Construindo o futuro das finanças tokenizadas: o que será necessário?

Enquanto a tokenização de ativos do mundo real começou como um experimento marginal em criptografia, essa realidade está mudando rapidamente agora. Os investidores estão ativamente se acumulando em tesouros, imóveis e mercadorias tokenizadas.

Com mais de US $ 7 bilhões em tesourarias dos EUA já na cadeia e grandes jogadores como o Goldman Sachs empurrando para esse espaço, o RWAS está se moldando como a força mais transformadora das finanças digitais desde o início dos anos 2020. A verdadeira questão neste momento não é se o RWAS mudará a infraestrutura de mercado – é como.

Drivers de valor vs. riscos

Apesar de toda a atenção que os RSwas recebem hoje em dia, o maior impacto está acontecendo nos bastidores. Os ativos tokenizados se estabelecem quase instantaneamente, podem operar 24/7 e cortar camadas de intermediários que pesam no mercado tradicional há décadas.

Então, da minha perspectiva, o fator mais importante por trás de seu crescimento tem pouco a ver com reinventar as finanças. Na realidade, trata-se de finalmente consertar dores de cabeça de longa data de back office. Risco de liquidação reduzido, reconciliação mais rápida e menos intermediários não são apenas vitórias técnicas; Eles aumentam a eficiência do mercado e afetam diretamente a lucratividade.

A McKinsey projeta que os ativos tokenizados poderiam chegar a US $ 2-4 trilhões até 2030. A escala pura do que está em jogo é impressionante. Trocas e gerentes de ativos que otimizam esses processos verão grandes vantagens competitivas muito antes de o mercado de varejo em massa pegar.

Dito isto, há um ponto cego gritante que pode atrapalhar a adoção contínua da RWA. Especificamente, estou falando sobre arquitetura de armazenamento e procedimentos de custódia. Porque a verdade é: não estamos nem perto dos padrões de nível corporativo neste campo. Os principais controles de gerenciamento, resposta a incidentes e sub-soluções ainda permanecem imaturos, e uma única chave maltratada pode apagar anos de progresso e criar passivos legais impressionantes.

Os reguladores estão se esforçando para recuperar o atraso, mas até agora quaisquer estruturas legais possíveis estão em sua infância. Não existe um padrão de linha de base global para falar para este campo. E até conseguirmos, todo novo acordo de tesouro ou propriedade tokenizado será construído com fundações frágeis. Sem a infraestrutura adequada em vigor, existe um risco considerável de que a confiança nas RWAs possa ser prejudicada, e a indústria perderá impulso assim que está começando a escalar.

Um futuro híbrido: troci atende tokenização

Não vejo mercados tokenizados apenas substituindo os tradicionais. A infraestrutura e o apoio por trás dos mercados herdados estão muito entrincheirados na sociedade global para isso. Em vez disso, procurando três a cinco anos à frente, é muito mais provável que vejamos um modelo híbrido em que os dois sistemas coexistem e se completem.

A chave para a construção de um sistema híbrido será a interoperabilidade. Sem sistemas, cadeias e livros diferentes, sendo capazes de conversar entre si, ativos tokenizados correm o risco de ficar presos em silos. Há muito tempo acredito que Swift poderia – e deveria – levar o centro do palco aqui. Dado seu alcance global e confiança existente com instituições financeiras em todo o mundo, ele pode atuar como uma prancha neutra para finanças tokenizadas.

Seu papel não seria manter ou controlar ativos sob sua custódia, mas fornecer as verificações de mensagens, roteamento e conformidade que permitem que esses ativos fluam através das fronteiras e redes sem problemas.

Eu o imagino como uma única conexão que pode mover qualquer ativo em qualquer razão, enquanto os próprios ativos permanecem em suas próprias cadeias nativas. Se feito corretamente, essa abordagem daria às instituições a capacidade de “conectar” uma vez e escalar em todos os lugares – negociando em diferentes sistemas e obtendo fácil acesso à liquidez global.

Como não ser deixado para trás

A infeliz realidade que vejo muitas vezes é que muitos bancos, trocas e empresas estão se aproximando do RES como se fosse apenas mais uma atualização do sistema. Não é. Desenvolver nesse espaço requer uma reconstrução inicial. Essa é uma nova tecnologia e requer novos processos, sistemas construídos para propósito e, talvez o mais importante, uma nova mentalidade.

Se sua estratégia assume que os RWAs são simplesmente um aprimoramento da sua pilha atual, em dois anos, mais ou menos, você estará em desvantagem estratégica e maduro para deslocamento. Os verdadeiros vencedores serão empresas de visão de futuro dispostas a se comprometer com estratégias ousadas e a disciplina a seguir adiante. E também seria sábio dessas empresas trazer profissionais de risco que entendem as oportunidades e as armadilhas da inovação financeira para que possam se apoiar em suas orientações.

A ascensão de RSWAs tokenizados não é apenas uma tendência passageira. Sim, ainda há muito trabalho a ser feito, mas essa onda está chegando – sem dúvida. Se as empresas permanecerem com uma abordagem “aparafusada”, elas rapidamente ficarão para trás. Mas aqueles que se preparam e inovam proativamente moldarão as regras do setor, estabelecerão benchmarks e serão os líderes da próxima era financeira.