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“A mercadoria mais valiosa que conheço é a informação.”
– Gordon GekkoWall Street
Dez meses atrás, os agentes do FBI invadiram o apartamento de Shayne Coplan em Manhattan, ostensivamente em busca de evidências de que o mercado de previsão que ele fundou, Polymarket, havia nos permitido ilegalmente os residentes em fazer apostas nas eleições dos EUA.
Duas semanas atrás, o CFTC deu ao Polymarket a luz verde para permitir que os mesmos residentes dos EUA fizessem apostas sobre o que quiserem.
Esta é a mudança dos eventos – e não se trata apenas de eleições ou política.
Com seu selo de aprovação do governo dos EUA em mãos, o polymarket está elevando capital com uma avaliação de US $ 9 bilhões – um reflexo da crença crescente de que os mercados de previsão serão usados para muito mais do que apostar nas eleições uma vez a cada quatro anos.
Em vez disso, os proponentes dizem que os mercados de previsão podem fornecer um serviço real ao mundo, fornecendo melhores informações sobre quase tudo.
Eu acho que eles também podem – mas apenas se os insiders forem livres para participar.
Ontem, por exemplo, o Polymarket anunciou novos mercados de apostas nos relatórios de ganhos da empresa, com a promessa de que melhoraria as informações com as quais os investidores precisam trabalhar.
Em vez de esperar três meses para descobrir como uma empresa está se saindo, os investidores podem simplesmente assistir às chances de polymarket.
Se a probabilidade de uma batida de ganhos estiver aumentando, por exemplo, os investidores saberiam rapidamente que as coisas estão indo bem.
Mas isso só acontecerá se o suficiente das pessoas apostas Na verdade, sabe como estão as coisas.
Confiar na sabedoria das multidões para discernir magicamente como está um negócio não adicionará muito conhecimento incremental ao mundo; É improvável que todos tenham calculado a média da verdade.
Se os membros da empresa pudessem apostar, no entanto, as probabilidades do mercado de previsão ofereceriam um barômetro em tempo real das fortunas de uma empresa.
Este seria um excelente substituto para relatórios trimestrais de ganhos se o presidente Trump decidir proibi -los.
De certa forma, pode até ser uma melhoria: por que incorrer nos problemas e despesas de atualizar os investidores com tanta frequência quando os investidores podem obter a idéia básica de um gráfico no polymarket?
Idealmente, você deseja que as pessoas em todos os níveis da empresa participassem.
No início de um período de relatório, os gerentes de armazém podem ter a melhor idéia de como as vendas estão indo, e suas apostas compartilhariam essas informações anedóticas com o mercado.
No final do período do relatório, o departamento de finanças começaria a saber qual será o número de ganhos, e suas apostas compartilhariam essas informações mais precisas com o mercado.
Se isso soa como um interlocutor para você, isso é porque é.
Mas isso não é motivo para desaprová -lo: o comércio interno é o tipo de crime sem vítimas que não vale a pena policiar.
De fato, os não insideradores não devem se sentir vitimados. Se você estiver errado, prefere vender para alguém que sabe Você está errado, porque eles lhe darão um preço melhor para sua aposta e você perderá menos dinheiro.
“Perca menos dinheiro” é reconhecidamente um ponto de venda, mas os mercados de previsão são um jogo de soma zero (na melhor das hipóteses), então alguém tem que perder.
Perder é o custo de obter informações melhores.
Em Wall Street, Gordon Gekko recebeu novas informações, apresentando a Bud Fox um cheque durante o almoço.
“Surpreende -me, amigo”, ele instruiu a Fox. “Novas informações. Eu não me importo onde ou como você consegue, apenas entenda.”
Fox entendeu, e Gekko compartilhou suas novas informações com o mundo apostando.
Você provavelmente concorda com espectadores e legisladores que isso parece injusto. É difícil simpatizar com Michael Douglas como gerente de fundos de hedge com cabelos lisos para trás.
Mas por que alguém faria o trabalho duro de desenterrar novas informações gratuitamente?
Na melhor das hipóteses, os mercados de previsão são uma maneira de pagar às pessoas para desenterrar novas informações.
Nas últimas eleições presidenciais, por exemplo, os mercados de previsão incentivaram um apostador anônimo de polymarket para colocar sua própria pesquisa no campo e depois compartilhar essas informações com o mundo apostando em Trump para vencer.
Mais recentemente, a Blockworks informou que as chances de polymarket de vencer o USDH Ticker no hiperlíquido entraram em colapso “depois que os validadores descartaram suas chances a portas fechadas”.
É exatamente assim que os mercados de previsão devem funcionar: o polymarket incentivou alguém para obter informações melhores – caso contrário, “portas fechadas” – e depois compartilhe essas informações com o mundo apostando nela.
Infelizmente, fazer o mesmo com os relatórios trimestrais de ganhos quase certamente será ilegal.
Em seus termos de serviço, o Polymarket proíbe várias coisas que são universalmente não permitidas nos mercados financeiros: front-corrida, negociação de lavagem, negociação pré-organizada e falsificação.
“Comércio de informações privilegiadas” está conspicuamente ausente, no entanto, o que é esperançoso.
Mas há também uma proibição de envolver-se em se envolver em qualquer atividade “que viole a lei aplicável”.
Nos EUA, as leis aplicáveis aos mercados de previsão serão feitas pelo CFTC, e o livro de regras da CFTC parece proibir a negociação privilegiada: “Dependendo de todos os fatos e circunstâncias, a negociação com base em informações não públicas materiais em violação de um dever pré-existente … pode violar a regra final 180.1”.
Isso é mais permissivo do que a proibição geral da SEC sobre qualquer uso de informações materiais não públicas, para que possa deixar o escopo para o CFTC permitir que os insiders participem de mercados de previsão.
Mas não tenho esperança: todo funcionário de uma empresa listada em câmbio tem um “dever pré-existente” de não compartilhar suas informações internas com os mercados.
Isso é compreensível como uma regra projetada para mercados de ações, onde é importante manter um senso de justiça.
Se as pessoas acham que o mercado de ações é fraudado, elas estarão menos inclinadas a investir e as empresas terão mais dificuldade em aumentar o capital.
Mas qual é o mal em permitir que os insiders compartilhem suas informações com Previsão mercados?
Ninguém está apostando seu dinheiro de 401k em polymarket, então não há mal em pessoas pensando que as probabilidades estão contra elas.
(Nem vai impedir as pessoas de participarem. Todos sabe As chances são contra eles nas apostas esportivas, mas elas continuam apostando em esportes.)
Se alguma coisa, permitindo que os insiders trocassem de mercados de previsão faria estoque Mercados mais justo, disseminar informações a todos ao mesmo tempo.
Sem insiders, aprenderemos como as pessoas desinformadas pensam que uma empresa está fazendo, o que não é muito útil.
Com insiders, vamos aprender como as pessoas informadas saber Uma empresa está fazendo, o que é.
O objetivo dos mercados de previsão é fornecer melhores informações ao mundo, e a melhor informação vem de insiders, para que eles sejam incentivados a participar – mesmo que isso signifique que temos que pagar.
“É tudo sobre Bucks”, explicou Gordon Gekko a Bud Fox.
“O resto é conversa.”
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Fonteblockworks
