A demanda por Ethereumpor parte de investidores americanos gastaram consideravelmente na última semana, enquanto o Bitcoinestendeu as perdas registradas na quarta-feira.
A queda no interesse por Ethereum e Bitcoin ocorre em um momento em que o preço do Bitcoin caiu 3,6% nas últimas 24 horas, atingindo um mínimo intradiário de US$ 108.201, de acordo com dados do CoinGecko.
Isso pressionou o mercado de criptomoedas em geral, levando a liquidações totais de US$ 832 milhões, sendo US$ 666 milhões provenientes de posições compradas, segundo dados da CoinGlass.
A queda é quantificada em um novo relatório da CryptoQuant, que comprovou que a saída média de sete dias dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atingiu 281 BTC, a leitura mais baixa desde abril. Da mesma forma, as entradas nos ETFs de Ethereum praticamente estagnaram desde meados de agosto, evidenciando a baixa confiança dos investidores.
Os analistas apontam para uma confluência de fatores que impulsionam essa mudança.
“A onda inicial de entradas nos ETFs de Ethereum foi impulsionada menos por evidências e mais por mecanismos de realocação – especificamente a migração do produto ETHE legado da Grayscale”, disse Lacie Zhang, analista de pesquisa da Bitget Wallet.
O eventual fechamento dessa janela de arbitragem, juntamente com o desempenho inferior do Ethereum em relação ao Bitcoin e ao Solana, naturalmente esfriou as entradas nos ETFs, de acordo com Zhang.
As saídas dos ETFs refletem a rotação para fora da exposição a criptomoedas de alto risco em meio à nova incerteza macroeconômica, disse Enmanuel Cardozo, analista de mercado da Brickken. “Os investidores institucionais estão agora reavaliando o risco diante das novas condições, dos rendimentos elevados dos títulos e da diminuição do apetite especulativo, dada a sua narrativa de ‘difícil precificação’ em comparação com o Bitcoin.”
Além das questões específicas do Ethereum, uma reavaliação macroeconômica mais ampla está em andamento, com os próximos cortes nas taxas de juros, a piora do mercado de trabalho e os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, sobre o aperto quantitativo.
“Os investidores institucionais estão agora reavaliando o risco diante das novas condições, dos rendimentos elevados dos títulos e da diminuição do apetite especulativo, dada a sua narrativa de ‘difícil precificação’ em comparação com o Bitcoin”, disse Enmanuel Cardozo, analista de mercado da Brickken.
A queda na demanda nos EUA é ainda mais evidenciada pela queda no prêmio da Coinbase, com uma descida constante em direção a zero para Bitcoin e Ethereum, o que os analistas da CryptoQuant destacaram como um sinal de redução da pressão de compra doméstica. Simultaneamente, o spread de seis meses do Ethereum na CME caiu para o mínimo de três meses, atingindo 3%, gerando uma demanda mais fraca pela exposição alavancada.
“Com o spread se aproximando de zero, as instituições não estão mais dispostas a pagar um prêmio pela exposição ao Ethereum, o que esfria as expectativas de valorização no curto prazo”, disse Cardozo.
Ele acrescentou que o elevado volume de contratos em aberto na CME sugere que esses investidores mudaram de uma “posição agressiva para um modo de gerenciamento de risco”, e não para uma saída completa.
O que acontece agora?
Apesar da queda no interesse institucional no curto prazo, ambos os especialistas reafirmaram que esse comportamento não afeta a perspectiva otimista de longo prazo para o Ethereum.
“Os dados on-chain não mostram uma distribuição ampla”, disse Zhang, explicando que “a expansão da liquidez ainda impulsiona o risco, e esta fase reflete rotação, não reversão”.
Em vez de novas entradas de capital, o Ethereum precisa de novos motivos para ser suspenso, como receitas tangíveis, escalabilidade mais barata e uma narrativa fiscal mais clara para que o Ethereum sirva como garantia produtiva, explicou o analista de pesquisa da Bitget Wallet. “Assim que esses fundamentos se alinharem, os ETFs voltarão a seguir a tendência – e não a liderar.”
“Se as instituições recuarem temporariamente, a inovação entra em cena”, disse Cardozo. “A próxima alta provavelmente será impulsionada pela economia no mundo real, ativos tokenizados, infraestrutura ligada à IA e protocolos DeFi escaláveis que geram rendimentos reais além da especulação.”
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
No MB, a sua indicação vale Bitcoin para você e seus amigos. Para cada amigo que abrir uma conta e investir, você ganhará recompensas exclusivas. Saiba mais!
Fonteportaldobitcoin
