Cardano alinha um baú de guerra de US$ 80 milhões: Fundo DDC entra em operação

A Fundação Cardano está apoiando uma “ação de informação” na rede que encaminharia até US$ 75 milhões do tesouro de Cardano para um novo fundo de ecossistema gerenciado pela Draper Dragon, visando um aumento total de US$ 80 milhões, com o mandato de investir em startups nativas de Cardano enquanto envia os rendimentos de volta ao tesouro ao longo do tempo.

Se aprovado, o veículo, apelidado de Fundo Ecossistema Cardano x Draper Dragon (o “Fundo DDC”), funcionaria por pelo menos seis anos, implantaria capital de risco em equipes em estágio inicial e programas de crescimento de ecossistemas, e reportaria o desempenho por meio de um painel público e divulgações trimestrais, disse a Fundação em uma postagem no fórum publicada aproximadamente um dia antes do anúncio.

Cardano se move para transformar seu tesouro em um motor de capital de risco

A proposta foi concebida como uma acção de informação orçamental que autorizaria três tranches de retirada do Tesouro ao longo de 438 épocas: uma primeira tranche fixa de 15 milhões de dólares, seguida de duas tranches visando 30 milhões de dólares cada, nos anos dois e quatro. As retiradas são denominadas em ADA e limitadas a 175 milhões de ADA no total, com limites por parcela de 50 milhões de ADA para a primeira e 85 milhões de ADA para a segunda e terceira.

Espera-se que os US$ 5 milhões restantes para atingir o valor de US$ 80 milhões venham de parceiros limitados externos qualificados (eLPs), uma estrutura que o post enquadra tanto como capital incremental quanto como uma forma de “provar (e) a proposta de valor dos investimentos da Cardano para um público maior”.

A proposta de Cardano é que o fundo transforme o tesouro de um pool passivo em um veículo de capital composto. “Os objetivos desta proposta são simples e ambiciosos: proporcionar um retorno múltiplo ao Tesouro; tornar Cardano autossustentável e, ao mesmo tempo, aumentar o valor total bloqueado do ecossistema (‘TVL’), a atividade na cadeia e a participação dos desenvolvedores; e transformar o Tesouro de uma reserva passiva em um motor de crescimento ativo que compõe o valor do ecossistema Cardano”, dizia o post.

De acordo com a estrutura proposta, a Draper Dragon atua como sócio geral e controla as decisões de investimento. Um consultor afiliado, descrito como um “consultor de relatórios isento regulamentado pela Securities Exchange Commission”, forneceria a devida diligência e apoio consultivo. A Fundação Cardano posiciona-se mais como um facilitador do que como um tomador de decisões de investimento, assumindo a responsabilidade de orquestrar o quadro jurídico e administrar a proposta ao abrigo da constituição de Cardano.

Para encaminhar a economia de volta para o Tesouro, o plano cria um veículo de finalidade especial (SPV) nas Ilhas Caimão que serviria como sócio limitado do fundo em nome do Tesouro. A SPV é descrita como “sem proprietário” e destina-se a existir exclusivamente para o benefício económico do tesouro, com uma configuração inicial de três diretores que inclui um diretor independente, um diretor da Fundação e um “Diretor da SPV Comunitária” eleito pela comunidade.

Metas do Fundo DCC

As metas financeiras do Fundo DDC são enquadradas em termos institucionais de capital de risco: um múltiplo bruto de aproximadamente 3x sobre o capital investido e uma TIR de 25%+, comparado com blockchain institucional e fundos de risco criptográficos, com as projeções pós-estresse sendo ilustrativas e não garantias de desempenho.

Do lado do ecossistema, a ambição é explícita: contribuir para aumentar o Cardano TVL dos “atuais US$ 300 milhões para US$ 3 bilhões +”, dividido entre US$ 1,5 bilhão + em RWA e US$ 1,5 bilhão + em DeFi, ao mesmo tempo em que aumenta o uso da rede, receita de rede e participação do desenvolvedor.

Os 75 milhões de dólares financiados pelo Tesouro seriam alocados em investimentos diretos, capital de crescimento e apoio educacional, além de custos de fundos e de administração. Os investimentos diretos estão programados para ocupar a maior parte (US$ 50 milhões), enquanto o capital de crescimento (US$ 11,5 milhões) e o apoio educacional (US$ 6 milhões) financiam marketing, iniciativas de liquidez, introduções de exchanges e programação da Draper University, como aceleradores e casas de hackers.

Como as retiradas são votadas por meio de governança ao longo do tempo, o plano prevê um buffer de 20% para as flutuações de preços do ADA e permite que o GP discricionarize as conversões para dólares americanos ou stablecoins e adie as chamadas de capital por até seis meses. O excesso de valor de um preço crescente do ADA destina-se a reduzir as parcelas posteriores; as deficiências podem ser tratadas através do buffer, diferimentos, ações complementares de governação ou ajustamentos dentro da parcela e dos limites máximos agregados.

A postagem também descreve os modos de falha. Se os levantamentos do Tesouro falharem repetidamente, especificamente, “pelo menos três levantamentos sucessivos do Tesouro não forem aprovados num ano civil”, o GP poderá liquidar o fundo e liquidar activos num processo controlado.

A transparência é prometida através de um painel público de KPI e de relatórios trimestrais de fundos, além de AMAs e mesas redondas, mas com um limite claro: os termos do negócio, as avaliações e certas informações da carteira permaneceriam confidenciais, consistentes com a prática “padrão” dos fundos de risco.

Até o momento, o ADA era negociado a US$ 0,4215.

Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com