O plano da Europa para centralizar a supervisão da criptografia e das principais infraestruturas de mercado gerou um acalorado debate em todo o bloco. De acordo com um relatório do Financial Times, a Comissão Europeia está a preparar um pacote que poderá dar a um regulador com sede em Paris novos poderes sobre bolsas de valores, plataformas criptográficas e câmaras de compensação.
O objectivo é eliminar uma manta de retalhos de regras que envolve actualmente dezenas de reguladores nacionais e regionais e centenas de empresas de negociação e pós-negociação.
On Crypto & Push para supervisão central
Os relatórios revelaram que uma opção em questão é expandir o mandato da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados, Esma, para que possa supervisionar diretamente “as entidades transfronteiriças mais significativas”.
Isto incluiria plataformas de negociação, contrapartes centrais e depositários centrais de títulos, e poderia atingir prestadores de serviços de criptoativos.
A UE pretende expandir a supervisão das bolsas de valores e criptomoedas. Esma também resolverá disputas entre grandes gestores de ativos, de acordo com propostas https://t.co/ei0CiDz1wf via @ pés
-Xavier Delcourt (@x_delcourt) 2 de novembro de 2025
O plano é enquadrado como um passo no sentido de completar a união dos mercados de capitais da UE e de ajudar as empresas a angariar dinheiro e a crescer dentro da Europa, em vez de irem para os EUA.
A Comissão disse que apresentará propostas em Dezembro como parte de um “pacote de integração de mercados”.
ESMA resolverá grandes disputas
De acordo com pessoas próximas das discussões, a ESMA também teria um papel mais forte quando os supervisores nacionais discordassem. A ESMA não administraria todos os reguladores nacionais, mas poderia tomar decisões vinculativas em litígios entre grandes gestores de ativos ou entre autoridades nacionais.
🔵 2026 será um ano de simplificação, supervisão reforçada e inovação de dados para #ESMA.
Anual #WorkProgramme centra-se na simplificação das regras, apoiando a #SIU estratégia e cumprir os principais mandatos regulamentares e de supervisão.
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— ESMA – Regulador dos Mercados de Valores Mobiliários da UE 🇪🇺 (@ESMAComms) 3 de outubro de 2025
Os apoiantes, incluindo a presidente do BCE, Christine Lagarde, e o antigo presidente do BCE, Mario Draghi, consideram que um supervisor único é uma forma de reduzir os custos e a complexidade transfronteiriços que prejudicam as start-ups que tentam crescer.
Oposição de centros menores
Mas nem todos estão a bordo. Os relatórios revelaram a resistência de centros financeiros como o Luxemburgo e Dublin, que alertam que um supervisor central poderia prejudicar os seus mercados.
Total crypto market valuation at $3.56 trillion on the daily chart: TradingView
Gilles Roth, ministro das Finanças do Luxemburgo, disse que gostariam de ter uma “convergência de supervisão” em vez de criar um modelo centralizado “caro e ineficaz”.
Alguns grupos de exchanges também questionam o valor da mudança de supervisão para os provedores de serviços de criptografia, dizendo que eles já trabalham bem com seus supervisores nacionais e se preocupam com custos extras de conformidade.
A mudança e os desafios políticos da Alemanha
Berlim há muito que se opõe a poderes centrais abrangentes, mas o governo do chanceler Friedrich Merz sinalizou uma posição mais aberta e está a discutir opções com Paris.
Esta mudança é importante porque a posição da Alemanha tem peso em toda a UE. Com base nos relatórios, o impulso também é apresentado como uma resposta à rivalidade com os EUA – os decisores políticos querem mais mercados de capitais nacionais para que as empresas europeias possam crescer sem atravessar o Atlântico.
Imagem em destaque do PaymentsJournal, gráfico do TradingView
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