As empresas com tesouraria em Solana (SOL) estão seguindo a tendência estabelecida pelo Bitcoin (BTC) e pelo Ether (ETH), cuja adoção por companhias de capital abriu impulsionou os preços das ações e ganhou destaque na mídia.
As tesourarias de ativos digitais (DATs) são envolvidas em mercados públicos, compram criptomoedas e depois trabalham para aumentar o número de tokens por ação. A proposta é simples para traders que desejam exportar uma criptomoeda por meio de uma corretora, oferecendo um potencial de valorização que pode superar os preços spot.
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) também fornecem hoje essa exposição, mas os DATs podem chegar ao mercado mais rapidamente. Além disso, descontos e descontos em relação ao valor patrimonial líquido (NAV) criam uma alavancagem embutida sem risco de liquidação, permitindo que esses veículos sejam negociados de forma independente do valor dos tokens que detêm.
As tesourarias de Solana têm menor liquidez do que Bitcoin e Ether. Mas, como as instituições já familiarizadas com o nome e dispostas a se manter por mais tempo, a aposta é que essas tesourarias podem reduzir a pressão do vendedor, atrair capital mais conservador e mostrar que a próxima batalha pela distribuição das criptomoedas será travada nos mercados públicos.
Nos últimos 30 dias, as empresas com tesouraria em Solana acumularam cerca de 6,3 milhões de SOL, representando mais de 1,6% da oferta circulante do token e mais da metade de todo o SOL mantido em tesourarias corporativas.
Por que os DATs de Solana parecem promissores
O SOL é a sexta maior criptomoeda do mundo em capitalização de mercado, e sua blockchain é vista como uma concorrente à dominância do Ethereum em contratos inteligentes e finanças descentralizadas (DeFi), conhecida por sua alta capacidade de processamento e baixas taxas de transacção. Mas, como ativo de tesouraria, os DATs de Solana ainda são menos maduros do que as estruturadas em torno do Bitcoin e do Ether.
Coletivamente, as empresas com tesouraria em Solana detêm cerca de 2,46% da oferta de SOL, equivalente a quase US$ 3 bilhões, segundo o CoinGecko. Apenas quatro empresas possuem mais de 0,01%, ganhas pela Forward Industries com 1,249%, seguidas por DeFi Development Corp (DFDV), Upexi e Sharps Technology, cada uma com mais de 0,35%.
“Analisamos vários blockchains de primeira camada, e ficou claro que a Solana está vencendo a corrida tecnológica entre eles”, disse Joseph Onorati, CEO da DFDV, ao Cointelegraph.
“O Ethereum ainda domina em reconhecimento, mas se você olhar para o uso real e a eficiência, a Solana está à frente em quase todas as características. Ainda assim, é negociada a cerca de um quinto do valor de mercado do Ethereum”, acrescentou, acrescentando acreditar no potencial de crescimento da Ethereum Solana.
As tesourarias em Solana permitem que os investidores se exponham ao ativo por meios tradicionais, como contas de corretoras condicionais. Diferentemente do Bitcoin e do Ether, ainda não existem ETFs spot de Solana no mercado, embora os analistas esperem aprovação assim que a SEC retome as operações normais após a paralisação do governo dos Estados Unidos.
Ao contrário dos ETFs, que refletem passivamente o preço do ativo, os DATs de Solana podem utilizar seus tokens de forma ativa. A DFDV, por exemplo, faz staking de sua Solana, opera seu próprio validador e participa de estratégias de DeFi para gerar rendimento e aumentar suas reservas mesmo em um mercado lateral. Embora os solicitantes de ETFs estejam começando a incluir staking em seus pedidos, os DATs ainda têm mais flexibilidade para expandir sua base de tokens.
“Tesourarias de ativos digitais são um veículo superior. Eventualmente, elas substituirão completamente os ETFs”, afirmou Onorati.
A Solana também tem vantagem em familiaridade e exposição entre as altcoins. Muitos investidores institucionais já entendem seu ecossistema e desejam mantê-lo por períodos mais longos.
“A associação com a FTX certamente prejudicou o preço e a percepção da Solana no início”, disse Thomas Chen, CEO da empresa de infraestrutura Bitcoin Function. “Mas, mesmo que a atenção na época fosse majoritariamente negativa, esse tipo de exposição deu à Solana muita visibilidade entre investidores. Ajudou a mostrar que o ecossistema ainda tinha atividade real, piqueteamento real e produtos reais.”
Em março de 2024, o espólio da falida FTX anunciou que venderia 41 milhões de SOL a investidores institucionais com desconto de 68%. A venda concedida a instituições bilhões de dólares no SOL bloqueou um cronograma de aquisição de quatro anos, transformando um excedente de mercado em uma aposta institucional de longo prazo na Solana.
Desafios dos modelos de DATs de Solana
Apesar do potencial, as empresas com tesouraria em Solana ainda enfrentam desafios estruturais que dificultam a expansão do modelo. A liquidez continua limitada em comparação com as de Bitcoin ou Ether, e os DATs de Solana competem pelo mesmo grupo de investidores.
“A comparação de liquidez é importante”, disse Tim Chen, chefe global de estratégia da Mantle e irmão de Thomas Chen. “(A estratégia) negocia dezenas de milhões de ações por dia, e os proxies do Ethereum estão crescendo. Os DATs de Solana negociam muito menos.”
O risco de concentração também preocupa. Embora os DATs de Solana detenham apenas uma pequena parcela da oferta total, o modelo poderia ser questionado se uma única empresa começasse a acumular uma fatia grande.
Chen classificou as tesourarias de ativos digitais em três grupos: as focadas em Bitcoin, como reserva de valor pura; como de Ethereum e Solana, que representam um meio-termo, maduro o suficiente para instituições, mas ainda em evolução; e como outras altcoins, que podem adotar modelos mais dinâmicos.
“Esses modelos ainda são iniciais”, acrescentou, “mas, se bem estruturados, podem superar as grandes criptomoedas em impacto relativo, porque são criadas desde o início para devolver valor ao ecossistema, e não apenas aos acionistas.”
Os DATs de Solana estão se expandindo globalmente
Os DATs de Solana estão ajudando o ativo a amadurecer e, nesse processo, também podem aliviar os desafios de inflação do token da Solana. A taxa de inflação atual da rede, de 4,24%, está programada para cair gradualmente até atingir um piso de longo prazo de 1,5%. O staking ajuda os detentores de longo prazo a compensar essa diluição, e as empresas com tesouraria investem ao travar tokens e sinalizar confiança institucional.
Chen, da Mantle, disse que os DATs de Solana só podem atuar como um redutor de oferta se houver entrada de novo capital proveniente das finanças tradicionais.
“É preciso verificar os registros”, disse ele. “Os DATs estão comprando novos SOL, adquirindo SOL bloqueados ou recebendo contribuições de detentores existentes? Sem fluxo líquido novo, você só está transportando moedas de um bolso para outro.”
Com a crescente expansão corporativa de Solana, a DFDV está tentando levar o modelo futuro. A empresa lançou um “acelerador de tesourarias” para ajudar a criar DATs localizados em outros países, onde códigos tributários, moedas e bases de investidores são diferentes. A DFDV já abriu franquias de tesouraria em Solana na Coreia do Sul e no Japão.
A ideia segue exemplos como a japonesa Metaplanet e o modelo Nakamoto, de David Bailey, companhias de capital aberto que transformaram suas listas em veículos de exposição a criptomoedas.
Os críticos frequentemente descrevem esses movimentos como rebrands de empresas em dificuldade, mas Onorati afirmou que se trata de eficiência, não de resgate.
“Não é que essas empresas estejam falhando”, disse ele. “É apenas o caminho mais rápido para o mercado.” Uma vez que a estratégia criptográfica ganha escala, o negócio original muitas vezes se torna secundário em relação às operações de tesouraria que impulsionam o valor para os acionistas.
Das compensações inflacionárias aos planos de franquias internacionais, o movimento de tesourarias da Solana está unindo mecanismos nativos de criptomoedas à estratégia financeira corporativa. O que começou como um experimento contábil com Bitcoin e Ether agora se estende a Solana, uma rede mais rápida, volátil e cada vez mais familiar para instituições. Os DATs de Solana marcam a próxima fase, em que empresas de capital abertas participam diretamente dos ecossistemas em que investem.
Fontecointelegraph
