As empresas do tesouro criptográfico que estoque os tokens podem evoluir de invólucros especulativos para motores econômicos de longo prazo para blockchains, argumenta o co-fundador da capital de sincracia, Ryan Watkins.
As empresas do Tesouro Digital Asset (DAT) são empresas de capital aberto que aumentam o capital para adquirir e gerenciar criptografia em seus balanços.
Em uma postagem no blog de 23 de setembro e um tópico que o acompanha em X, Watkins disse que os DATs já possuem cerca de US $ 105 bilhões em ativos em Bitcoin, Ether e outros cursos, uma escala que poucos participantes do mercado consideraram totalmente.
Sua principal reivindicação: um pequeno número dessas empresas pode amadurecer em operadores duráveis que ajudam a financiar, governar e construir dentro das redes cujos tokens eles mantêm.
Além da especulação
Watkins disse que a maior parte da atenção se fixou na dinâmica comercial de curto prazo-prêmios para o valor líquido do ativo, anúncios de captação de recursos e “o que é o próximo token”-que perde o arco maior.
“Imaginamos que os DATs selecionam se tornando contrapartes com fins lucrativos e negociados publicamente para fundações de criptografia, mas com mandatos mais amplos para implantar capital, operar negócios e participar da governança”, escreveu ele.
Como alguns DATs já controlam fatias significativas de suprimento de token, seus tesouros podem ser mais do que cofres; Eles podem ser alavancas de políticas e produtos dentro dos ecossistemas.
Ele apontou para exemplos nativos de criptografia onde a escala é importante: em Solana, provedores de RPC e fabricantes de mercado proprietários que a participação mais podem melhorar o pouso da transação e a captura; No hiperlíquido, as extremidades frontais que a participação mais hype podem reduzir as taxas de usuário ou aumentar as taxas, sem aumentar os custos.
O acesso a grupos grandes e permanentes de ativos nativos pode ajudar esses negócios a bootstrap e escala, disse ele.
Dinheiro programável, balanços produtivos
Watkins contrastou essas peças com a estratégia somente Bitcoin da MicroStrategy, que é amplamente sobre estrutura de capital em torno de um ativo não programável.
Ele continuou dizendo que, em comparação, os tokens em plataformas de contrato inteligentes-eth, sol, hype-são programáveis e podem ser colocadas para trabalhar na cadeia.
Os dados que os mantêm podem participar de taxas, liquidez de suprimentos, emprestar, participar da governança e adquirir “primitivos do ecossistema”, como validadores, nós de RPC ou indexadores, transformando tesouros em balanços geradores de rendimento.
Estruturalmente, ele comparou a conquista de dados a um híbrido de modelos familiares: o capital permanente de fundos e REITs fechados, a orientação dos bancos dos bancos e o ethos de composição de Berkshire Hathaway.
O que os torna distintos, disse ele, é que os retornos são acumulados em criptografia por ação, e não por meio de taxas de gerenciamento, aproximando os veículos de peças puras nas redes subjacentes do que aos gerentes de ativos tradicionais.
Ele argumentou que ferramentas como patrimônio líquido, conversíveis e preferências dão ao financiamento flexível do DATS para expandir os balanços, enquanto os rendimentos na cadeia podem ajudar a gerenciar esse financiamento ao longo do tempo.
Vencedores – e riscos
Watkins alertou que “nem todos os dados farão isso”.
Ele espera que muitos veículos de primeira geração-aqueles pesados em engenharia financeira e luz sobre a substância operacional-desapareçam à medida que as condições se normalizam. À medida que a concorrência se intensifica, ele antecipa a consolidação, experimentos com financiamento mais exótico e, às vezes, a folha de balanço imprudente se move se os prêmios mudarem para descontos e forças de pressão.
Na sua opinião, os sobreviventes serão aqueles que combinam alocação de capital disciplinada com as costeletas operacionais, reciclando fluxos de caixa em acúmulo de token, construção de produtos e expansão do ecossistema. “Com o tempo, os mais bem gerenciados podem evoluir para os Hathaways de Berkshire de suas blockchains”, escreveu ele.
Fontecoindesk
