Sumário executivo
- O Bitcoin quebrou com sucesso o novo ATH e está acima de duas zonas de acumulação importantes, sinalizando forte impulso de alta e renovou a confiança dos investidores.
- Os detentores de curto prazo estão agora com lucros significativos não realizados, empurrando várias métricas que descrevem esta coorte de investidores em direção ao território superaquecido.
- Observamos a primeira onda de moedas gastas com alto lucro após a quebra do ATH, um comportamento típico durante as fases do mercado de euforia.
- A taxa de lucro / perda realizada aumentou acentuadamente, bem acima do limite de desvio padrão, antes de se refrescar para níveis mais moderados no final da semana.
- Historicamente, os principais topos do mercado tendem a se formar após várias ondas de lucro sustentado pelos investidores. Se a demanda por Bitcoin permanecer resiliente e o mercado tem outra manifestação mais alta, o preço de ~ 130 mil é o próximo nível de resistência estatisticamente significativo.
- Enquanto o impulso otimista continua, os sinais de estresse do lado da demanda sugerem que o aumento da cautela é justificado no curto prazo.
Acima das zonas de acumulação
Depois de semanas de corte de lateral entre US $ 100 mil e US $ 110 mil, o Bitcoin recuperou o momento de cabeça e quebrou um novo Ath de US $ 122 mil. De acordo com o mapa de calor da distribuição de base de custo (CBD), essa fase de consolidação viu acumulação pesada nas zonas de US $ 93 mil a US $ 97 mil e US $ 104 mil a US $ 110 mil.
Através desses densos clusters de suprimentos agora pode estabelecer um forte apoio, formando uma base potencial para futuros retrações do mercado.
De volta à descoberta de preços
À medida que o Bitcoin entra em uma nova fase de descoberta de preços, a maior parte do fornecimento agora é mantida com lucro. De acordo com os quantis de distribuição de base de custo, o preço à vista agora está acima do nível do percentil 95 em US $ 107,4 mil.
Este modelo é particularmente útil para identificar possíveis períodos de formação de mercado potenciais. Um movimento ascendente acima do 95º Quantil geralmente desencadeia uma maior realização do lucro por uma base cada vez maior de detentores, o que eventualmente leva a uma redistribuição da oferta a preços mais altos de aquisição. Dado o suficiente dessa atividade do lado da venda, ele pode criar uma estrutura elegante, com muitos investidores tendo uma base de custo elevada, o que contribui para uma base de investidores cada vez mais sensível ao preço.
Transição para condições superaquecidas
Depois de atingir uma nova alta de todos os tempos de US $ 122,6k, os preços do Bitcoin voltaram para US $ 115,9 mil, um movimento que se alinha com a crescente pressão do lado do investidor sobre a força do mercado. Essa reação ocorreu depois que o mercado se uniu brevemente acima de US $ 120 mil, o que corresponde a uma base de custo de desvio padrão de +1 acima da base de custo do titular de curto prazo (STH).
Historicamente, esse nível geralmente atua como uma resistência natural, especialmente durante períodos de momento especulativo aumentado. Supondo que o momento atual permaneça forte, a próxima resistência -chave está na banda de desvio padrão +2, que atualmente está sendo negociada em torno de US $ 136 mil.
Uma bússola para um touro
Tendo estabelecido que o mercado acaba de entrar em uma condição superaquecida de curto prazo, o restante deste relatório se concentrará nos principais indicadores que podem ajudar a identificar estruturas de mercado de alto risco. Empregando essas métricas, pretendemos delinear as condições que normalmente precedem os principais topos ou correções nítidas.
Para avaliar o domínio do lucro entre os investidores recentes, recorremos à porcentagem do suprimento de lucro de curto prazo no lucro. Atualmente, essa métrica está em 95%, o que é mais de 1 desvio padrão acima de sua média de longo prazo de 88%, e sinaliza que os participantes mais novos do mercado estão desfrutando de um aumento significativo em lucros não realizados.
Esta é a terceira fuga acima desse limite desde o início de maio de 2025, reforçando a visão de que o mercado está entrando em um estado mais eufórico. Se essa métrica começar a estabilizar ou diminuir abaixo do nível de 88%, pode ser um sinal precoce de enfraquecer a demanda ou distribuição.
Para avaliar o grau de lucro não realizado por esses investidores, recorremos ao titular de curto prazo relativo de lucro não realizado. Esse indicador acabou de tocar o limiar superaquecido em 15,4% (+1 desvio padrão acima da média), antes de se contratar para 13,6%, refletindo uma flexibilização de ganhos não realizados durante a recuperação de preços.
Historicamente, essa zona geralmente marca o início da formação superior, que tende a se desdobrar com um atraso devido ao lucro prolongado dos titulares de curto prazo. Como esses investidores tendem a reagir rapidamente aos turnos de preços, essa métrica é essencial para detectar sinais precoces de exaustão da demanda.
Com lucros não realizados já atingindo território superaquecido, é razoável esperar que os titulares de curto prazo comecem a gastar moedas em lucro em um ritmo acelerado. Esses eventos podem ser identificados quando a porcentagem de volume gasto no lucro por detentores de curto prazo se eleva acima da 1 banda de desvio padrão.
Este é um padrão que historicamente precedeu a exaustão do lado da demanda. Até agora, experimentamos a primeira grande onda de lucro de alto volume desde o pico no final de 2024.
Além do volume de lucro gasto, podemos avaliar a intensidade dos ganhos realizados usando a relação lucro / perda realizado. Essa métrica recentemente aumentou para 39.8, que está bem acima do limite de desvio padrão +2. Desde então, ele esfriou para 7,3, o que ainda está elevado, mas um nível muito mais modesto para as condições do mercado em alta.
As violações repetidas na zona superaquecida podem servir como um forte sinal de extrema atividade de lucro, que atua para esgotar a demanda de entrada em todo o mercado.
Conclusão
O Bitcoin quebrou para novos ATHs e limpou acima de duas grandes zonas de acumulação. Isso representa um movimento significativo do mercado, que tende a ser seguido por um forte momento positivo. No entanto, os detentores de curto prazo, sendo a coorte mais sensível ao preço, agora estão vendo seus lucros não realizados atingindo níveis marginalmente superaquecidos, fazendo o incentivo para que eles vendam e obtenham lucro cada vez mais provável.
Até agora, tanto a porcentagem de volume gasto no lucro quanto a taxa de lucro / perda realizado sinalizaram a primeira onda de lucro excessivo desde o final de 2024. Historicamente, essas formações podem sinalizar a formação de um topo de curto prazo e geralmente se desenrolar sobre várias ondas de lucro. Isso sugere que ainda há potencial para outra perna mais alta, possivelmente em direção ao nível de desvio padrão +2 acima da base de custo do titular de curto prazo, atualmente negociando em torno de ~ US $ 130 mil.
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