O presidente do banco central alemão apoiou o uso de stablecoins indexadas ao euro e de moedas digitais do banco central (CBDCs) para proteger a independência de pagamentos do bloco.
Chefe do Bundesbank pressiona por Stablecoins e CBDCs
Na segunda-feira, Joachim Nagel, presidente do Deutsche Bundesbank, elogiou as stablecoins e CBDCs indexadas ao euro como ferramentas estratégicas para reduzir a dependência da União Europeia (UE) do dólar americano (USD).
Num discurso na Recepção de Ano Novo da Câmara de Comércio Americana em Frankfurt, Nagel destacou que a Europa foi afectada pela fragmentação geoeconómica, o que abrandou o crescimento económico do bloco e diminuiu a competitividade nos últimos dois anos.
Como resultado, o chefe do Banco Central Alemão afirmou que a Europa deve tomar medidas “decisivas” para impulsionar a sua dinâmica económica, concentrando-se no apoio ao papel internacional do euro e em tornar a UE “mais independente em termos de sistemas e soluções de pagamentos”.
Ele destacou os esforços do bloco com os CBDCs, observando que “Atualmente, o Eurosistema está a trabalhar arduamente na introdução do euro digital – uma moeda digital do banco central de retalho, ou CBDC. Esta será a primeira solução pan-europeia de pagamento digital de retalho, baseada exclusivamente em infraestruturas europeias”.
Além disso, Nagel enfatizou o papel das stablecoins, reafirmando que vê mérito nas stablecoins denominadas em euros para pagamentos transfronteiriços, tanto por indivíduos como por empresas, a um custo menor.
Na semana passada, ele descreveu os benefícios dos tokens indexados a moedas fiduciárias em um discurso durante o jantar na reunião do Grupo Euro50. O presidente do Bundesbank observou que as stablecoins abrem a porta para transações programáveis e podem facilitar os pagamentos transfronteiriços, reduzindo os custos e a duração das transações.
No entanto, também discutiu os potenciais desafios da política monetária europeia no novo ambiente geopolítico, incluindo a independência do banco central e a ascensão das stablecoins denominadas nos EUA.
Soberania Europeia em Risco
De acordo com Nagel, a ascensão das stablecoins pode representar riscos para a UE se os ativos digitais, especialmente os denominados em moeda estrangeira, se tornarem amplamente utilizados como meio de pagamento e reserva de valor na área do euro.
Ele observou que os EUA, sob a administração Trump, têm promovido o desenvolvimento da indústria criptográfica, trabalhando no estabelecimento de um quadro regulamentar claro que proteja os clientes e promova a inovação.
Notavelmente, o presidente dos EUA, Donald Trump, sancionou em julho passado a Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, também conhecida como Lei GENIUS, oferecendo uma estrutura legal para os emissores operarem nos EUA.
Desde então, o setor registou um forte crescimento, com a sua capitalização de mercado a aumentar quase 50% no ano passado, de 205 mil milhões de dólares no início do ano para mais de 300 mil milhões de dólares no final de 2025. No entanto, a maior parte do mercado é dominada por stablecoins denominadas em dólares americanos, enquanto a quota de tokens indexados ao euro representa menos de 1%.
“Assim, se esta composição de mercado persistir, uma hipotética substituição de uma moeda nacional por stablecoins seria equivalente a uma dolarização da economia correspondente”, explicou o Chefe do Bundesbank. “Neste cenário, a eficácia da política monetária interna poderia ser gravemente prejudicada, para não mencionar que a soberania europeia poderia ser enfraquecida.”
Nagel afirmou que o risco de concretização deste cenário é pequeno, mas acrescentou que as autoridades estão a explorar formas de aproveitar novas oportunidades tecnológicas para reduzir a sua probabilidade.
Ele defendeu um CBDC atacadista para permitir que atores institucionais nos mercados financeiros executem transações programáveis em dinheiro do banco central. Além disso, poderiam apoiar instrumentos de pagamento baseados em DLT não diretamente relacionados com a moeda do banco central, como depósitos tokenizados e moedas estáveis denominadas em euros.
Para ele, “estas medidas permitir-nos-ão utilizar tecnologias digitais de ponta para manter a eficácia da nossa política monetária num futuro geopolítico incerto. Além disso, aumentarão a nossa soberania”.
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