Em resumo
- A Circle e a Bullish finalmente abriram o capital em 2025, após tentativas anteriores de SPAC fracassadas, com ambas observando um forte interesse inicial dos investidores, apesar da desaceleração posterior do ímpeto da Circle.
- A plataforma de negociação eToro atingiu uma avaliação de US$ 5,4 bilhões em sua estreia na Nasdaq em maio, enquanto a Kraken entrou com pedido de IPO em novembro, após um aumento de US$ 800 milhões que a avaliou em US$ 20 bilhões.
- O ano marcou um ponto de viragem para as empresas criptográficas que acedem aos mercados públicos, impulsionadas pelo renovado interesse do retalho, ventos políticos favoráveis e melhores condições de mercado.
Este ano foi sem dúvida o maior e mais importante já registrado para IPOs de criptomoedas.
Um aumento no interesse do varejo, novos ventos políticos favoráveis e um mercado reaberto de IPO nos EUA ajudaram a empurrar uma onda de empresas de criptografia para as bolsas públicas. Reuters descreveu uma “corrida para IPOs de Wall Street” impulsionada pelo ressurgimento da criptografia do ano, enquanto Barron’s relataram que as flutuações de criptografia estavam “fazendo Wall Street enlouquecer”.
Neste contexto, empresas, desde bolsas a emitentes de stablecoin, correram para explorar os mercados públicos – preparando o terreno para um calendário de IPO invulgarmente lotado.
Por muito tempo, a única grande vitória de IPO do setor foi a estreia da Coinbase na Nasdaq em 2021. Os anos desde então foram repletos de empresas de criptografia tentando – mas nem sempre conseguindo – abrir o capital por meio de SPAC, ou empresas de aquisição de propósito específico. Uma SPAC é uma empresa de fachada de capital aberto que levanta dinheiro de investidores e depois se funde com uma empresa privada para torná-la pública sem um IPO tradicional.
Dois notáveis IPOs de 2025, o emissor de USDC Circle e a crypto exchange Bullish, foram precedidos por tais tentativas.
A Circle tentou abrir o capital pela primeira vez em 2021 por meio de uma fusão com a Concord Acquisition Corp. O acordo teria avaliado a empresa em até US$ 9 bilhões, mas foi encerrado no final de 2022, após repetidos atrasos e mudanças nas condições de mercado.
Quando a Circle finalmente estreou na Bolsa de Valores de Nova York este ano, era tão popular entre os investidores que a NYSE interrompeu as negociações três vezes na primeira hora. Mas a empresa viu seu ímpeto desacelerar à medida que o Federal Reserve reduz as taxas de juros e os investidores temem que isso impacte os juros ganhos sobre as reservas de caixa que respaldam as stablecoins do USDC.
“Vejo o IPO do Circle como um termômetro para os mercados de IPO este ano”, disse Lynn Martin, presidente da Bolsa de Valores de Nova York, na época, “não apenas para listagens de criptografia”.
A Bullish também viu o preço de suas ações disparar quando abriu o capital em agosto. A troca de criptografia tem uma história de SPAC semelhante à da Circle. A empresa anunciou que iria abrir o capital em 2021, mas cancelou o negócio no final de 2022 citando “restrições de tempo e condições de mercado”.
A plataforma de negociação eToro, que não é estritamente uma empresa de criptografia, viu sua avaliação disparar para US$ 5,4 bilhões após sua estreia na Nasdaq em maio. A empresa reduziu suas ofertas de criptografia após um acordo de 2024 com a SEC. Mas agora lista 82 ativos criptográficos diferentes no momento desta redação.
No entanto, nem todas as empresas que exploraram a abertura de capital este ano ultrapassaram a linha de chegada. Há rumores de que a corretora principal de criptografia FalconX está considerando um IPO, disseram fontes não identificadas Descriptografar. Mas com o passar do ano, não houve nenhum reconhecimento oficial desses planos e nenhuma documentação apresentada à SEC.
Enquanto isso, a Kraken entrou com pedido de IPO após o fechamento de um aumento de US$ 800 milhões em novembro. A troca de criptografia está agora avaliada em US$ 20 bilhões. A empresa já sinalizou que deseja que suas ações sejam negociadas rapidamente, dizendo que pretende estrear assim que a SEC concluir seu processo de revisão e sujeita às condições de mercado.
Há outros caminhando para a linha de partida. BitGo, Grayscale, Blockchain.com e outros exploraram ou discutiram abertamente planos de IPO à medida que as condições de mercado melhoraram.
Se 2025 marcou o retorno da indústria aos mercados públicos, também pode ter preparado o terreno para uma classe ainda maior de IPOs criptográficos no próximo ano.
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Fontedecrypt
