os restringir.

Num documento de trabalho, os investigadores da Reserva Federal afirmam que os mercados de previsão com foco macro podem fornecer aos decisores políticos uma medida em tempo real, baseada no mercado, da inflação e das expectativas das taxas de juro.

Os autores descobriram que os modelos correspondem de perto, e até excedem, as previsões dos benchmarks tradicionais, ao mesmo tempo que fornecem distribuições de probabilidade continuamente atualizadas em torno de divulgações de dados importantes e reuniões políticas.

As suas descobertas sugerem que os mercados de previsão podem servir como um “complemento valioso às ferramentas de previsão existentes, tanto em investigação como em contextos políticos”, escreveram os autores.

Ao oferecer “medidas de expectativas transparentes, continuamente atualizadas e economicamente interpretáveis” com desempenho de previsão competitivo, os mercados de previsão poderiam “abrir novos caminhos” para estudar a transmissão da política monetária, o sentimento do mercado e a incerteza macroeconómica, disseram os autores.

O estudo do Fed chega no momento em que os reguladores estaduais intensificam o escrutínio dos mercados de previsão.

Escrutínio e resistência

Embora os economistas do Federal Reserve descrevam esses contratos como indicadores em tempo real da inflação e das expectativas de taxas, uma decisão do Nono Circuito na terça-feira limpo o caminho para Nevada prosseguir com a aplicação civil.

Um pedido para suspender a acção de execução do Nevada contra um mercado de previsões regulamentado a nível federal foi negado, permitindo ao estado avançar enquanto a disputa legal mais ampla continua. A decisão complica e acrescenta peso a um debate em curso sobre se estes mercados se enquadram na legislação federal sobre mercadorias ou nos regimes estaduais de jogo.

Embora a decisão permita que Nevada prossiga com seu caso de execução, é apenas uma decisão provisória que não aborda o mérito do recurso subjacente, disse uma pessoa familiarizada com o assunto. Descriptografar.

A revisão da Suprema Corte, se prosseguida, ocorreria somente depois que o Nono Circuito resolvesse o recurso completo, e não nesta fase de suspensão administrativa, Descriptografar foi dito.

Mercados de previsão permitem aos participantes comprar e vender contratos vinculados ao resultado de eventos futuros, com preços refletindo a probabilidade implícita de um determinado resultado. Estas plataformas listam contratos sobre eleições, divulgações de dados económicos e decisões dos bancos centrais, posicionando-se como ferramentas para agregar informação dispersa em previsões baseadas no mercado.

Mas o sector tem enfrentado uma pressão regulatória crescente.

Os reguladores federais já desafiou o escopo de certos contratos de eventos, enquanto vários estados argumentaram que alguns mercados de previsão assemelhar-se operações de jogos de azar não licenciadas, levando a ações de cessação e desistência e disputas de execução que agora estão lado a lado com a estrutura de supervisão federal.

Observadores da indústria dizem que o documento revela tensões entre o potencial dos mercados de previsão e a incerteza regulamentar em curso.

“A clareza regulatória é útil, mas a certeza nunca é permanente; os ambientes políticos e jurídicos estão sempre mudando”, disse Tom Chalmers, CEO da função de protocolo de mercado de previsão SPACE. Descriptografar. “O que importa para os mercados de previsão como ferramentas de previsão é se os participantes podem operar com estabilidade suficiente para fornecer liquidez profunda e contínua.”

O uso para jogos de azar é apenas um dos muitos casos de uso, observou Chalmers.

“Esses mercados só funcionam como indicadores em tempo real da inflação ou das expectativas de taxas se um amplo conjunto de atores informados puder participar sem temer paralisações abruptas ou conflitos jurisdicionais”, disse ele.

A reação política já descarrilou os mercados de previsão antes, como o cancelamento da DARPA em 2003 projetoembora desde então estruturas regulatórias mais estruturadas tenham permitido a operação de versões compatíveis e focadas em políticas, explicou Chalmers.

Se os mercados de previsão mantiverem a precisão das previsões, Chalmers argumenta que poderiam oferecer aos bancos centrais um indicador em tempo real da inflação e das expectativas de taxas.

Tal utilização poderia “estender-se a mercados de decisão como aqueles delineados na visão da Futarquia, onde os decisores políticos podem ir ao mercado para identificar os impactos das decisões”, disse ele, referindo-se à exploração de 2014 de Vitalik Buterin de um modelo de governança que utiliza mercados de previsão para prever os resultados das decisões políticas antes de serem implementadas.

Chalmers disse que “há espaço” para os mercados de previsão se tornarem “motores de previsão ainda melhores”, inclusive através do desenvolvimento de padrões matemáticos concebidos para representar distribuições de probabilidade completas, tais como variância e assimetria, que poderiam fornecer “sinais vitais” para os decisores políticos.