CEO de estratégia sobre acumulação de Bitcoin: ‘Somos agnósticos em relação ao preço’

O CEO de estratégia, Fong Lee, tem uma mensagem para quem ainda está se perguntando se um dia a empresa poderá se desfazer de seu Bitcoin: relaxe.

Essa é basicamente a última página do manual.

Meses depois de refletir sobre um podcast que Estratégia poderia vender Bitcoin (BTC) para financiar dividendos se seu valor de mercado caísse para a paridade, a empresa fez o maior movimento Bitcoin-maxi possível: não vendeu um satoshi.

Em vez disso, construiu uma reserva de caixa de US$ 1,44 bilhão, suficiente para financiar dividendos por quase dois anos, e aumentou suas participações para 650.000 BTC. Isso representa mais de 3% de todo o Bitcoin existente – um número grande o suficiente para fazer corar alguns ETFs.

Em entrevista ao Yahoo Finance, Lee fechou a porta ao debate. “Não negociamos Bitcoin. Nós o acumulamos. Independente de preço”, disse ele.

Tradução: a volatilidade é um esporte para espectadores – a estratégia existe para o longo prazo.

Um problema de 2029, não agora

Lee disse que o único cenário em que o BTC pode ser vendido é durante um colapso de vários anos tanto no Bitcoin quanto na avaliação da empresa. Mesmo assim, ele enquadrou a questão como uma conversa distante e sobre o pior cenário para 2029, e não como um problema para 2025.

Uma parte importante da estratégia da empresa baseia-se agora nas suas novas ações preferenciais perpétuas – uma ferramenta de financiamento que Lee diz que os investidores ainda não apreciam totalmente. Dê “12 a 24 meses”, diz ele, e o mercado entenderá por que eles são uma máquina de capital que não dilui os acionistas e mantém a correia transportadora do BTC funcionando.

Estratégia enfrenta concorrência crescente

JPMorgan e Morgan Stanley estão lançando novos produtos de investimento vinculados ao Bitcoin, incluindo notas estruturadas alavancadas vinculadas ao ETF iShares Bitcoin Trust. Essas ofertas dão às instituições uma exposição controlada ao Bitcoin com reservas limitadas de ganhos e perdas – um modelo que desafia a identidade central da Strategy como um acumulador corporativo de Bitcoin.

As ações da empresa já estão sob estresse. O vendedor a descoberto Jim Chanos divulgou publicamente uma negociação comprada em Bitcoin/short-Strategy, e o JPMorgan reforçou os requisitos de margem para ações da Strategy em julho, uma medida que analistas dizem que pode ter aumentado a pressão de venda.

Na mesma época, a Metaplanet – uma empresa que reflete a abordagem de tesouraria pesada em Bitcoin da Strategy – anunciou um aumento de capital que chamou a atenção do MSCI.

Com os grandes bancos expandindo as ofertas de criptomoedas e vários eventos de mercado convergindo, alguns investidores estão questionando se essas medidas sinalizam um teste mais amplo da posição da Strategy como o veículo corporativo dominante para a exposição ao Bitcoin.