Estudo de caso:– A tokenização passou anos em um estranho padrão de retenção. Em 2025, todos concordaram poderia mudar as finanças – desde vigilantes globais, como a SEC e a FCA, até gigantes da Tradfi, como Blackrock e JPMorgan,
Mas a maioria das tentativas no mundo real parou em pilotos, demonstrações ou anúncios bem embalados que nunca foram muito além. Os ativos eram tokenizados, claro, mas raramente de uma forma que alterasse a forma como os mercados privados realmente funcionavam.
Essa lacuna é o que este estudo de caso da CoinGape Research se propôs a examinar.
Em vez de perguntar se a tokenização é possível, a pesquisa analisa o que acontece quando uma plataforma realmente constrói uma infraestrutura confiável de nível institucional para ela. O caso segue como alguém Plataforma de tokenização de ativos passou de implementações limitadas e iniciais para lidar com capital real, emissores reais e restrições reais de conformidade. Desde então, embora silenciosamente, tem integrado usuários institucionais e unido tradfi com defi.
Securitizar: o estudo de caso da tokenização
Embora muitos tenham apontado há muito tempo como os mercados tradicionais sofrem de baixa liquidez, exclusividade e acessibilidade limitada, plataformas de tokenização como a Securitize estão, na verdade, a abordar estas ineficiências através da sua infraestrutura de tokenização compatível. À medida que a clareza regulamentar melhora, estas plataformas já não são experimentais, mas estão a tornar-se profundamente integradas nas estruturas do mercado regulamentado.
Um exemplo destacado neste estudo de caso é a Securitize, uma plataforma de tokenização de segurança liderada por Carlos Domingo. Surgiu como uma infraestrutura regulamentada de troca e emissão de títulos digitais.
Este estudo de caso de tokenização utiliza o crescimento do AUM da Securitize para ver como a plataforma testemunhou o aumento da participação institucional, em vez da demanda especulativa de varejo.
Embora a tokenização de ações frequentemente domine as manchetes, a trajetória de crescimento da Securitize conta uma história diferente. A maioria dos leads securitizados na plataforma provém de ativos institucionais de baixo risco, com os produtos garantidos pelo Tesouro dos EUA formando a principal demanda em 59%. O Fundo Tokenizado de Private Equity ainda é uma categoria de nicho, já que a Securitize é apenas um mero participante nela.
Modelo de receita liderado pela tokenização da Securitize
Curiosamente, apoiada pela sua infraestrutura de nível institucional, a Securitize continuou a gerar receitas em grande escala. O estudo de caso destaca como a plataforma construiu um modelo de receita recorrente, com receitas projetadas para atingir até US$ 110 milhões.
Nos seus últimos registos, a empresa reportou receitas de 55,6 milhões de dólares nos primeiros nove meses de 2025. Isto sublinha a viabilidade comercial das plataformas de tokenização regulamentadas que operam dentro de estruturas compatíveis.
Em vez de divulgar todos os factores de receitas, o estudo centra-se nos factores estruturais que tornaram possível a geração sustentada de receitas.
Alinhando-se com os reguladores
À medida que a tokenização continua a acelerar, uma coisa que muitas vezes sublinha as plataformas de tokenização é a regulamentação. Eles continuam a ser fundamentais para a sua execução e estratégias operacionais.
Outra suposição que este caso desafia é a ideia de que a regulamentação retarda a tokenização. Na prática, a regulação parece ser o que a torna viável.
As instituições precisam de segurança jurídica. Precisam de clareza sobre quem pode deter um activo, como as transferências são aprovadas e como os registos são mantidos. A investigação mostra que as plataformas que se alinham estreitamente com os quadros de valores mobiliários existentes são as que vão além dos projetos-piloto.
O estudo de caso revela como a Securitize emergiu como uma plataforma de tokenização que prioriza a regulamentação. Ele está operando em conformidade com a FINRA nos Estados Unidos para a plataforma de tokenização registrada na MiFID na UE.
O estudo de caso da Securitize detalha suas autorizações e certificações adicionais em jurisdições, descrevendo como o alinhamento regulatório se tornou uma vantagem competitiva em vez de uma restrição para a Securitize.
Em vez de contornar as regras, a Securitize está traduzindo-as em código.
Como é a tokenização construída para instituições
Uma das descobertas mais claras deste estudo de caso de tokenização RWA é que a adoção institucional só acontece quando a tokenização se comporta menos como criptografia e mais como infraestrutura de mercado de capitais.
Isso significa que a conformidade não é opcional ou aplicada posteriormente. A elegibilidade do investidor, as restrições de transferência, os relatórios e a manutenção de registros estão integrados no sistema desde o início. As atualizações de propriedade são automáticas. A liquidação é mais rápida não porque seja chamativa, mas porque há menos peças móveis.
Por que isso é importante agora
Os mercados privados não estão a diminuir. Nem a pressão para modernizar a forma como operam. À medida que os mercados públicos se movem mais rapidamente e os sistemas se tornam mais automatizados, o contraste torna-se mais difícil de justificar.
Este estudo de caso não discute ou debate Tokenização versus TradFi. Sugere algo mais modesto e mais realista. Essa tokenização, feita corretamente com a Infraestrutura de Tokenização Compatível, pode atualizar silenciosamente o maquinário com receitas consistentes.
E essas mudanças, uma vez incorporadas, tendem a persistir.
Leia o estudo de caso completo da CoinGape Research para explorar os dados, a estrutura e como essa mudança pode ser executada.
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Fontecoingape
