Criptografia para ultrapassar o dólar? Ray Dalio Flags Fim do ciclo da dívida

Crypto está sentado no coração da nova mensagem de Ray Dalio. Em 3 de setembro de 2025, o fundador da Bridgewater Associates publicou uma refutação ponto a ponto do que ele chamou de “equívocos do Financial Times”, liberando as perguntas e respostas escritas completas que ele disse ao artigo. A bolsa reafirma sua estrutura de “grande ciclo de dívida” e argumenta que o aumento da carga da dívida dos EUA, os riscos para a independência do Federal Reserve e as crescentes fraturas geopolíticas estão corroendo o papel do dólar como um estoque de riqueza – condições que, segundo ele, ele dizem estar aumentando o ouro e a cripto.

Por que a cripto é uma “uma alternativa atraente”

Dalio enquadra a posição fiscal dos EUA como ciclo tardio e perigosamente auto-reforçador. “Os grandes excessos que agora são projetados como resultado do novo orçamento provavelmente causarão um ataque cardíaco induzido por dívidas no futuro relativamente próximo-eu diria três anos, daria ou levaria um ano ou dois”, escreveu ele. Ele quantificou o aperto de curto prazo em termos nítidos, citando “cerca de US $ 1 trilhão por ano em juros” e “cerca de US $ 9 trilhões necessários para rolar sobre a dívida”, juntamente com aproximadamente “US $ 7 trilhões” em gastos versus “US $ 5 trilhões” em receitas, exigindo “mais de US $ 2 trilhões em dívida”. Essa oferta em expansão, ele argumentou, colide com o enfraquecimento da demanda quando os investidores questionam se os títulos “são bons lojas de riqueza”.

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O ponto de apoio, em Dalio, agora é o Federal Reserve. Se a pressão política mina a independência do Banco Central, ele alertou: “Veremos um declínio prejudicial no valor do dinheiro”. Se um “alimentado politicamente enfraquecido” permitir que a inflação “corra quente”, a conseqüência seria que “os títulos e o dólar (irem) em valor” e, se não forem remediados, tornando -se “um armazenamento ineficaz da riqueza e a quebra da ordem monetária como a conhecemos”. Ele vinculou isso a um padrão mais amplo do ciclo tardio: os detentores estrangeiros “reduzem suas propriedades de laços americanos e aumentando suas propriedades de ouro devido a preocupações geopolíticas”, que ele chamou de “classicamente sintomático” do final do jogo.

Dalio conectou as fitas macro e políticas a um cenário de política mais intervencionista, referenciando ações “para assumir o controle do que as empresas fazem” e comparando a fase atual do período de 1928-1938. Ele não fixou a dinâmica em uma única administração-“essa situação já está em andamento há muito tempo sob os presidentes de ambas as partes”-mas disse que as políticas pós-2008 e especialmente pós-2020 o aceleraram. “A interação dessas cinco forças levará a mudanças enormes e inimagináveis ​​nos próximos 5 anos”, acrescentou, listando dívidas, política doméstica, geopolítica, atos de natureza e tecnologia (com a IA mais importante) como motoristas.

Dentro desse esquema de ciclo tardio, Dalio colocou criptografia diretamente no balde de “moeda duro”. “A criptografia agora é uma moeda alternativa que tem seu suprimento limitado”, escreveu ele. “Se a oferta de dinheiro do dólar subir e/ou a demanda por ele cair, isso provavelmente tornaria a cripto uma moeda alternativa atraente”. Ele amarrou os recentes “aumenta os preços de ouro e criptomoeda” a “situações de dívidas de dívidas de reserva de moeda de reserva” e reiterou seu foco de longa duração em “lojas de riqueza”.

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Sobre se a criptografia poderia “substituir significativamente o dólar”, ele enfatizou a mecânica sobre os rótulos, observando que “a maioria das moedas fiduciárias, especialmente aquelas com grandes dívidas, terá problemas para serem uma loja eficaz de riqueza e diminuirá em relação aos episódios de moedas duras”, disse um padrão que ele ecoou os episódios de 1930-1940 e 1970-1980.

Dalio abordou o risco de criptografia Stablecoin nesse contexto, separando os retiradas de preços dos ativos da fragilidade sistêmica: “Acho que não”, disse ele quando perguntado se a exposição ao tesouro de Stablecoins é um risco sistêmico, acrescentando que “uma queda na verdadeira potência de compras de tesouros” é o verdadeiro perigo-se formos “se forem reais”. Ele também rejeitou a noção de que apenas a desregulamentação ameaça o status de reserva do dólar: “Não”, disse ele, apontando novamente para a dinâmica da dívida como a vulnerabilidade principal.

As últimas observações de Dalio se encaixam em uma evolução de uma década de sua posição pública sobre Bitcoin e criptografia, em vez de uma reversão de chicote. No início, ele enfatizou o ouro como o “armazenamento da riqueza” superior e alertou que, se o Bitcoin se tornasse muito bem -sucedido, os governos poderão restringi -lo – deperando entusiasmo com o risco regulatório.

Até 2020–2021, ele começou a chamar o Bitcoin de “um inferno de uma invenção”, reconheceu possuir uma pequena quantidade e o enquadraram cada vez mais como um diversificador de portfólio que rima com ouro digital, enquanto ainda enfatizava suas sensibilidades de volatilidade e políticas. Com suas últimas observações, Dalio coloca todo o mercado de criptografia dentro da hierarquia monetária que ele usa para analisar a dinâmica do ciclo tardio.

No momento, o valor total do mercado de criptografia era de US $ 3,79 trilhões.

Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com