O plano relatado do JPMorgan (JPM) de oferecer negociação de criptografia a clientes institucionais poderia remodelar o cenário competitivo, mas não necessariamente às custas de seus rivais.
De acordo com analistas, a entrada do gigante de Wall Street pode beneficiar players existentes como Coinbase (COIN), Bullish (BLSH) e Galaxy Digital (GLXY), ao mesmo tempo que sinaliza uma concorrência mais acirrada no futuro.
“Se o JPMorgan oferecer negociação de criptografia para clientes institucionais, será um grande ponto positivo para o espaço”, disse Owen Lau, analista da ClearStreet. “Isso legitimará ainda mais a criptografia e aumentará os canais de distribuição”, continuou ele. “O efeito dominó provavelmente se espalhará para outros bancos. A Coinbase e a Bullish estão bem posicionadas para se beneficiar da agregação e correspondência de pedidos institucionais deste grande canal de distribuição.”
“O JPMorgan é um corretor, eles potencialmente usam bolsas para igualar os pedidos”, continuou Lau. Isso abre a porta para plataformas como Coinbase Prime e Bullish – que já oferecem execução de criptografia de nível institucional – desempenharem um papel fundamental na liquidação dessas negociações.
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Ainda assim, a medida acrescenta nova pressão aos titulares. Numa nota na semana passada, Ed Engel, da Compass Point, escreveu que, embora o crescente envolvimento de Wall Street na criptografia “amplie o mercado endereçável para ativos digitais”, também intensifica a concorrência.
“Empresas como GLXY e BLSH se beneficiam de maior participação institucional, enquanto COIN e Circle Financial (CRC)L enfrentam riscos de pressão de margem”, escreveu Engel.
À medida que a atividade criptográfica institucional aumenta, Engel disse que os volumes de negociação nos mercados à vista e de derivativos provavelmente aumentarão, juntamente com a demanda por serviços de empréstimo e custódia – áreas onde as empresas nativas de criptografia já construíram infraestrutura. No entanto, os serviços de menor intervenção, como o comércio à vista básico, podem enfrentar uma pressão descendente sobre as taxas.
“Acreditamos que a GLXY é uma das principais beneficiárias da adoção da criptografia em Wall Street, dado seu foco na negociação de principais, derivativos e serviços de corretagem de alto nível”, escreveu Engel. “O BLSH também pode se beneficiar da adoção de Wall Street, uma vez que já oferece algumas das taxas à vista mais baixas do mundo.”
Resumindo, a entrada potencial do JPMorgan poderia atrair instituições mais tradicionais para o mercado de criptografia. Mas, em vez de substituir as plataformas existentes, poderá empurrá-las ainda mais para o encanamento do financiamento institucional – combinando negociações, fornecendo custódia e oferecendo ferramentas de gestão de risco.
Na prática, isso poderia parecer um fundo de pensão encaminhando uma negociação de criptomoedas por meio de um banco tradicional de Wall Street, apenas para executá-la no Coinbase Prime ou Bullish. Quanto mais demanda o JPMorgan e qualquer grande credor seguirem os funis para dentro do sistema, mais liquidez essas plataformas poderão capturar.
Até este ponto, o JPMorgan não confirmou o lançamento da negociação de criptomoedas para clientes institucionais, mas a mudança parece mais provável do que nunca, já que o banco gradualmente se interessou pelo setor, incluindo o lançamento de sua própria moeda estável e a exploração de ferramentas de liquidação de blockchain.
Fontecoindesk
