Uma briga pelas recompensas das stablecoins está ameaçando quebrar o apoio da Coinbase ao próximo grande projeto de lei de criptografia de Washington.
Resumo
- A Coinbase pode se opor a um projeto de lei de criptografia importante se as recompensas da stablecoin forem restritas.
- As recompensas vinculadas ao USDC são uma importante fonte de receita para a exchange.
- A disputa corre o risco de atrasar a legislação sobre estrutura de mercado no Congresso.
A Coinbase está traçando uma linha clara à medida que o Congresso se aproxima da finalização de seu próximo grande projeto de lei sobre criptografia, denominado Lei CLARITY.
O alerta surgiu em 11 de janeiro em um relatório da Bloomberg, enquanto os legisladores se preparavam para aprovar um projeto de lei abrangente sobre a estrutura do mercado de ativos digitais no Senado no final desta semana.
As recompensas do Stablecoin se tornam uma falha geológica
A Coinbase disse aos legisladores dos EUA que pode retirar o apoio à Lei CLARITY se ela restringir as recompensas da moeda estável além das regras básicas de divulgação. A bolsa vê a questão como central para seus negócios e para a concorrência no mercado de stablecoin, segundo pessoas familiarizadas com o pensamento da empresa.
Em jogo está a capacidade da Coinbase de oferecer recompensas em saldos de stablecoin, especialmente USD Coin (USDC). A bolsa compartilha a receita de juros gerada pelas reservas que respaldam o USDC da Circle e usa parte dessa receita para oferecer incentivos aos usuários, incluindo recompensas de aproximadamente 3,5% para alguns clientes da Coinbase One.
Esses incentivos incentivam os usuários a manter stablecoins na plataforma e fornecem um fluxo constante de receitas, especialmente durante ciclos de negociação mais fracos. A Bloomberg estima que a receita relacionada à stablecoin da Coinbase pode ter atingido cerca de US$ 1,3 bilhão em 2025.
Se as recompensas forem reduzidas, menos usuários poderão manter USDC na bolsa, colocando essa renda em risco. A Coinbase também possui uma participação minoritária na Circle, aprofundando sua exposição à economia stablecoin.
Algumas propostas que circulam em Washington limitariam as recompensas das stablecoins a bancos ou instituições financeiras regulamentadas. O lobby bancário apoiou essa abordagem, argumentando que as contas stablecoin com rendimento poderiam retirar depósitos do sistema bancário tradicional e reduzir os empréstimos às famílias e às pequenas empresas.
Lei GENIUS define o pano de fundo
O debate segue a aprovação da Lei GENIUS em julho, que criou a primeira estrutura federal para emissores de stablecoins. Essa lei proíbe os emissores de pagar juros ou rendimentos vinculados exclusivamente à posse de stablecoins, mas não impede que plataformas de terceiros ofereçam recompensas aos usuários.
As empresas de criptografia dizem que a distinção foi deliberada. Os executivos da Coinbase argumentam que a proibição de recompensas baseadas em plataforma desfaria compromissos já estabelecidos na Lei GENIUS e inclinaria o campo a favor dos bancos.
A empresa também enquadrou as recompensas como uma forma de fortalecer o papel do dólar nas finanças digitais globais, especialmente à medida que outros países exploram moedas digitais que rendem juros.
A pressão política em torno do projeto de lei está aumentando. A indústria de criptografia foi um dos maiores gastadores políticos corporativos durante o ciclo eleitoral de 2023-2024, e a Coinbase tem sido um doador visível. A sua ameaça de retirar apoio tem peso à medida que os legisladores tentam manter a dinâmica por trás de reformas mais amplas na estrutura do mercado.
Ainda assim, o resultado final permanece incerto. Alguns senadores estão considerando um meio-termo que permitiria recompensas apenas para empresas detentoras de estatutos bancários ou fiduciários. Várias empresas de criptografia já receberam aprovações condicionais para o status de banco fiduciário nacional, embora essas aprovações enfrentem oposição de grupos bancários.
Por enquanto, as recompensas das stablecoins tornaram-se um ponto crítico que pode retardar ou inviabilizar completamente a legislação. Analistas alertam que, se o apoio bipartidário diminuir ainda mais, as probabilidades de aprovação do projeto de lei este ano poderão cair drasticamente.
Fontecrypto.news
