Mochila:- O aumento nas ações tokenizadas tem sido uma das tendências mais visíveis na Web3 este ano. O mercado já ultrapassou os US$ 26 bilhões, à medida que as redes e exchanges blockchain oferecem cada vez mais versões tokenizadas de ações negociadas em exchanges tradicionais.
No entanto, a maioria dos fundadores e analistas partilham uma limitação comum: representam simplesmente ações que já estão cotadas em mercados públicos. Em outras palavras, a camada blockchain surge depois que a empresa já abriu o capital.
Agora, algumas empresas estão tentando levar a ideia ainda mais longe.
A Backpack Exchange, fundada por Armani Ferrante, está começando a explorar se o próprio processo de IPO pode seguir os trilhos do blockchain. A bolsa está a expandir a sua presença nos EUA depois de ter nomeado recentemente o ex-presidente da CFTC, Mark Wetjen, para liderar a sua divisão nos EUA. Ela está trabalhando com a Superstate e sua plataforma de ações em rede, Opening Bell, para experimentar o que chama de IPOs em rede.
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Como a mochila torna possíveis IPOs on-chain
A ambição é simples, mas significativa. Em vez de tokenizar as ações após o início da negociação, o modelo visa trazer a emissão dessas ações diretamente para a infraestrutura blockchain. Se essa visão funcionar, o blockchain não hospedaria mais apenas versões tokenizadas de ativos existentes. Poderia tornar-se parte da infra-estrutura através da qual as empresas realmente levantam capital nos mercados públicos.
Para uma indústria que passou anos tentando unir a criptografia e as finanças tradicionais, isso marcaria uma mudança significativa. É desde a tokenização de mercados que já existem até a construção de mercados inteiramente novos na rede.
IPOs. Em cadeia.
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— Mochila 🎒 (@Backpack) 4 de março de 2026
Fazer com que os IPOs funcionem nos trilhos do blockchain exige muito mais do que simplesmente transformar ações em tokens. Significa, em primeiro lugar, repensar a forma como as ações são emitidas, registadas e distribuídas. Essa é a direção que a Backpack Exchange parece estar explorando.
A bolsa está trabalhando com a Superstate, empresa de infraestrutura financeira fundada por Robert Leshner, conhecida por lançar o Compound Labs. A Superstate vem construindo uma estrutura de patrimônio on-chain chamada Opening Bell, projetada para trazer partes da infraestrutura do mercado público para redes blockchain.
A ideia é relativamente simples na teoria, mas complexa na execução. Em vez de emitir ações através da cadeia convencional de corretores, câmaras de compensação e agentes de transferência, as empresas poderiam emitir ações através de um sistema onde os registos de propriedade são mantidos na infraestrutura blockchain. Nesta configuração, o blockchain torna-se efetivamente parte do registro oficial de quem possui o quê.
Vinda de IPOs on-chain
O papel do Backpack neste modelo é atuar como camada de distribuição. Através da exchange, os usuários poderiam se inscrever para possíveis alocações em futuros IPOs. Se selecionado, sua propriedade seria refletida por meio de registros na rede vinculados às ações recém-emitidas. Em vez de tokenizar ações que já estão sendo negociadas em mercados públicos, o objetivo é trazer o próprio processo de emissão para os trilhos do blockchain.
Essa distinção é importante. A maioria dos produtos de ações tokenizados disponíveis hoje simplesmente refletem ações que já existem nas bolsas tradicionais. O que a Backpack e seus parceiros estão explorando vai um passo além para determinar se a infraestrutura blockchain pode suportar o momento em que as ações são emitidas pela primeira vez para os investidores.
Há também uma dimensão regulatória no esforço. A bolsa trouxe recentemente Mark Wetjen, ex-presidente da Commodity Futures Trading Commission, para ajudar a liderar a sua expansão nos EUA. Seu envolvimento sugere que a empresa entende que os experimentos com mercados de capitais em cadeia inevitavelmente se cruzarão com as regras de valores mobiliários existentes.
Por enquanto, o conceito ainda está em desenvolvimento. Mas se projetos como o da Backpack ganharem força, poderão começar a mudar o papel da blockchain nas finanças – de um local onde os ativos são negociados para uma infraestrutura que ajuda a criar e distribuir esses ativos em primeiro lugar.
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Fontecoingape
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