A oferta matematicamente limitada do Bitcoin o torna um escasso ativo superior ao ouro em uma era de crescente demanda institucional, de acordo com Cathie Wood, fundadora e CEO da Ark Invest.
Em seu relatório “Perspectivas para 2026”, Wood analisa a recente divergência entre os dois ativos.
Ouro x Bitcoin
Enquanto o ouro valorizou 65% em 2025, o Bitcoin caiu 6%. A Wood atribuiu uma alta de 166% do ouro desde outubro de 2022 não a temores de inflação, mas à “criação de riqueza global” que supera o modesto crescimento anual da oferta do metal, de aproximadamente 1,8%.
“A demanda incremental por ouro pode estar superando o crescimento de sua oferta”, escreveu ela. O Bitcoin, no entanto, apresenta uma dinâmica de oferta fundamentalmente diferente.
“Os mineradores de ouro, ao aumentarem a produção, podem fazer algo impossível com o Bitcoin”, observa Wood. “O Bitcoin está matematicamente programado para aumentar cerca de 0,82% ao ano nos próximos dois anos, momento em que seu crescimento desacelerará para cerca de 0,41% ao ano.”
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Essa programação de oferta inelástica significa que qualquer aumento repentino na demanda — como fluxos contínuos para ETFs à vista — teria um efeito mais potente no preço do Bitcoin. “Se a demanda por Bitcoin continuar a aumentar, a criptomoeda de referência poderá se beneficiar mais do que o ouro devido à sua natureza matemática”, sugere o relatório.
Matthew Hougan, CIO da Bitwise, recentemente corroborou essa tese de escassez, indicando que uma demanda institucional sustentada que supere a oferta poderia desencadear uma “explosão parabólica” para o Bitcoin.
“O desempenho do Bitcoin em 2025 parece fraco isoladamente, mas o contexto importante”, disse Georgii Verbitskii, fundador da TYMIO, ao Decrypt. “Em 2024, o Bitcoin subiu acentuadamente… um período de consolidação no ano seguinte não é apenas normal, mas justificado.”
Verbitskii se comprometeu com o argumento estrutural central de Wood, observando que “quando o capital migra para ativos tangíveis durante uma reavaliação cambial global, o Bitcoin pertence à mesma categoria que o ouro”.
No entanto, ele destacou uma divergência crucial: as mineradoras de ouro podem aumentar a produção quando os preços sobem, mas a oferta de Bitcoin é fixa. “Essa assimetria significa que, quando a demanda retorna, a ocorrência do preço do Bitcoin é estruturalmente mais explosiva”, disse Verbitskii.
Olhando para o futuro
A análise de Wood também coloca a atual alta do ouro em um contexto histórico preocupante.
A relação entre a capitalização do mercado do ouro e a oferta monetária M2 atingiu um nível visto pela última vez no início das décadas de 1930 e 1980 — períodos que a descrevem como “extremos”. Historicamente, quedas sustentadas a partir desses picos coincidiram com fortes retornos do mercado de ações.
Para os alocadores de recursos, Wood destaca uma vantagem final e crucial: a diversificação.
A revelação entre Bitcoin e ouro é menor do que a revelação entre o S&P 500 e títulos, observou ela, concluindo que o Bitcoin “deve ser uma boa fonte de diversificação para alocadores de ativos que buscam retornos mais altos por unidade de risco nos próximos anos”.
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“Olhando para 2026, não vejo isso como uma questão de comprar ou vender, mas sim de manter”, disse Verbitskii. “O ouro oferece estabilidade, o Bitcoin oferece potencial de valorização assimétrico. Historicamente, o Bitcoin cresceu mais rápido que o ouro, e espero que esse padrão continue.”
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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Fonteportaldobitcoin
