Apesar da ampla fraqueza do mercado e das ondas de liquidações forçadas em criptografia, o valor total bloqueado (TVL) do DeFi provou ser surpreendentemente resiliente – um sinal de que os traders ainda estão tentando gerar rendimentos, apesar do sentimento de baixa inundar o mercado de criptografia.
Na semana passada, as criptomoedas BTC, ETH, XRP e SOL caíram para mínimos de vários anos, com a ETH perdendo agora 21% de seu valor apenas nos últimos sete dias.
Mas essa queda não se traduziu em saídas dos protocolos DeFi. O valor total bloqueado caiu de US$ 120 bilhões para US$ 105 bilhões, uma queda de 12%, pois superou o mercado.
A queda de 12% pode ser atribuída à diminuição dos preços dos activos, em oposição à corrida dos agricultores para a saída. A quantidade de Ether implantada no mercado DeFi aumentou de 22,6 milhões de ETH no início do ano para 25,3 milhões, com 1,6 milhão de ETH sendo adicionados somente na última semana, de acordo com DefiLlama.
Liquidações onchain silenciadas
Em fevereiro do ano passado, o mercado criptográfico sofreu uma queda semelhante após a ascensão de Donald Trump à presidência dos EUA. Naquela época, o mercado DeFi estava muito mais frágil, com um conjunto gigantesco de US$ 340 milhões em liquidações on-chain prestes a serem acionadas.
Desta vez, o mercado DeFi está melhor garantido com apenas US$ 53 milhões em posições liquidáveis dentro de 20% do preço atual. As posições no protocolo de taxa de juros algorítmico Composto só ficam em risco se o ETH cair abaixo de US$ 1.800, embora a maior zona de perigo esteja entre US$ 1.200 e US$ 1.400 – que contém US$ 1 bilhão em posições liquidáveis, mostram os dados da DefiLlama.
Resiliência mostra amadurecimento do setor
Nos ciclos anteriores, o mercado DeFi foi o primeiro a implodir. Em 2022, os investidores sucumbiram a rendimentos excessivamente tentadores na blockchain Terra ao apostar na stablecoin algorítmica UST, apenas para todo o ecossistema entrar em colapso meses depois, durante uma queda do mercado que reduziu o valor dos ativos criptográficos que respaldam a stablecoin.
Isto levou ao contágio em todos os mercados DeFi, com o TVL caindo de US$ 142 bilhões para US$ 52 bilhões entre abril e junho daquele ano.
Desta vez, o risco descendente é mínimo, os rendimentos são estáveis e os fluxos de entrada estão a aumentar silenciosamente – sugerindo que o sector amadureceu num contexto de adopção institucional e de volatilidade mais ampla do mercado.
Fontecoindesk
