A ideia de que o halving do Bitcoin ocorre em um cronograma fixo de quatro anos tornou-se uma das narrativas mais simplificadas nos mercados criptográficos. Embora a redução para metade ainda reduza a nova oferta, a sua influência já não se limita a prazos previsíveis ou a resultados uniformes. À medida que o BTC amadurece e se torna um ativo negociado globalmente, as forças que moldam o seu comportamento de mercado expandiram-se para além do evento.
Como a narrativa do ciclo se tornou simplificada demais
Em uma postagem X, um analista conhecido como Deg_ape revelou que o ciclo de redução pela metade do Bitcoin nunca foi um relógio rígido de quatro anos. O ciclo do BTC sempre foi sobre transições de fase, mudanças nas condições de liquidez e comportamento do mercado, mas nunca sobre compras a cada quatro anos e vendas quatro anos depois. Na verdade, esse ciclo mapeia fases macro de baixa que se expandem, contraem, se sobrepõem e se esticam com base em fluxos e posicionamento macro.
O ciclo de quatro anos ainda existe, mas não é um processo linear. Deg_ape explica que o halving do BTC atua como uma âncora estrutural, não como uma garantia de preço. É por isso que os topos de mercado geralmente chegam mais tarde do que a maioria espera e é por isso que os mercados em baixa duram mais tempo do que as pessoas podem tolerar. Tentar cronometrar o ciclo do mercado BTC sem entender que essa dinâmica de fase pode levar a erros caros.
Kyle Chassé apontou que o Bitcoin caiu e os traders pararam de observar a impressora, o que é um grande erro. Esta é a divergência mais perigosa do mercado, pois o preço está em baixa, mas a liquidez é vertical. Enquanto os comerciantes entravam em pânico e vendiam os seus títulos, o Tesouro dos EUA e a Fed injectaram discretamente cerca de 130 mil milhões de dólares de nova liquidez no sistema.
Isto mostra que a liquidez lideraria o preço, mas não o fará instantaneamente. Há um grande atraso, pois a liquidez inundará primeiro o mercado e depois os ativos serão reavaliados. No entanto, uma vela vermelha em um gráfico de liquidez verde não é um crash, mas sim um erro de precificação. Enquanto a impressora grita, a tabela de preços sussurra.
Por que os detentores de varejo estão capitulando a uma taxa histórica
Um analista de criptografia conhecido como OnChainCollege destacou que os detentores de varejo estão sob pressão. Os dados da rede mostram o declínio mais profundo do saldo em 30 dias entre as carteiras de varejo desde 2018, um nível normalmente associado a períodos de extremo medo e capitulação. Embora os saldos de retalho estejam a cair acentuadamente, grupos de detentores maiores estão a absorver silenciosamente a diferença.
O sentimento do mercado dividiu-se em dois grupos com perspectivas totalmente opostas por parte do retalho que está a reagir à acção dos preços contra os grandes detentores que estão a responder à estrutura, à liquidez e ao posicionamento a longo prazo. Entretanto, as baleias OG continuaram a distribuir-se por todo este mercado altista, mas as megabaleias e os participantes institucionais estão a intervir como compradores marginais.
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